Amazon.com, Inc. (AMZN) on yksi Nasdaq-pörssin arvokkaimmista megacap-yrityksistä. Yrityksellä on korkea palkkioarvo, koska sen myynti on jatkuvasti kasvanut. Tulospohjaisia arvostusmenetelmiä käytettäessä se näyttää kuitenkin melkein aina olevan aliarvostettu.
Amazon jatkoi strategiaansa sijoittaa suurin osa voitoistaan liiketoimintaan. Tämä strategia antoi yritykselle mahdollisuuden laajentua nopeammin ja minimoi myös verot. Tämän seurauksena perinteiset arvomittaukset epäonnistuvat usein, kun niitä käytetään Amazonissa. Siksi useat arvostusmittarit ansaitsevat tarkan tutkimuksen, jotta voidaan arvioida tarkkaan ero markkina-arvon ja Amazonin liiketoiminnan perusteiden välillä.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Perinteiset arvonmääritykset epäonnistuvat usein, kun niitä käytetään Amazonissa. Myynnin kasvuvauhti on parempi opas Amazonin terveydelle, kun se on tyypillinen 30% vuodessa. Amazonin liikevoittomarginaali nousi huomattavasti vuosien 2014 ja 2019. Amazonin korkea hinta- Tulosaste ei tarkoita sitä, että osake kaatuu, mutta se tekee osakkeista epävakaampia.
Myynnin kasvuvauhti
Yhtiön vuosikertomuksen mukaan Amazonin vuotuinen myynnin kasvuvauhti oli 31% vuonna 2018. Tämä luku on lähellä viimeaikaista 30%: n keskiarvoa. Yhtiö tekee edelleen useita pääomasijoituksia vuosittain, pääosin käyttämällä liiketoiminnan kassavirtaa. Se jättää vähän rahaa muulle, ja kaikki silmät ovat kasvulla. Sen lisäksi, että Amazon on e-kaupan vähittäismyynnin eturintamassa, se ylläpitää myös julkaisualustaa kirjoittajille ja kustantajille. Yhtiö ottaa vähennyksen jokaisesta kirjasta, jota se auttaa myymään. Yritys aloitti verkkokaupan, ja Amazon kasvattaa edelleen kirjakauppaaan.
Amazon Web Services (AWS) on kuitenkin yhä tärkeämpi liiketoiminta Amazonille. AWS on Amazonin rakentama Internet-pilviinfrastruktuuri. Kehittäjät ja yritykset voivat suorittaa verkkotoimintansa Amazon Web Services -palvelussa kuukausimaksulla. Amazonin kokemus yhden Internetin suosituimpien sivustojen ylläpidosta antoi sen käynnistää AWS kauan ennen useimpien kilpailijoiden saapumista. AWS on itse asiassa nopeimmin kasvava tulolähde Amazonille, ja myynti kasvoi 47% vuonna 2018. Kun otetaan huomioon jatkuva siirtyminen pilvipalveluihin, AWS: lla näyttää olevan vahvat kasvunäkymät lähitulevaisuudessa.
Amazon Web Services on itse asiassa nopeimmin kasvava tulolähde Amazonille, ja myynti kasvoi 47% vuonna 2018.
Voittomarginaali
Suurin osa yrityksistä keskittyy tulokseensa ja voittoihinsa. Amazonissa se oli kaikkein huippuluokan tulotarina. Yhtiö uskoo, että lisäämällä markkinaosuuttaan se voi lopulta hyödyntää mittakaavaetuja alhaisemmissa kustannuksissa. Kun Amazonilla on suuri markkinaosuus, se voi myös käyttää jonkin verran hinnoitteluvoimaa asiakkaidensa suhteen. Kriitikot väittävät, että yrityksen on lopulta alkaa näyttää enemmän voittoja ja maksaa osinkoja. Amazon ei ehkä pysty ylläpitämään myyntitarpeitaan ikuisesti.
Amazonin liikevoittomarginaali oli 7, 4% vuoden 2019 ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Se on yrityksen korkein luku kymmenessä vuodessa. Vielä vuonna 2014 Amazonin liikevoittomarginaali oli tosiasiallisesti negatiivinen. Osa liikevoittomarginaalin kasvusta johtuu Amazon Web Services -liiketoiminnan nopeasta kasvusta. Verkkopalvelut ovat yleensä paljon korkeampaa marginaaliliiketoimintaa kuin vähittäiskauppa, joten voimme odottaa korkeampia voittomarginaaleja jatkavan. Toinen selitys on, että Amazonilla on loppumassa alueita sijoittamaan voittoja uudelleen.
Perinteiset arvostusmittarit
Koska markkinat ovat arvostaneet Amazon-osakkeita pelkästään kasvupotentiaalinsa perusteella, Amazonin tavanomaiset arvostusmittarit näyttävät usein kohtuuttoman korkeilta. Yhtiön hinta-voittosuhde oli 80, 38 marraskuussa 2019. Vertailutottumuksena Apple (AAPL) oli hinta-voittosuhde 21, 58. Amazonin korkea hinta / tuotto -suhde ei tarkoita, että osake kaatuu, mutta se tekee osakkeista kuitenkin epävakaampia.
