Kuinka ymmärtää pääomarahastojen kirjanpitoa
Pääomasijoitusrahastojen kirjanpito on erilainen kuin muiden sijoitusvälineiden kirjanpito, koska pääomasijoitusrahastot eivät ole kuin muun tyyppiset sijoitukset. Ne ovat yksi osa hedge-rahastoa, yksi osa riskipääomayhtiötä ja yksi osa jotain aivan omaa, ja se näkyy heidän kirjanpidossaan. Samat kirjanpitosäännöt, joita näet muissa yrityksissä, ovat edelleen voimassa, mutta niitä on usein muutettava yksityisiä yrityksiä varten.
Avainsanat
- Vaikka tyypillisten yhtiöiden kirjanpitoa koskevia sääntöjä sovelletaan, näitä sääntöjä voidaan muuttaa jonkin verran pääomasijoitusyhtiöiden osalta.Yksityisen pääoman rahastojen kirjanpitoon voi myös vaikuttaa rahastojen hallinnan määrä yhteisössä. Arviointimenetelmät ovat kriittinen tekijä pääomarahastojen kirjanpidon analysoinnissa..
Pääomarahastojen ymmärtäminen
Pääomasijoitusrahastot sijoittavat tyypillisesti suoraan yrityksiin. Pääomasijoitusrahastot ostavat usein yksityisiä yrityksiä ja voivat joskus ostaa myös julkisesti noteerattujen yritysten osakkeita.
Pääomasijoitusrahastot pyrkivät hankkimaan määräysvallan yksityisessä yrityksessä. Kun yritys on ostettu, asiantuntijat allekirjoitetaan yritykselle johtamisen parantamiseksi ja ohjaamiseksi sekä parannusten toteuttamiseksi. Pääomasijoitusrahastot käyttävät erilaisia strategioita yrityksen parantamiseksi, mukaan lukien johdon vaihtaminen, toiminnan tehostaminen, yrityksen tai sen tuotelinjojen laajentaminen. Pääomasijoitusrahaston tavoitteena on tehdä yrityksestä mahdollisimman kannattava ja myydä määräysvaltayhteisö voittoa varten, kun yrityksestä tulee arvokkaampi.
Tulos voi myös päättyä alkuperäiseen julkiseen osakeantiin (IPO), jolloin yksityinen yritys laskee osakepääomaa julkisesti hankkimaan pääomaa tai varoja. Pääomasijoitusyhtiöillä on myös rooli auttaa yrityksiä sulautumaan toisiinsa. Kummassakin tapauksessa on olemassa ajanjakso, jonka aikana pääomarahaston sijoitusten tarkkaa arvoa ei ole määritetty objektiivisesti.
Pääomarahastot vs. hedge-rahastot
Pääomasijoitusrahastot muistuttavat hedge-rahastoja siinä mielessä, että niillä on samanlaiset maksurakenteet. Hedge-rahastot ovat sijoitus, joka sisältää yhdistettyjä rahastoja, jotka sijoittavat erilaisiin arvopapereihin ja omaisuuseriin sijoittajien tuoton tuottamiseksi. Tyypillisesti hedge-rahaston tavoitteena on ansaita niin paljon tuottoa lyhyimmässä ajassa. Salkkujako voi sisältää hyödykkeitä, optioita, osakkeita, joukkovelkakirjalainoja, johdannaisia ja futuurisopimuksia. Vipuvaikutuksella - tai lainattuja varoja - käytetään usein tuottojen suurentamiseksi.
Pääomasijoitusrahastot ovat erilaisia kuin hedge-rahastoja, koska pääomasijoitukset keskittyvät enemmän pitkän aikavälin strategiaan maksimoida voitot ja sijoittajien tuotot omistamalla osaksi yrityksiä suoraan. Sijoittajat voivat tarvittaessa selvittää hedge-rahasto-osuutensa, kun taas sijoitus pääomarahastoon on yleensä pidettävä vähintään 3–5 vuotta.
