Mikä on laaja perusta?
Laaja perusta on futuurimarkkinoilta löytyvä ehto, jossa hyödykkeen spot-hinta on suhteellisen kaukana futuurihinnasta. Se on vastakohta kapealle pohjalle, jossa spot- ja futuurihinnat ovat hyvin lähellä toisiaan.
On normaalia, että spot- ja tulevien hintojen välillä on jonkin verran eroja, jotka johtuvat esimerkiksi kuljetus- ja hallintokuluista, koroista ja epävarmasta säästä. Tämä ero kuitenkin tyypillisesti lähenee futuurisopimuksen voimassaolon päättyessä.
Avainsanat
- Laaja laajuus on tila, jossa hyödykkeen spot- ja futuurihinnat ovat kaukana toisistaan. Se on vastakohta kapealle pohjalle, jossa molemmat ovat lähellä toisiaan. Basi väistämättä vähenee, kun futuurisopimus lähestyy voimassaoloaikaaan; mikäli jäljellä oleva aukko tuottaa mahdollisuuksia mielivaltaisiin voittoihin.
Laaja perusta ymmärtäminen
Viime kädessä laaja perusta osoittaa tarjonnan ja kysynnän epäsuhta. Jos lyhytaikainen tarjonta on suhteellisen heikko johtuen esimerkiksi epätavallisen huonosta säästä, spot-hinnat nousevat futuurien hintoihin nähden. Jos toisaalta lyhytaikainen tarjonta on suhteellisen korkea, kuten epätavallisen suuren sadon tapauksessa, spot-hinnat saattavat laskea suhteessa futuurien hintoihin.
Kumpi tahansa näistä tilanteista johtaisi laajaan perustaan, jossa "perusta" on yksinkertaisesti spot-toimitushinta, josta on vähennetty futuurisopimushinta. Tämän aukon pitäisi vähitellen hävitä, kun futuurit supistuvat lähellä niiden vanhenemispäivää, koska muuten sijoittajat voisivat yksinkertaisesti hyödyntää välitysvaihtoehtoa spot- ja futuurihintojen välillä.
Kun pohja pienenee negatiivisesta lukumäärästä, kuten - 1 dollari, vähemmän negatiiviseksi, kuten -0, 50 dollariin, tämä muutos tunnetaan vahvistuvana pohjana. Toisaalta, kun emäs pienenee suuremmasta positiivisesta lukusta pienempaan positiiviseen lukuun, tämä tunnetaan heikentyvänä pohjana.
Markkinoiden tehokkuus
Yleisesti ottaen kapea perusta on yhdenmukainen erittäin likvidien ja tehokkaiden markkinoiden kanssa, kun taas laaja perusta liittyy suhteellisen epälikvideihin ja tehottomiin markkinoihin. Tietyt ero spot- ja futuurihintojen välillä on normaali ja odotettavissa.
Oikean maailman esimerkki laajasta pohjasta
Oletetaan, että olet hyödykefutuureiden kauppias, joka on kiinnostunut öljymarkkinoista. Huomaat, että raakaöljyfutuurien hinta, joka kahden kuukauden sisällä tänään erääntyy 52, 42 dollariin, verrattuna nykyiseen spot-hintaan 52, 41 dollaria. Tässä skenaariossa huomaat, että näiden kahden hinnan välinen perusta on hyvin pieni, vain - 0, 01 dollaria (spot-hinta 52, 41 dollaria miinus futuurihinta 52, 42 dollaria). Tämä erittäin kapea perusta on järkevä ottaen huomioon, että sopimuksen voimassaolon päättymiseen on vain kaksi kuukautta.
Katse tulevaisuuteen kuitenkin alkaa löytää joitain sopimuksia laajalla pohjalla. Esimerkiksi samassa toimitussopimuksessa esimerkiksi yhdeksässä kuukaudessa futuurihinta on 50, 99 dollaria. Tämä suhteellisen laaja 1, 42 dollarin leviäminen voi johtua monista eri tekijöistä. Kauppiaat saattavat esimerkiksi odottaa öljyn hinnan laskevan lisääntyneen tarjonnan tai vähentyneen talouskasvun seurauksena. Syystä riippumatta, perusta pienenee melkein varmasti sopimuksen päivämäärän lähestyessä.
