Markkinat liikkuvat
Juuri kun näytti, että Yhdysvaltain varastot olivat menossa torstaina kolmanteen päiväpäivään sen jälkeen, kun he olivat saavuttaneet kaikki kaikkien aikojen korkeimmat huiput viikon alussa, Fed tuli jälleen pelastamaan.
Tällä kertaa New Yorkin keskuspankin presidentti John Williams sanoi puheessaan, että "on parempi toteuttaa ennalta ehkäiseviä toimenpiteitä kuin odottaa katastrofin alkamista". Pohjimmiltaan Williams näytti puoltavan nopeampaa ja aggressiivisempaa lähestymistapaa korkojen alentamiseen kuin mitä aiemmin oli odotettu. Osakeindeksit olivat laskeneet syvemmälle punaiseen torstaina ennen Williamsin puhetta, mutta kääntyivät nopeasti takaisin ja siirtyivät korkeammalle uudelle merkille lisääntyneestä Fed-johdonmukaisuudesta.
Sitä paitsi, vain muutama tunti ennen Williamsin puhetta, Yhdysvaltain Philly Fed Manufacturing -indeksi tuli selvästi odotettua paremmaksi, ja asetti jonkin verran epäilyksiä Fedin perusteista korkojen alentamiseksi. Tämä tietty datapiste ei ole kriittisin Fed-päätöksentekijöihin. Mutta kun sitä tarkastellaan yhdessä muiden positiivisten taloudellisten lukujen kanssa, kuten kesäkuun suurien työpaikkojen voittaminen, joka julkaistiin aiemmin tässä kuussa, hidastaan talouskasvuun perustuva koronlasku tulee kyseenalaiseksi.
Tästä huolimatta Fed-presidentin sanat ylittävät kaikki taloudellista tietoa koskevat spekuloinnit, ja markkinat suljettiin vihreänä ensimmäistä kertaa maanantaista lähtien. Alla on käsitys siitä, kuinka paljon Williamsin sanat vaikuttivat sijoittajien odotuksiin, alla on tilannekuva CME-ryhmän FedWatch-työkalusta puheen jälkeen. Sijoittajat ovat odottaneet viikkojen ajan 100%: n todennäköisyyttä koronlaskusta heinäkuun lopussa.
Vielä tärkeämpää on, että ennen Williamsin keskiviikkona pitämää puhetta odotettiin 65, 7 prosentin todennäköisyyttä 25 peruspisteen (BPS) korkoleikkaukseen ja 34, 3 prosentin todennäköisyyttä suurempaan 50 laskua pienentämiseen. Williamsin torstaina pitämän puheen jälkeen pöydät ovat ehdottomasti kääntyneet. Nyt on mahtava 69, 0% odotettavissa oleva todennäköisyys täydestä 50 BPS: n leikkauksesta. Ja osakemarkkinat ovat reagoineet myönteisesti seurauksena.
Kuten olisi voinut odottaa, potentiaalisesti aggressiivisempien Fed-korkojen leikkausten lisääntyneet vedot johtivat joukkovelkakirjojen tuottojen ja Yhdysvaltain dollarin laskuun edelleen sekä joukkovelkakirjojen ja kullan nousun lisääntymiseen.
Vihreä takaisinotto
Yhdysvaltain dollarin suhteen raaka-arvo laski jyrkästi tärkeimpiä kollegoitaan vastaan torstaina Fed-presidentin epävirallisen puheen jälkeen. Yhdysvaltain dollarin indeksi on ensisijainen vertailukohta Yhdysvaltain dollarille, koska se mittaa dollarin arvoa suhteessa muiden tärkeimpien valuuttojen koriin, mukaan lukien euro, Japanin jeni, Ison-Britannian punta, Kanadan dollari, Ruotsin kruunu ja Sveitsin frangi.
Yleisesti ottaen valuutoilla on positiivinen korrelaatio korkoihin. Kun kaikki muut tekijät pidetään vakiona, raha virtaa kohti korkeamman tuoton valuuttoja kohti ja kaukana alhaisemman tuoton valuutoista. Tämä on valuuttamyynnin perusta.
Kuten dollari-indeksikaaviossa näkyy, Yhdysvaltojen uudet odotukset matalammista koroista ovat johtaneet sukellukseen dollariin. Kaiken kaikkiaan dollari-indeksi on edelleen pidemmällä aikavälillä nousutrendissä, mutta sen nousunopeus on asetettu myöhään, etenkin kun Fedistä on tullut vakaammin dovish.
John Williamsin lisääntynyt annettavuus torstaina sai indeksin laskemaan alustavasti 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle. Jos huono Fed -ympäristö ylläpidetään tai tiivistyy ennen seuraavaa FOMC-kokousta kuukauden lopussa, dollari voi edelleen pudota. Seuraava tärkein negatiivinen tukitavoite tässä tapauksessa on noin 96, 00 -pinta-ala.
:
eBay Stock yrittää purkautua sekoitetun tuloksen jälkeen
10 miljardin dollarin roskakori ETF näkee ennätystulon markkinoiden markkinoilla
Morgan Stanley lyö ansioita ja pitää avaimen liikkuvan keskiarvon
Joukkovelkakirjalainat
Joukkovelkakirjalainojen tuotot, kuten vertailuindeksin mukainen 10 vuoden Yhdysvaltain valtionkassatuotto, laskevat yleensä, kun keskuspankin odotetaan pitävän alhaiset korot tai laskevan korkoja. Joten tuotot laskivat torstaina, kun New Yorkin keskuspankin presidentti kaukosiirtolaskussa. Ja joukkovelkakirjojen tuotot ja hinnat korreloivat käänteisesti - kun tuotot laskevat, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat yleensä.
Juuri tämän näemme iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) -kaaviossa. Itse asiassa olemme nähneet viime viikon aikana voimakkaan nousun 50-prosenttisesti liikkuvan keskiarvon ulkopuolella. Keskustelimme viime viikolla tällaisen rebound-potentiaalista ja näyttää siltä, että rebound on todellakin tapahtunut. Jos huonot odotukset jatkavat FOMC: n päätökseen kuukauden lopussa, TLT voi nähdä nousutrendin palautumisen potentiaalisesti purkautuessaan uusiin monivuotisiin korkeimpaan hintaan, joka on yli 134, 29 dollarin korkeimman.