Rahastojen välillä on kuitenkin samankaltaisuuksia. Sijoittajat maksavat hallinnointipalkkiot ja prosenttiosuuden ansaitsemastaan voitosta. Molemmilla rahastoilla on hallussaan eri sijoitussalkkuja, mutta niillä on hyvin erilaiset painopisteet. Pääomalla on pitkän aikavälin näkymät, ja tämä vaikuttaa sen kirjanpitoon. Vaikka hedge-rahastot sijoittavat mihin ja kaikkeen, suurin osa näistä positioista on erittäin likvidejä, mikä tarkoittaa, että positiot voidaan helposti myydä tuottamaan rahaa. Päinvastoin, pääomasijoitusrahastot ovat yleensä erittäin likvidejä.
Pääomasijoitusrahastot ovat samanlaisia kuin riskipääomayritykset, jotka ovat sijoitusrahastoja, jotka sijoittavat yksityisiin yrityksiin, joilla on voimakas kasvupotentiaali. Pääomasijoitusrahastoihin sisältyy usein sijoituksia aloittaviin yrityksiin. Pääomasijoitusrahastot sijoittavat myös suoraan yksityisiin yrityksiin ja sijoituksesta riippuen eivät välttämättä pysty koskemaan sijoituksiaan vuosien ajan.
Rahaston rakenne
Pääomasijoitusrahastot ovat yleensä rakenteellisia rajoitettuja kumppanuussopimuksia (LPA) useiden kumppaniluokkien kanssa. Siellä on usein perustajakumppani (FP) -luokka, samoin kuin pääkumppaniluokka (GP) ja rajallinen osakas (LP). Rahastomenot ja jakaumat on jaettava näille kumppaniluokille. Tätä koskevat säännöt on määrättävä kommandiittiyhtiössopimuksessa (LPA), ja yritysten välillä voi olla suuri ero. Pääomarahastorakenteen tyyppi voi vaikuttaa siihen, miten kunkin sijoituksen ja koko yrityksen kirjanpito kirjataan. Rakenne voi myös vaikuttaa pääomarahastojen käyttämään analyysitasoon.
Lainkäyttövaltio voi vaikuttaa myös sekä pääomarahaston rakenteeseen että kirjanpitoon. Suurin osa Yhdysvaltain pääomarahastoista on Delawareissa, mutta pääomasijoitusrahastot voivat myös mennä offshore-palveluihin, kuten Caymanin rajayhdistyksessä, tai ne voivat sijaita toisessa maassa. Esimerkiksi Euroopassa englantilainen osakeyhtiö on hyvin yleinen, jopa rahastoille, jotka eivät sijaitse Yhdistyneessä kuningaskunnassa.
Pääomasijoitukset
Muista myös, että monet pääomasijoitusrahastot luovat monimutkaisia sijoitusrakenteita sijoitusten verorasituksen rajoittamiseksi, jotka vaihtelevat lain tai lainkäyttövaltion mukaan ja mikä vaikeuttaa kirjanpitoa. Valvonta voidaan ottaa käyttöön tai se on tarpeen ottaa käyttöön veroriskien vähentämiseksi, ja joitain rakenteita on ehkä jouduttava mukauttamaan ajan myötä muuttuvan lainsäädännön tai verolainsäädännön hyväksytyn tulkinnan mukaan.
Lisäksi pääomasijoitusrahastojen sopimukset niiden yritysten kanssa, joihin ne sijoittavat, tekevät myös eron. Esimerkiksi jotkut pääomasijoitusrahastot sijoittavat liiketoimintaan sekä oman pääoman että velan kautta, mikä toimii yritykselle lainana. Jos näin on, koronmaksut on sovittava yhteen. Muissa tapauksissa yhtiöllä voi olla sopimus maksaa osinkoja pääomarahastolle, ja näiden voittojen jakaminen on hoidettava.
