Warren Buffettia on kutsuttu vuosikymmenien ajan yhdeksi kaikkien aikojen suurimmista sijoitusgeeneistä, mutta toimitusjohtajana toimivan yrityksen, Berkshire Hathaway Inc. -yrityksen (BRK.A) jatkuva alitulos on maksanut hänelle pitkäaikaisia seuraajia kiihtyvällä vauhdilla.. Yksi näistä on yli 2 miljardin dollarin hallinnassa olevan sijoituspalveluyrityksen Wedgewood Partnersin sijoituspalveluyrityksen (CIO) David Rolfe, joka on myynyt koko Berkshiren osuutensa yli 20 vuoden kuluttua.
”Peukaloiminen ei ole leikannut Heinzin sinappia Suuren härän markkinoilla vuosina 2009–2019”, Rolfe kirjoittaa 3Q 2019 Wedgewood Partners -asiakaskirjeessä. "Suuri härkä olisi voinut olla yksi helvetti uskomattomasta urakehityksestä herraille. Buffett ja Munger." Sen sijaan Berkshire on ollut pahamaineinen markkinoiden viive, kuten Rolfe kirjoittaa: "Itse asiassa, koska Iso härkä aloitti toimintansa takaisin 9. maaliskuuta 2009., Berkshire Hathaway B: n osake on noussut huomattavasti +269% viimeisellä päättyneellä 3. vuosineljänneksellä. Samana ajanjaksona S&P 500 -indeksi on noussut + 370%."
Avainsanat
- Berkshire Hathawayn kehitys on viivästyttänyt markkinoita vuosien ajan. Pitkäaikainen iso sijoittaja on kirjoittanut kriittisen kritiikin Buffettille. Tämä sijoittaja näkee paljon virheitä ja Buffettin käyttämättömiä mahdollisuuksia.Hän uskoo myös, että Buffettin tulisi palauttaa pääoma osakkeenomistajille.
Merkitys sijoittajille
Berkshiren esitys vuonna 2019 on ollut yhtä pettymys. 15. lokakuuta kautta kulkeva kohtalo sekä A- että B-osakkeilla ovat nousseet alle 3%, kun taas S&P 500 on noussut lähes 20%.
Rolfe mainitsee neljä pääasiallista syytä luottamuksensa menettämiseen Buffettiin. Nämä ovat: hajautetut sijoitukset KraftHeinziin ja IBM: iin; käyttämättä jääneet mahdollisuudet ostaa suuria voittajaita, kuten Visa, MasterCard, Costso ja Microsoft; huonosti toteutettu yritysstrategia ja riittämättömien isojen kauppojen tekemättä jättäminen; eikä palauta Berkshiren käteisvuorta sijoittajille osakeostojen ja osinkojen kautta.
Sidotut sijoitukset. Kraft Heinz Co. (KHC) perustettiin Buffettin tukeman fuusion seurauksena, mutta yhdistynyt yhtiö on ollut häviäjä, sadbling Berkshiren kanssa yli miljardin dollarin realisoitumattomissa tappioissa, Barron toteaa. Samaan aikaan hänen osuutensa International Business Machines Corp.: stä (IBM) tuotti vähäisen kokonaisvoiton, joka oli vähemmän kuin 5% 6 vuoden aikana, 2011 - 2017, GuruFocus-ohjelmaa kohti.
Kadonneet mahdollisuudet. Rolfe valittaa viitaten näiden osakkeiden bullmarkkinoiden voittoihin vuoden 3Q 2019 kautta: "Mastercard on upea + 1, 521%. Visa on lähes upea + 1, 137%. Kaikkia ei kuitenkaan menetetä. Buffettin kaksi CIO-luutnanttia omistavat tällä hetkellä molemmat varastot. yhdistetyn painon ollessa vain peukalon imevä 1, 50% Berkshiren nykyisestä osakekannasta. Nykyisen yhdistetyn painotuksen tulisi olla 15, 00% !."
Rolfe jatkaa näillä huomauttavilla huomautuksilla: "Kaksi muuta lomautusta ovat Costco ja Microsoft. Buffettilla on ollut käytössään vuosien ajan vertaansa vailla asiantuntija-apua jokaisessa yrityksessä takataskussa - mutta ilman kukaan osakkeenomistaja. Charlie Munger on ollut Costcon johtaja. 22 vuotta. Costcon osakekanta Suuri härkä voitto on + 522%. Jälleen kerran, kaikki ei menetetä. Buffettin luutnantit omistavat tällä hetkellä kokonaisvaltaisen 0, 55%: n aseman Costcossa."
Microsoftin suhteen hän lisää: "Microsoftin puhelu on yhä numboivampi. Buffett tapasi Bill Gatesin ensimmäistä kertaa lähes 30 vuotta sitten. Heistä tuli nopeita parhaita ystäviä. Gates liittyi vuonna 2004 Berkshiren hallitukseen. Buffett viettää todennäköisesti enemmän aikaa keskustelemalla Gatesin kanssa (Gates Foundation) ja siltapelissä) joka päivä kuin hän tekee tärkeimmistä Berkshire-varapuheenjohtajatyöntekijöistä Ajit Jainista ja Greg Abelista… Microsoftin osake Great Bull Market -tuotto on + 657%."
Katse eteenpäin
Suuret julkiset eläkerahastot näyttävät eroavan näkemyksistään Berkshiren osakkeista. Oregonin julkisen työntekijän eläkerahasto (OPERF), joka on varojen perusteella maailman 42. suurin julkinen eläkerahasto, vähensi omistustaan Berkshiren B-sarjan osakkeista 39 prosentilla vuoden 2019 toisen vuosineljänneksen aikana myymällä 141 822 B-sarjan osaketta Barronin osakkeita kohden. Heidän jäljellä oleva 222 763 B-sarjan Berkshire-osakkeen osuus on noin 47 miljoonaa dollaria nykyisellä hinnalla.
New Jerseyn eläkejärjestelmä on ”kriisissä”, kuten valtion senaatin presidentti toukokuussa huomautti Barronin mukaan, ja toteaa, että 30. kesäkuuta 2018 mennessä rahaston varat olivat vain 38, 4% sen veloista. Saman raportin mukaan rahasto osti suunnilleen 100 miljoonaa dollaria Berkshiren B-sarjan osakkeita toisella vuosineljänneksellä 2019. Ainoa aika näyttää, onko kyseessä epätoivoisesta siirrosta vai Buffettin aikaisemmasta vahvistuksesta.
