Maailmanlaajuinen rahapolitiikan keventämiskierros näyttää olevan käynnissä hidastuneen maailmantalouden ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kaupan riskien keskellä. Keskuspankit ympäri maailmaa ovat kollektiivisesti laskeneet korkoja 32 kertaa jo tänä vuonna, minkä seurauksena kumulatiivinen alennus on 13, 85%, kertoo pankki kansainvälisille järjestelyille (BIS). BIS seuraa 38 erilaista keskuspankkia, seuraavan yksityiskohdan mukaan Bloombergissa.
Mutta älä odota korkovähennysten loppuneen pian. Kauppajännitteet ovat edelleen voimakas uhka kasvulle, vaikka Yhdysvallat ja Kiina ilmoittivat vasta aloittavansa neuvottelut uudelleen syksyllä. Koronvaihtomarkkinat ovat hinnoitelleet odottaen vielä 58 leikkausta seuraavan 12 kuukauden aikana. Tämä tarkoittaisi 16%: n lisäalennusta kumulatiivisesti Bloombergia kohden.
Pankkien tavoite on yksinkertainen: tulva markkinoilla likviditeettiä pitääkseen globaalin talouden liikkeessä. Yhdessä 90 koronlaskua - sekä toteutettua että suunniteltua - merkitsisi myös keskuspankkien valtavia pyrkimyksiä estää taantuma ja torjua sellainen kriisi, joka uhkasi maailmantaloutta vuonna 2008.
Avainsanat
- Keskuspankit ovat laskeneet korkoja 32 kertaa tänä vuonna, kumulatiivinen lasku 13, 85%. Intressikoronvaihtomarkkinat ovat odottaneet 58 koronlaskua seuraavan 12 kuukauden aikana. Markkinat asettavat 90%: n todennäköisyyden Fed-leikkauskorkoihin 0, 25% syyskuussa.Kauppa sotajännitteet ovat lisääntyneet ja globaali kasvu heikkenee edelleen.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Yhdysvaltain keskuspankki, joka on maailman varantovaluutan liikkeeseenlaskija, ei ole poikkeus, vaikka sen askeleet on mitattu. Markkinat odottavat Fed: n laskevan korkoja 25 peruspisteellä tulevassa poliittisessa kokouksessaan 17.-18. Syyskuuta. CME-ryhmä ilmoittaa Wall Street Journal -lehden mukaan sijoittajien asettavan 90%: n todennäköisyydellä Fed-leikkauksen 0, 25%: lla ja 10%: n todennäköisyyden 0, 50%: n leikkauksella.
Markkinaodotuksista huolimatta jotkut Fedin virkamiehet eivät ole läheskään yhtä heikkoja. He sanovat, että Yhdysvaltojen talouden vuosikymmenen mittainen laajentuminen voi jatkua vaatimattomassa vauhdissa ja inflaatio nousee lopulta 2 prosentin tavoitteeseen. Jotkut jopa ilmaisivat olevansa eri mieltä Fed-hallituksen puheenjohtajan Jerome Powellin päätöksestä leikata korkoja takaisin heinäkuussa. Lehden mukaan Powellin korostama muutos oli vain lyhytaikainen sopeutus eikä välttämättä kevennysjakson alku.
Powellin heinäkuun korkopäätöksen perustana olivat merkit globaalin kasvun heikkenemisestä, jatkuvasta kaupan epävarmuudesta ja hiljaisesta inflaatiosta. Kauppajännitteet ja globaalin talouden heikkouden merkit ovat vain lisääntyneet siitä lähtien. Tariffit ovat nousseet ja globaali valmistus jatkaa hidastumistaan, jopa supistuen joissakin talouksissa.
Katse eteenpäin
On varma, että Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten kauppaneuvottelujen tosiasiallinen aloittaminen - ja sen jälkeen mahdollisesti uusi kauppasopimus - voisi vahvistaa markkinoita ja hidastaa maailmantalouden taantumaa. Mutta Yhdysvaltojen ja Kiinan neuvottelijat ovat jo keskeyttäneet neuvottelut useammin kuin kerran. Jos näin tapahtuu, jatkuva kauppasota voi ajaa Yhdysvaltojen ja maailmantalouden kohti taantuman rajan. Ja se voisi pakottaa keskuspankit jatkamaan korkojen alentamista, mikä voi olla liian pieni, liian myöhäistä.
