Optio-oikeuksien vaihtaminen edellyttää voimassaolopäivän valitsemista. Koska optiostrategiat vaativat muutoksia kaupan elinkaaren ajan, sinun on tiedettävä, millä kuukausilla optiot raukeavat. Valitsemallasi vanhenemiskuukaudella on merkittävä vaikutus minkä tahansa optiokaupan potentiaaliseen menestykseen, joten on tärkeää ymmärtää, miten pörssit päättävät, mitkä voimassaolokaudet ovat käytettävissä jokaiselle osakkeelle.
Muokatut viimeiset käyttöjaksot
Optioiden suosion noustessa pian kävi ilmi, että sekä pohjakauppiaat että yksittäiset sijoittajat mieluummin vaihtoivat tai suojasivat lyhyempiä aikoja. Joten alkuperäisiä sääntöjä muutettiin, ja vuonna 1990 CBOE päätti, että jokaisella osakkeella on aina nykyinen kuukausi plus seuraava kuukausi kaupan käytettävissä. Siksi kaikilla kolmella yllä olevan esimerkin osakekannalla on käytettävissä syys- ja lokakuun vaihtoehdot.
Jokaisella osakkeella on vähintään neljä voimassaolopäivää. Uusien sääntöjen mukaan kaksi ensimmäistä kuukautta ovat aina kaksi lähikuukautta, mutta kahden seuraavan kuukauden aikana säännöissä käytetään alkuperäisiä jaksoja.
Jokaisella osakkeella, jolla optioilla käydään kauppaa, on saatavana ainakin neljä erilaista voimassaolopäivää. Syynä tähän on, että kun osakeoptiot aloittivat kaupankäynnin vuonna 1973, Chicago Board Options Exchange (CBOE) päätti, että optioilla voitaisiin käydä kauppaa milloin tahansa vain neljä kuukautta. Myöhemmin, kun pitkän aikavälin osakeoptio-odotuksia (LEAPS) otettiin käyttöön, optioilla oli mahdollista käydä kauppaa yli neljä kuukautta.
LEAP-pisteiden lisääminen
Jos varastossa on LEAPS-käytettävissä, niin yli neljä kuukautta on voimassa. Vain suosituimmista osakkeista on saatavana LEAPS. Siksi yllä olevassa esimerkissämme Microsoftilla ja Citigroupilla oli ne, kun taas Progressiivisella ei.
Kun olet ymmärtänyt perusvaihtoehdon, LEAPS-lisäys ei ole vaikeaa. NÄPPÄT ovat pitkäaikaisia vaihtoehtoja, jotka, joitain poikkeuksia lukuun ottamatta, ovat enintään kolme vuotta vanhoja ja käyvät yleensä kaupan tammikuun voimassaoloajan päättyessä. Jos varastossa on LEAPS, uudet LEAPS annetaan toukokuussa, kesäkuussa tai heinäkuussa riippuen siitä jaksosta, jolle varastossa on osoitettu.
Kun on aika lisätä tammikuu (tai mennä pidemmälle) normaaliin kiertoon (lukuun ottamatta nykyistä tai lyhytaikaista sopimusta), "osuma" johtaneista tammikuun LEAPSista tulee normaali vaihtoehto, mikä tarkoittaa myös juurisymbolin muutoksia ja uusi LEAPS-vuosi lisätään. Palatkaamme takaisin katsomaan alkuperäisiä esimerkkejämme ja käydä läpi mitä tapahtui Microsoftille ja Citigroupille.
Kaikilla osakkeilla ei käytetä samoja vaihtoehtoja
Olet ehkä huomannut, että kaikilla osakkeilla ei ole yhtä vanhoja kuukausia. Tarkastellaan voimassaoloaikaa, joka on saatavana syyskuusta 2008 kolmelle eri osakkeelle. Se voi tuntua päivätty, mutta se on hieno ryhmittely, jota voidaan käyttää esimerkkinä, ja säännöt eivät ole muuttuneet.
Microsoft: syyskuu 2008, lokakuu 2008, tammikuu 2009, huhtikuu 2009, tammi 2010 ja tammi 2011.
Progressiivinen: syyskuu 2008, lokakuu 2008, marraskuu 2008 ja helmikuu 2009.
CitiGroup: syyskuu 2008, lokakuu 2008, joulukuu 2008, tammikuu 2009, maaliskuu 2009, tammi 2010 ja tammi 2011.
Ensimmäinen asia, jonka saatat huomata, on, että kaikilla kolmella on syyskuun ja lokakuun vaihtoehdot. Seuraavaksi sekä Microsoftilla että Citigroupilla on vaihtoehdot saatavana tammikuussa 2009, tammikuussa 2010 ja tammikuussa 2011, kun taas Progressiivisella ei ole vaihtoehtoja. Sieltä se muuttuu hämmentävämmäksi. Kolmannen kuukauden aikana yksikään kuukausista ei vastaa minkään muun kahden kuukautta. Ja Citigroupilla on ylimääräinen kuukausikauppa: maaliskuu 2009. Kuinka tarkalleen miten pörssit päättävät, mitkä voimassaolopäivät olisi oltava jokaiselle osakkeelle?
Kysymykseen vastaamiseksi sinun on ymmärrettävä historia siitä, kuinka vaihto on hoitanut vaihtoehdon vanhenemisjaksoja. Kun osakeoptiot aloittivat kaupankäynnin, jokaiselle osakkeelle annettiin yksi kolmesta syklistä: tammikuu, helmikuu tai maaliskuu. Ei ollut mitään merkitystä sille, mihin sykliin osake oli osoitettu. Se oli täysin satunnaista.
Tammikuun jaksolle osoitetuilla varastoilla oli vaihtoehtoja käytettävissä vain kunkin vuosineljänneksen ensimmäisen kuukauden aikana: tammikuussa, huhtikuussa, heinäkuussa ja lokakuussa. Helmikuun jaksolle varattujen varastojen käytettävissä oli vain kunkin vuosineljänneksen keskitason kuukaudet: helmikuu, toukokuu, elokuu ja marraskuu. Maaliskuusyklin varastot olivat käytettävissä kunkin vuosineljänneksen loppukuukausina: maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa.
Pohjaviiva
Vaihtoehtojen voimassaolon päättymisjaksot voivat tuntua hiukan hämmentäviltä, mutta jos ymmärrät vähän aikaa, niistä tulee toinen luonne. Koska joudut ehkä tekemään muutoksia kaupan elinaikana, voi olla erittäin tärkeää tietää, mitkä vanhenemiskuukaudet tulevat saataville tulevaisuudessa. Vanhenemisjaksojen ymmärtäminen on vain yksi tapa auttaa sinua parantamaan menestysastetta optio-oikeuksien kaupassa.
