Mittaaminen ROE: lla ja ROA: lla
Kaikilla sijoittajien heittämillä suhteilla on helppo sekoittaa. Otetaan huomioon oman pääoman tuotto (ROE) ja omaisuuden tuotto (ROA). Koska ne molemmat mittaavat eräänlaista tuottoa, nämä kaksi mittaajaa vaikuttavat ensi silmäyksellä melko samanlaisilta.
Molemmat mittaavat yrityksen kykyä tuottaa tuloja sijoituksistaan. Mutta ne eivät edusta tarkalleen samaa asiaa. Näiden kahden suhteen tarkempi tarkastelu paljastaa joitain keskeisiä eroja. Yhdessä ne tarjoavat kuitenkin selkeämmän kuvan yrityksen tuloksesta.
ROA ja ROE antavat selkeän kuvan yritysten terveydestä
Oman pääoman tuotto
Kaikista sijoittajien näkemistä perussuhteista yksi tärkeimmistä on oman pääoman tuotto. Se on perustesti, kuinka tehokkaasti yrityksen johto käyttää sijoittajien rahaa. ROE osoittaa, kasvaako johto yrityksen arvoa hyväksyttävällä vauhdilla.
Tämä taloudellinen indikaattori jakaa yhtiön nettotulot omalla pääomalla. ROE lasketaan seuraavasti:
ROE = Keskimääräinen oma pääomaVuototuotto
Voit löytää nettotuotot tuloslaskelmasta, ja oma pääoma näkyy yhtiön taseen alareunassa.
Lasketaan ROE kuvitteelliselle yritykselle Ed's Carpets. Edin vuoden 2019 tuloslaskelmassa nettotulot ovat 3, 822 miljardia dollaria. Taseesta löydät vuoden 2019 osakepääoman kokonaismäärän 25, 268 miljardia dollaria; vuonna 2018 se oli 6, 814 miljardia dollaria.
Oman pääoman tuoton laskemiseksi keskimääräinen oma pääoma vuosille 2019 ja 2018 (25, 268 miljardia dollaria + 6, 814 miljardia dollaria 2 = 16, 041 miljardia dollaria) ja jakamalla vuoden 2019 nettotulot (3, 822 miljardia dollaria) tällä keskiarvolla. Pääoman tuotto on 0, 23 tai 23%. Tämä kertoo meille, että Ed's Carpets tuotti vuonna 2019 23% voiton jokaisesta osakkeenomistajien sijoittamasta dollarista.
Monet ammattimaiset sijoittajat odottavat vähintään 15 prosentin tuottoa. Joten pelkästään tämän standardin mukaan Ed's Carpetsin kyky purkaa voittoja osakkeenomistajien rahoista näyttää melko vaikuttavalta.
Pääoman tuotto
Otetaan nyt takaisin omaisuuden tuotto, joka tarjoaa johdon tehokkuuden erilaisen avaamisen paljastaa kuinka paljon voittoa yritys ansaitsee jokaisesta dollarin varoistaan. Varat sisältävät esimerkiksi pankkisaamiset, saamiset, omaisuuden, välineet, varaston ja huonekalut. ROA lasketaan seuraavasti:
ROA = varat yhteensäVuotto nettotulot
Voit myös antaa Excel laskea tämän arvon sinulle.
Katsotaanpa taas Ed'siä. Tiedät jo, että se ansaitsi 3, 822 miljardia dollaria vuonna 2019, ja voit löytää taseen loppusumman kokonaissummat. Vuonna 2019 Ed's Carpetsin taseen loppusumma oli 448, 507 miljardia dollaria. Sen nettotulot jaettuna taseen loppusummalla tuottavat varat 0, 0085 eli 0, 85%. Tämä kertoo meille, että Ed's Carpets ansaitsi vuonna 2019 vähemmän kuin yhden prosentin voiton omistamistaan resursseista.
Tämä on erittäin pieni määrä. Toisin sanoen, tämän yrityksen ROA kertoo aivan erilaisen tarinan sen suorituksesta kuin ROE. Harva ammattimainen rahanhoitaja harkitsee osakkeita, joiden tuotto-osuus on alle 5%.
Ero on kaiken velat
Suuri tekijä, joka erottaa ROE: n ja ROA: n, on taloudellinen vipu tai velka. Taseen perusyhtälö osoittaa kuinka tämä on totta: varat = velat + oma pääoma . Tämä yhtälö kertoo meille, että jos yrityksellä ei ole velkaa, sen oma pääoma ja kokonaisvarat ovat samat. Tästä seuraa, että myös heidän ROE ja ROA olisivat samat.
Mutta jos kyseinen yritys ottaa taloudellista vipuvaikutusta, ROE nousee ROA: n yläpuolelle. Taseyhtälö - jos ilmaistaan toisin - voi auttaa meitä selvittämään syyn tähän: oma pääoma = varat - velat.
Ottamalla velkaa yritys kasvattaa omaisuuttaan tulevan käteisvarojen ansiosta. Mutta koska oma pääoma on yhtä suuri kuin varat miinus kokonaisvelka, yritys vähentää omaa pääomaa kasvattamalla velkaa. Toisin sanoen, kun velka kasvaa, oma pääoma pienenee ja koska oma pääoma on ROE: n nimittäjä, ROE puolestaan saa lisäyksen.
Samaan aikaan, kun yritys ottaa velan, taseen loppusumma - ROA-nimittäjä - kasvaa. Joten velka vahvistaa ROE: tä suhteessa ROA: han.
Ed: n taseen pitäisi paljastaa miksi yhtiön oman pääoman tuotto ja omaisuuden tuotto olivat niin erilaisia. Mattovalmistajalla oli valtava määrä velkaa, joka piti varansa korkealla ja vähensi samalla omaa pääomaa. Vuonna 2019 sen velat olivat yli 422 miljardia dollaria - yli 16 kertaa sen oma pääoma oli 25, 268 miljardia dollaria.
Koska ROE painottaa nettotuloja vain omaan pääomaan verrattuna, se ei kerro paljon siitä, kuinka hyvin yritys käyttää rahoitustaan lainaamalla ja laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja. Tällainen yritys voi toimittaa vaikuttavan oman pääoman tuottoprosentin, ilman että se itse asiassa olisi tehokkaampaa käyttää omaa pääomaa yrityksen kasvattamiseen. Koska ROA, jonka nimittäjä sisältää sekä velat että oman pääoman, auttaa sinua näkemään, kuinka hyvin yritys käyttää molempia näitä rahoitusmuotoja käytettäväksi.
Pohjaviiva
Joten, muista katsoa ROA samoin kuin ROE. Ne ovat erilaisia, mutta yhdessä ne tarjoavat selkeän kuvan johdon tehokkuudesta. Jos ROA on vakaa ja velkasuhteet ovat kohtuulliset, vahva ROE on vahva signaali siitä, että johtajat tekevät hyvää työtä tuottaakseen tuottoa osakkeenomistajien sijoituksista.
ROE on varmasti "vihje", että johto antaa osakkeenomistajille enemmän rahaaan. Toisaalta, jos ROA on alhainen tai yrityksellä on paljon velkaa, korkea ROE voi antaa sijoittajille väärän kuvan yrityksen vauraudesta.
