Pankkien varastot laskivat jo jyrkästi ennätyksellisen korkeimmalle tasolle, osittain johtuen negatiivisista vaikutuksista voittomarginaaleihin, jotka johtuvat keskuspankin dovish-politiikan kääntymisestä. Sitten tuli hiljattain lisääntynyt Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasota, joka uhkaa hidastaa maailmanlaajuista talouskasvua ja siten yrityslainojen kysyntää, mikä työntää pankkien varantoja edelleen.
"Pankkien osakkeet ovat yleensä tapa, jolla sijoittajat ilmaisevat näkemyksensä talouden terveydestä", kuten RJ Grant, sijoituspankkitoimisto Keeffen osakekaupan johtaja, Bruyette & Woods kertoi The Wall Street Journalille. "Meillä on ollut melko suuri rallin nousu tänä vuonna noissa osakkeissa, mutta nyt kun jännitteet on valittu, kaikki ovat huolissaan maailmanlaajuisesta kasvusta ja siitä, miten se vaikuttaa kaikkiin pankkeihin", hän lisäsi. Alla olevasta taulukosta käy ilmi, kuinka kauan Yhdysvaltojen kuuden suuren pankin osakkeet sekä KBW: n laajalti seurattu pankkien osakeindeksi ovat pudonneet korkeimmalle tasolle.
Suurten pankkikantojen kauppa on edelleen ennätyskorkeuden alapuolella
(14. toukokuuta 2019 lähellä vs. 52 viikon huippua)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS)), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Nasdaq Bank -indeksi (KBW), -13, 5% KBW: n alueellinen pankki-indeksi (KRX), -17, 8% S & P 500 -indeksi (SPX), -4, 1%
Merkitys sijoittajille
Koska pankkien tuloilla ja voitoilla on yleensä positiivinen korrelaatio korkotason kanssa, Fedin ilmoitus siitä, että se aikoo ottaa tauon korkojen noususta, oli negatiivinen kehitys niiden tuleville tuloille. Erityisesti koska pankeilla on taipumus hankkia varoja lyhytaikaisilla korkoilla, joista maksetaan talletuksia ja lyhytaikaisia velkoja, kun taas lainataan pääasiassa pidemmällä korolla, nykyisessä makroympäristössä esiintyvä yleensä tasainen tuottokäyrä on toinen negatiivinen pankkien voittoihin.
Yhdysvaltain 10-vuotisen valtion velkasitoumuksen, keskeisen viitekoron, jota vastaan monenlaisten yritys- ja kulutuslainojen hinnat asetetaan, tuotto laski alle 2, 4% päivänsisäisessä kaupassa maanantaina 13. toukokuuta 2019 ensimmäisen kerran sen jälkeen. Maaliskuuta, lehti raportoi. 10-vuotisen T-Note-tuotto päättyi 2, 414%: iin 14. toukokuuta.
Pankkien voittojen synkkään näkymään lisätään uusi USA: n ja Kiinan kauppakonfliktti, jonka vaikutukset BKT: n kasvuun ovat hidastuneet ja siten vähentäneet lainan kysyntää. Liiketoiminnan hidastuessa samalla vähenee liiketoiminnan rahoitustarve ja tämä vähentää sekä myyntimäärää että pankkien päätuotteen, lainojen, hintaa.
"Pankit ovat avaintekijöitä taloudessamme niin paljon, että jos niillä ei menesty hyvin, ne vetävät markkinoita ja koko taloutta", kuten sanoo Ed Cofrancesco, Orlando, International Assets Advisory LLC, toimitusjohtaja., Fla. -Yritys, kertoi lehden toisessa raportissa.
Katse eteenpäin
Tasoitusvoima on Fedin pitkäaikainen sitoutuminen purkamaan määrällisen joukkovelkakirjalainan taseensa, joka on kertynyt sen määrällisen keventämispolitiikan (QE) mukaisesti, joka on aloitettu torjumaan suurta taantumaa vuosina 2007–2009 ja pysäyttämään vuoden 2008 finanssikriisi antamalla nämä joukkovelkakirjalainat ovat erääntyneet sijoittamatta tuottoa uudelleen. Fed nostaa likviditeettiä joukkovelkakirjamarkkinoilta asettamalla prosessissa jonkin verran paineita korkoihin. Vaikka jotkut joukkovelkakirjamarkkinoiden ennustetut ennustavat tämän politiikan kääntymisen johtavan korkojen nousuun, niin ei ole vielä tapahtunut.
