Mitä ovat arvopaperistetut tuotteet?
Arvopaperistetut tuotteet ovat rahoitusvarojen ryhmiä, jotka kootaan yhteen uuden arvopaperin luomiseksi, joka sitten jaetaan ja myydään sijoittajille. Koska uuden omaisuuden arvo ja kassavirrat perustuvat sen arvopapereihin, näitä sijoituksia voi olla vaikea analysoida, mutta niillä on etuja.
Avainsanat
- Arvopaperistetut tuotteet ovat arvopapereita, joiden vakuutena ovat kohde-etuuksien rahoitusvarat; nämä poolit muodostavat uuden arvopaperin, joka jaotellaan ja myydään sijoittajille.Verkeinlasketut arvopaperit arvostetaan kohde-etuuksien kassavirtoihin.Kortit (asunto- ja kaupalliset), luottokorttisaamiset, autolainat, opiskelijalainat jne. voidaan kukin yhdistää toisiinsa arvopaperistamisen aikaansaamiseksi. Arvopaperistamisen taustalla olevat varat sijoitetaan yleensä erityisyhtiölle (SPV), joka on erillinen yksikkö (laillisia tarkoituksia varten). Arvopaperistetut tuotteet jaetaan yleensä ja myydään erillisissä erissä; Jokaisella erällä on erilaisia ominaisuuksia, jotka houkuttelevat erityyppisiä sijoittajia.
Kuinka arvopaperistetut tuotteet toimivat
Arvopaperistaminen kuvaa rahoitusvarojen yhdistämisprosessia ja niiden muuttamista vaihdettaviksi arvopapereiksi. Ensimmäiset arvopaperistetut tuotteet olivat asuntolainat. Näitä seurasi muun muassa kaupalliset kiinnitykset, luottokorttisaamiset, autolainat ja opiskelijalainat.
Asuntolainan vakuudellisiin joukkovelkakirjalainoihin viitataan yleisesti asuntolainavakuuksina (MBS) ja joukkovelkakirjalainoihin liittymättömillä rahoitusvaroilla vakuutetuilla joukkovelkakirjalainoilla kutsutaan omaisuusvakuudellisiksi arvopapereiksi (ABS). Asuntolainavakuudellisilla arvopapereilla oli keskeinen rooli vuonna 2007 alkaneessa finanssikriisissä.
Arvopaperistettujen joukkovelkakirjalainojen luominen näyttää olevan noin tällainen: Rahoituslaitos ("liikkeeseenlaskija"), jolla on varoja, jonka se haluaa arvopaperistaa, myy omaisuuserät erityisyhtiölle (SPV). Oikeudellisiin tarkoituksiin SPV on erillinen yksikkö rahoituslaitoksesta, mutta SPV on olemassa vain rahoituslaitoksen varojen hankkimiseksi. Myymällä varat SPV: lle liikkeeseenlaskija saa rahaa ja poistaa varat taseestaan, mikä antaa liikkeeseenlaskijalle suuremman taloudellisen joustavuuden. SPV laskee liikkeeseen joukkovelkakirjoja varojen oston rahoittamiseksi; Näillä joukkovelkakirjalainoilla voidaan käydä kauppaa markkinoilla, ja niihin viitataan arvopaperistettuina tuotteina.
Yksi arvopaperistettujen tuotteiden ominaispiirre on, että ne lasketaan yleensä liikkeeseen erissä. Tämä tarkoittaa sitä, että suurempi kauppa jakautuu pienempiin osiin, joilla jokaisella on erilaiset sijoitusominaisuudet. Eri lainojen olemassaolo tekee arvopaperistetut tuotteet houkutteleviksi monille sijoittajille, koska jokainen sijoittaja voi valita erän, joka parhaiten yhdistää heidän tuotonsa, kassavirransa ja turvallisuutensa.
Asuntolainavakuudelliset vakuudet on kiinnitetty asuntolainalla. Omaisuusvakuudelliset arvopaperit (luottokortti ABS, autolaina ABS, opintolaina ABS jne.) On vakuutettu muilla varoilla.
Erityiset näkökohdat
Arvopaperistettujen tuotteiden sisäinen luottotason parannus viittaa suojalausekkeisiin, jotka on sisällytetty itse arvopaperistettujen tuotteiden rakenteeseen. Yleisiä sisäisiä luottotason parantamismuotoja ovat subordinaatio - jossa korkean luottoluokituksen omaavat erät saavat kassavirran prioriteettia alempiluokkaisiin eriin nähden - ja ylimääräiset vakuudet - kun SPV: n liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen määrä on pienempi kuin kauppaa tukevien varojen arvo.
