Mikä on likvidaatiopreferenssi?
Selvitystila-asetus on lauseke sopimuksessa, joka määrää maksusuoritusmääräyksen yrityksen selvitystilassa. Tyypillisesti yhtiön sijoittajat tai ensisijaiset osakkeenomistajat saavat rahansa ensin takaisin ennen muita osakkeenomistajia tai velkaomistajia siinä tapauksessa, että yritys joudutaan selvitystilaan.
Viittausta selvitystilan suosimiseen käytetään usein riskipääomasopimuksissa selventämään, mitkä sijoittajat saavat palkkaa missä järjestyksessä, ja täsmentämään, kuinka paljon heille maksetaan selvitystilatapauksissa, kuten yrityksen myynnissä.
Selvitysasetusten ymmärtäminen
Selvitysasetus määrittelee sen laajimmassa merkityksessä kuka saa kuinka paljon, kun yritys selvitystilaan, myydään tai konkurssiin. Tämän johtopäätöksen tekemiseksi yhtiön selvittäjän on analysoitava yhtiön vakuutetut ja vakuudettomat lainasopimukset sekä määritelty osakepääoma (sekä etuoikeutettu että kantaosa) yhtiön yhtiöjärjestyksessä. Tämän prosessin seurauksena selvittäjä voi sitten luokitella kaikki velkojat ja osakkeenomistajat ja jakaa varat vastaavasti.
Kuinka selvitysasetukset toimivat
Erityisten selvitystila-asetusten käyttö on suosittua, kun riskipääomayritykset sijoittavat startup-yrityksiin. Sijoittajat asettavat sijoitukselleen usein ehtona, että he saavat selvitystilaan etuoikeuden muihin osakkeenomistajiin nähden. Tämä suojaa pääomasijoittajia menettää rahaa varmistamalla, että he saavat alkuperäiset sijoituksensa takaisin ennen muita osapuolia.
Näissä tapauksissa yrityksen ei tarvitse olla varsinainen selvitystila tai konkurssi. Pääomasopimuksissa yrityksen myyntiä pidetään usein selvitystilaan. Sellaisenaan, jos yritystä myydään voitolla, selvitystilan suosiminen voi myös auttaa pääomasijoittajia olemaan ensin linjassa vaatimaan osa voitosta. Pääomasijoittajat maksetaan yleensä takaisin ennen osakekannan haltijoita sekä ennen yrityksen alkuperäisiä omistajia ja työntekijöitä. Monissa tapauksissa riskipääomayritys on myös tavallinen osakkeenomistaja.
Selvitysasetusesimerkit
Oletetaan esimerkiksi, että pääomasijoitusyhtiö sijoittaa miljoona dollaria käynnistykseen vastineeksi 50%: lla kantaosakkeista ja 500 000: lla edeltävästä osakkeesta selvitystilaan nähden. Oletetaan myös, että yrityksen perustajat sijoittavat 500 000 dollaria loput 50 prosenttia osakekannasta. Jos yritystä myydään sitten 3 miljoonalla dollarilla, pääomasijoittajat saavat 2 miljoonaa dollaria, mikä on heidän mieluummin miljoona dollaria ja 50% loput, kun taas perustajat saavat miljoonan dollarin.
Toisaalta, jos yritys myy miljoonalla dollarilla, riskipääomayritys saa miljoonan dollarin eikä perustajat saa mitään.
Yleisemmin selvitysasetus voi tarkoittaa myös velkojien (kuten joukkovelkakirjalainanomistajien) takaisinmaksua ennen osakkeenomistajia, jos yritys menee konkurssiin. Selvittäjä myy tällöin omaisuudensa, käyttää sitten nämä rahat ensin vanhojen velkojien, sitten nuorten velkojien ja sitten osakkeenomistajien takaisinmaksuun. Samoin velkojilla, joilla on panttioikeus tiettyihin omaisuuseriin, kuten rakennuksen asuntolaina, on selvitystila etuoikeus muihin velkojiin nähden suhteessa rakennuksen myyntituloihin.
Avainsanat
- Selvitysasetus määrää, kenelle maksetaan ensin ja kuinka paljon he saavat palkan, kun yritys on purettava, kuten yrityksen myynti. Sijoittajille tai etuoikeutetuille osakkeenomistajille maksetaan yleensä takaisin ensin, ennen kantaosakkeiden haltijoita. Selvitysasetusta käytetään usein riskipääomasopimuksissa sen määrittelemiseksi, mitkä sijoittajat maksetaan takaisin ja kuinka paljon he saavat selvitystilanteessa.