Tilinpäätösstandardit
Pääomasijoitusyhtiöiden on noudatettava tilinpäätösstandardilautakunnan (FASB) ja kansainvälisen tilinpäätösstandardilautakunnan (IASB) antamia standardeja. Tilinpäätösstandardeja ei pääosin ole kirjoitettu pääomaa ajatellen, joten pääomarahastojen kirjanpidon muotoa on muutettava, jotta se selkeästi kuvaa pääomarahaston toimintaa ja taloudellista tilannetta. Pääomasijoitusrahaston ehdoissa on eroja myös jokaisessa yrityksessä, johon se sijoittaa, pääomarahaston toiminnan tarkoituksessa ja sijoittajien tarpeissa tilinpäätöksen suhteen.
Pääomarahastojen kirjanpitoon voi myös vaikuttaa rahastojen määräysvallan määrä yhteisössä. Esimerkiksi Ison-Britannian yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaan oman pääoman kirjanpito on välttämätöntä, jos sijoitus antaa rahastolle vaikutusvaltaisen vähemmistöosuuden (20-50%) yrityksestä eikä sitä pidetä osana suurempaa salkkua, kun taas Yhdysvalloissa GAAP ei vaadi oman pääoman kirjanpitoa vaikutusvaltaisiin vähemmistöpositioihin. Sitä vastoin kansainväliset tilinpäätösstandardit (IFRS) edellyttävät vaikutusvaltaisten vähemmistöjen positioiden kirjanpitoa, kun niitä ei arvosteta oikeudenmukaisesti tulosvaikutteisesti.
Pääomarahaston käyttämä kirjanpitostandardi vaikuttaa myös siihen, miten kumppanipääomaa käsitellään. Yhdysvaltain yleisen tilinpäätösnormiston mukaan kumppanipääomaa käsitellään pääomana, paitsi jos kumppaneilla on sopimus, joka sallii heidän lunastaa sijoituksensa tietyllä hetkellä. Ison-Britannian tilinpäätösnormistossa ja IFRS: ssä sitä vastoin pidetään kumppanipääomaa velana, jolla on rajallinen elämä.
Arviointimenetelmät
Kun tarkastellaan pääomarahoitusta, arvostus on kriittinen osa. Tilinpäätösstandardien valinta vaikuttaa sijoitusten arvostustapaan. Vaikka kaikki tilinpäätösstandardit edellyttävät sijoitusten luettelointia käypään arvoon, käyvän arvon määritelmä eroaa huomattavasti standardien välillä. Tietyissä tapauksissa pääomasijoitusrahasto saattaa pystyä alentamaan sijoituksen arvoa väittämällä, että sillä on sopimushinta tai sääntelyrajoitus, joka vaikuttaa markkinahintaan. Muissa tapauksissa sijoitukset luetellaan siinä arvossa, jonka rahasto maksoi niistä vähennettynä mahdollisilla varauksilla, tai ne arvostetaan sijoituksen myyntihintaan, jos se sijoitettaisiin markkinoille.
Tilinpäätös
Sijoittajille laadittu tilinpäätös vaihtelee myös tilinpäätösstandardin mukaan. US GAAP: n mukaiset pääomasijoitusrahastot noudattavat American Institute of Certified Public Accountants (AICPA): n tilintarkastus- ja kirjanpito-ohjeita. Tähän sisältyy kassavirtalaskelma, varojen ja velkojen selvitys, sijoitusaikataulu, toimintakertomus, tilinpäätöksen liitetiedot ja erillinen luettelo tärkeimmistä taloudellisista seikoista. Sen sijaan IFRS-standardit vaativat tuloslaskelman, taseen ja kassavirtalaskelman sekä sovellettavat liitteet ja laskelman kaikista rahasto-kumppaneille kohdistuvista nettovarallisuuden muutoksista. UK GAAP vaatii tuloslaskelman, taseen, kassavirtalaskelman, laskelman rahaston kirjaamista voitoista ja tappioista sekä mahdolliset liitetiedot.