Minkä tahansa tyyppisen sisäisen luottoturvan parantamisen tarkoituksena on, että kohde-etuuksien arvonmenetyksistä johtuvat kassavirran puutteet eivät vaikuta joukkolainojen turvallisimpien erien arvoon. Tämä toimii hyvin, kun otetaan huomioon suhteellisen alhaiset tappiot, mutta suojan arvo ei ole yhtä varma, jos kohde-etuuksien tappiot ovat huomattavat.
Ulkoinen luottotason parannus tapahtuu, kun kolmas osapuoli antaa ylimääräisen takuun maksamisesta joukkovelkakirjojen omistajille. Yleisiä ulkoisen luottotarjonnan muotoja ovat kolmansien osapuolien joukkolainavakuutukset, remburssit ja yritystakaukset. Pääasiallinen ulkoisen luotonparannuksen haittapuoli on, että lisäsuoja on vain yhtä hyvä kuin sitä tarjoava osapuoli. Jos kolmannen osapuolen takaajalla on taloudellisia vaikeuksia, takauksen arvo voi olla vähäinen, jolloin joukkolainojen turvallisuus riippuu joukkovelkakirjojen perusteista.
Arvopaperistettujen tuotteiden edut
Kuten monilla muillakin korkosijoitusmarkkinoiden alueilla, arvopaperistettujen tuotteiden markkinoiden tärkeimmät toimijat ovat institutionaaliset sijoittajat. Näistä haasteista huolimatta monet ihmiset sijoittavat arvopaperistettuihin tuotteisiin. Monipuolisten kiinteätuottoisten sijoitusrahastojen tai pörssiyhtiöiden rahastojen omistajat hallitsevat usein epäsuorasti arvopaperistettuja tuotteita rahasto-osuuksiensa kautta. Jotkut yksityishenkilöt päättävät myös sijoittaa suoraan arvopaperistettuihin tuotteisiin. Arvopaperistamisella markkinoiden toimijoille ja laajemmalle taloudelle on useita keskeisiä etuja.
Vapaapääoma, alentaa hintoja
Arvopaperistaminen tarjoaa rahoituslaitoksille mekanismin varojen poistamiseksi taseistaan, mikä lisää käytettävissä olevan pääoman joukkoa, joka voidaan lainata. Pääoman lisääntyneen seurauksena on, että lainojen korko on alhaisempi. matalammat korot edistävät lisääntynyttä talouskasvua.
Lisää likviditeettiä, vähentää riskiä
Tämä toimenpide lisää likviditeettiä useissa aiemmin epälikvideissä rahoitustuotteissa. Rahoitusvarojen yhdistäminen ja jakaminen mahdollistaa paremman kyvyn hajauttaa riskiä ja antaa sijoittajille enemmän valinnanvaraa salkunsa hallussapidon suhteen.
Tarjoaa voittoa
Välittäjät hyötyvät pitämällä voitot levityksestä tai erotuksesta kohde-etuuden koron ja liikkeeseen laskettujen arvopapereiden koron välillä. Arvopaperistettujen tuotteiden ostajat hyötyvät siitä, että nämä tuotteet ovat usein hyvin muokattavissa ja voivat tarjota laajan valikoiman tuottoja.
Korkea tuotto
Monet arvopaperistetut tuotteet tarjoavat suhteellisen houkuttelevia tuottoja. Nämä korkeat tuotot eivät kuitenkaan tule ilmaiseksi; verrattuna moniin muihin joukkovelkakirjalainoihin arvopaperistettujen tuotteiden rahavirtojen ajoitus on suhteellisen epävarma. Tämän epävarmuuden vuoksi sijoittajat vaativat korkeampaa tuottoa.
Monipuolistaminen ja turvallisuus
Yhtenä suurimmista kiinteätuottoisista arvopapereista arvopaperistetut tuotteet tarjoavat korkosijoittajille vaihtoehdon valtion-, yritys- tai kunnallisille joukkovelkakirjalainoille. Rahoituksen välittäjät käyttävät useita tapoja laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja, jotka ovat turvallisempia kuin niitä tukevat varat. Suurimmalla osalla arvopaperistettuja tuotteita on sijoitusluokka.
