Mikä on makrosuojaus?
Makrosuojaus on sijoitusmenetelmä, jota käytetään vähentämään tai eliminoimaan omaisuuskannan systeemiriskiä. Makrosuojausstrategioihin sisältyy tyypillisesti johdannaisten käyttö lyhyiden positioiden ottamiseksi laajoilla markkinatalysaattoreilla, jotka voivat vaikuttaa negatiivisesti salkun tai tietyn kohde-etuuden suorituskykyyn.
Makrosuojaus selitetty
Makrosuojaus vaatii johdannaisten käytön, jonka avulla salkunhoitaja voi ottaa käänteisiä positioita kohdennettuihin omaisuuseriin ja omaisuuserien luokkiin, joihin makrokatalyytikko uskoo vaikuttavan merkittävästi.
Makronsuojauksen makro viittaa riskinhallintaan makrotalouden tapahtumien ympärillä. Siksi makrosuojaus vaatii yleensä merkittävää ennakointia, laajaa pääsyä taloudelliseen tietoon ja ylivoimaista ennustetaitoa markkinoiden ja sijoitusarvopapereiden odotettavissa olevan reaktion projisoimiseksi trendi tapahtuessa. Joissakin tapauksissa makrosuojauspositioita voidaan kuitenkin helposti ennakoida sarjalla tapahtumia, jotka johtavat ennalta määrättyyn tulokseen.
Kummassakin tapauksessa makrosuojaus vaatii merkittävää pääsyä markkinoiden kauppapaikkoihin ja kykyä käyttää erilaisia rahoitusinstrumentteja riittävän markkina-aseman rakentamiseksi. Siksi makro- suojaukset integroivat useimmiten edistyneet sijoittajat ja ammattimaiset salkunhoitajat. Sijoittajat, joilla ei ole laajaa markkinoille pääsyä makrosuojausstrategioihin käytetyille rahoitusinstrumenteille, voivat kääntyä joidenkin alan vähittäistarjouksiin, jotka yleensä pakataan pörssiyhtiöiden (ETF) muodossa.
Makrossuojausstrategiat
Käänteiset ja erittäin käänteiset ETF-tarjoukset ovat helpottaneet makrosuojausta vähittäissijoittajille, jotka ovat vakuuttuneita negatiivisesta näkymästään tietylle sektorille tai markkinasegmentille. Yksi tuore esimerkki on Brexit, joka aiheutti lyhytaikaisia tappioita monille Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeille ja aiheutti myös Ison-Britannian punnan deflaation. Monet sijoittajat, jotka ennakoivat näitä tappioita, ottivat lyhyet positiot Ison-Britannian osakkeista ja Ison-Britannian puntaan, mikä aiheutti merkittäviä markkinavoittoja Brexit-äänestyksen ja sitä seuraavien erotteluun johtaneiden tapahtumien jälkeen.
Muita makrotaloudellisia tapahtumia, jotka voivat ohjata makrosuojausstrategioita, ovat maan bruttokansantuotteen odotukset, inflaatiokehitys, valuuttakurssimuutokset ja hyödykkeiden hintoihin vaikuttavat tekijät. ProShares ja Direxion ovat kaksi ETF-palveluntarjoajaa, jotka ovat kehittäneet laajan valikoiman makrosuojauksiin tarjottavia ETF-tuotteita. Käänteisiä tuotteita, jotka suojaavat laskevia näkymiä, ovat ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ProShares UltraShort Yen ETF ja Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X -osakkeet.
Vaihtoehtoiset suojausstrategiat
Makrosuojausstrategioita pidetään usein vaihtoehtoisina sijoitusstrategioina, koska ne eivät kuulu perinteisten vain pitkäaikaisten salkkujen piiriin. Johdannaisten käyttäminen lisää salkun pääomatappioriskiä, koska johdannaistekniikat edellyttävät lisäkustannuksia tuotteen hankkimisesta, joka asemoi kohde-etuuden. Usein käytetään vipuvaikutusta, joka vaatii sijoituksen lainakorkoa parempana.
Makrosuojausstrategiat voivat kuitenkin olla menestyviä, kun tapahtuu merkittäviä markkinoiden liikkeitä. Niitä voidaan käyttää myös korvaamaan osa portfoliosta, johon makroprojektio todennäköisesti vaikuttaa. Tähän sisältyy kohdennettujen käänteisten vedojen ottaminen salkun osiin. Siihen voi myös liittyä ylipainotettujen arvopapereiden, joiden odotetaan ylittävän suorituksen.
Marraskuussa 2017 Bloomberg raportoi maailman parhaiten toimivasta globaalista makro hedge -rahastosta, Singaporen PruLev Global Macro Fund -rahastosta. Rahaston raportti oli 47%: n voitto ottamalla makrosuojauspositioita, jotka hyötyvät presidentti Donald Trumpin Yhdysvaltojen poliittisesta asialistasta sekä Kiinan, Japanin, Sveitsin ja euroalueen talouskasvusta. Muita johtavia makro-hedge-rahastojen hoitajia Yhdysvalloissa seurasi tiiviisti, mukaan lukien Bridgewater Associates ja Renaissance Technologies.
Institutionaalinen makrosuojaus
Institutionaaliset rahastot etsivät myös makrohedge-rahastojen strategioita volatiliteetin hallitsemiseksi ja julkisten eläkerahastojen ja yritysten eläkesuunnitelmien tappioiden lieventämiseksi. Varainhoitajat, kuten BlackRock ja JPMorgan, ovat alan johtavia yrityksiä makro-suojauskantaratkaisuissa institutionaalisille asiakkaille.
