Riittävän kokoisten yritysten omistajille ja johtajille tehdään määräajoin sulautumis- ja yrityskauppaehdotuksia (M&A) - usein yli. Sijoituspankkiirit, ryhmät (kuten pääomasijoituskaupat) ja etuyhteydessä olevat yritykset, tyypillisesti samalla toimialalla, tarjoavat päätöksentekijöille ideoita toisen yrityksen hankkimisesta, sulautumisesta kilpailijan kanssa tai rahoituskonsernin tai toimivan yrityksen hankkimiseen.
Mikä on erittymis- / laimennusanalyysi?
Kehitys- / laimennusanalyysi on pohjimmiltaan monimutkaisia sanoja, jotka liitetään yksinkertaiseen testiin, vaikka vaaditaankin jonkin verran työtä. Periaatteessa lisäys- / laimennusanalyysi vastaa kysymykseen: "Lisääkö vai vähentääkö ehdotettu kauppa transaktion jälkeistä osakekohtaista tulosta (EPS)?" Tämä määrittelee sopimuksen perusteet.
Yrityksille, jotka kohtaavat yritysjärjestelyt, on otettava huomioon monet tekijät, mukaan lukien järjestelyn kokonaisvaikutukset, nopean ja kivuttoman neuvotteluprosessin todennäköisyys sekä sulautuvien tai hankkivien yritysten yhteensopivuus. Kaupantekijöiden - etulinjan työntekijöiden, jotka johtavat sopimuksia - on puututtava kaikkiin näihin tekijöihin menestyksekkäästi välittää M & As.
Lisäykseen / laimennukseen liittyvä analyysi
- Arvioi pro forma -tulot yhdistetyille yhteisöille. Sisällytä konservatiiviset arviot nettotuloista ottaen huomioon mahdolliset operatiiviset ja taloudelliset synergiat, jotka todennäköisesti syntyvät kaupan valmistuttua. Jotkut ryhmät sisältävät viimeisen 12 kuukauden (LTM) samoin kuin yhden tai kahden vuoden ennusteet. Muut sisältävät vain ennakoidut nettotulot. Mahdollisten synergioiden suhteen uusi yritys voi ennakoida kasvavan tuoton, joka johtuu laajemman tuote- ja palvelutarjonnan ristikkäismyynnistä, ja pienemmät kustannukset, jotka johtuvat tarpeettomien toimintojen ja tuotantolaitosten poistamisesta. (Jos et tunne pro forma -tuottoa, katso kohta Pro-Forman ansiot .) Muuttujien lisäksi, jotka vaikuttavat pro forma -tuottoihin ennakoitujen synergioiden takia, analyytikon on myös otettava huomioon tapahtumiin liittyvät oikaisut, joita saattaa tapahtua., kuten korkeammat korkokulut, jos kyseessä on vipuvaikutteinen yritysosto ja velaa käytetään kaupan rahoittamiseen, pienemmät korkotuotot, jos ostossa käytetään rahaa, ja kaupan jälkeisten aineettomien hyödykkeiden poistoihin liittyvät lisähuomiot. Laske yhdistyneen yhtiön uusien osakkeiden lukumäärä. Taulukko mahdollisen hankkijan osuuksista. Tekijä uusia osakkeita, jotka lasketaan liikkeeseen oston tekemistä varten - jos kyse on osakekaupasta. Tarkista numeroiden tarkkuus. Jos et voi näyttää tyhmältä kaupparyhmän edestä, tarkista numerosi ennen kuin esität ne. Käytättekö ammatillista skeptisyyttä mahdollisiin synergioihin vai onko koko puutarha kuormattuna kauniilla ruusuilla? Jaa formaali nettotulos pro forma -osuuksilla saadaksesi pro forma EPS. Onko pro forma EPS korkeampi kuin alkuperäinen EPS? EPS: n korottamista pidetään lisäyksenä, kun taas laskua pidetään laimennuksena. Monet Wall Streetillä paheksuttavat tyypillisesti laimentavia liiketoimia. Jos kaupalla on kohtuullinen todennäköisyys kääntyä toisiinsa vuodesta toiseen, ehdotettu liiketoimintojen yhdistäminen voi olla miellyttävämpi.
Pohjaviiva
Täsmäytys- / laimennusanalyysi nähdään usein valtakirjana siitä, luoko suunniteltu kauppa vai tuhoaako osakkeenomistajan arvoa vai ei. Esimerkiksi, jos yhdistetyllä yksiköllä on parempia valmistusmahdollisuuksia ja monipuolisempia tarjontoja, voi kestää yli pari vuotta, jotta molemmat toiminnot integroidaan kokonaan tehokkuuden hyödyntämiseksi ja toteuttamiseksi ja markkinointi viestin välittämiseksi.
Tämäntyyppinen analyysi ei ole yhdistelmä kokonaiskuvaa, eikä siinä pohdita, miten vasta yhdistynyt yksikkö toimii, sopeutuu tai hyödyntää mahdollisuuksia tietä pitkin vuotta.
