Leuthold-konsernin laajalti seuranneen sijoitusstrategistin Jim Paulsenin mukaan Barronin raportissa härkämarkkinat eivät ole vielä ohi, mutta vuoden 2018 huipputaso on takana. Paulsen ennustaa, että S&P 500 -indeksi (SPX) sulkeutuu vuodessa 2 550: een, mikä on 2, 7% vähemmän kuin helmikuun 9 lopussa ja 11, 2% alle 26. tammikuuta asetetun ennätyksellisen korkean. korot ja korkeammat korot tekevät osakekurssien nykyisistä tasoista kestämättömiä.
Paulsenin analyysissä uskotaan implisiittisesti, että osakekurssien suhteen korkeampien korkojen negatiiviset vaikutukset ovat suuremmat kuin korkeamman talouskasvun ja yritysten ansiotulojen positiiviset vaikutukset. S&P 500 nousi perjantaina 1, 5%, mutta menetti viikolla 5, 2%, ja on laskenut 8, 8% sen jälkeen, kun se oli ennätyslukemassa 26. tammikuuta. 10, 2%: n lasku indeksissä 26. tammikuuta ja 8. helmikuuta välillä oli viides korjaus nykyisillä pullomarkkinoilla, Yardeni Research Inc.
Investopedian ahdistuneisuusindeksi (IAI) osoittaa, että sijoittajat ovat erittäin huolissaan osakemarkkinoiden terveydestä, vaikka heidän ahdistuksensa talouteen ja velkatasoon ovat edelleen alhaiset. Indeksi on mittari sijoittajien mielipiteistä, joka perustuu 27 miljoonan Investopedia-lukijan käyttäytymiseen ympäri maailmaa.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Seuraa meitä: Investopedia Facebookissa
Varastojen uusi maailma
Kuten Paulsen kertoi Barronille: "Meillä on talous, joka kasvaa reaalisesti 3% ja nimellisarvo 5%. Nyt meillä on synkronoitu globaali elpyminen, joka tapahtuu työttömyysasteen ollessa noin 4%, joka on täystyöllisyys". Lisäksi hän sanoi: "Tämä uusi maailma ei ole sopusoinnussa S&P 500: n ansaintasuhteiden, jotka ovat 23-kertainen tai 19-kertainen korkotuotto, tai kymmenen vuoden valtionkassan tuoton, joka on 2, 5% tai vähemmän, hintatason kanssa." Paulsen ennustaa, että jos Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtion velkasitoumuksen tuotto siirtyy 3 prosenttiin tai korkeampaan, "se aiheuttaisi ylimääräistä tuhoa" osakemarkkinoilla. Saanto oli 2, 857% perjantain päättymisestä CNBC: tä kohti. (Lisätietoja, katso myös: 6 joukkoa, jotka saattavat painaa osakemarkkinoita vielä alempana .)
Fed pitää yrityksen
Liittovaltion keskuspankki näyttää todennäköisesti nostavan korkoja vähintään kolme kertaa tänä vuonna, Dallasin keskuspankin presidentin Robert Kaplanin kommenttien mukaan CNBC: n mukaan. Lisää korkopaineita syntyy, kun Fed suunnittelee sen massiivisen taseen vähentämistä ja määrällisen keventämisen lopettamista myymällä joukkovelkakirjalainat tai antamalla niiden erääntyä sijoittamatta tuottoa uudelleen. Lisäksi Kaplan totesi, että Yhdysvaltojen työttömyysaste voi laskea alle 4 prosentin, joka on taso, jonka tavallisesti tarkoitetaan täystyöllisyyttä osoittavan. Tämän pitäisi kiihdyttää palkkainflaation kasvua. "Vuosi 2018 tulee olemaan vahva vuosi Yhdysvalloissa", CNBC lainaa Kaplania sanomallaan, lisääen, että hän odottaa maltillista hidastumista vuosina 2019 ja 2020.
Tax Cut Skeptic
Yhdysvaltain valtiovarainministeriön entinen sihteeri Lawrence Summers väitti Washington Postin painetussa joulukuun 10. lausunnossa, että talous on "sokerin korkealla" ja että "tämän vuoden taloudellisen vahvuuden ohjaimet ovat todennäköisesti ohimeneviä ja että Yhdysvaltain talouden rakenteellinen perusta heikkenee. " Hän vaati myös, että "veronalennukset ovat suuresti väärä resepti".
Kesät pelkäävät, että verojen leikkaaminen "nälkii edelleen jo riittämättömiä julkisia investointeja infrastruktuuriin, inhimilliseen pääomaan ja tieteeseen" ja että se "tarkoittaa todennäköisesti turvaverkko-ohjelmien lisäleikkauksia ja saa aikaan enemmän ihmisiä jäljessä". Hänen lisähuolensa verovähennyksestä: "Koska se tarkoittaa myös suurempia alijäämiä ja pääomakustannuksia, se todennäköisesti syrjäyttää niin paljon yksityisiä investointeja kuin edistää."
Hän väitti myös, että "on vaikea kuvitella, että 4, 1 prosentin työttömyydellä talous voi jatkaa luomista noin 200 000 työpaikkaa kuukaudessa, kun otetaan huomioon, että työvoiman normaali kasvu on noin 60 000 ihmistä". Vaatimuksensa jälkeen Yhdysvallat lisäsi joulukuussa 160 000 uutta työpaikkaa ja tammikuussa 200 000 uutta työpaikkaa CNBC: tä kohti.
Pitkät korjaukset: Ei epätavallinen
Pisin sonnimarkkinat vuodesta 1928 ovat kestäneet 4494 kalenteripäivää 4. joulukuuta 1987 - 24. maaliskuuta 2000, jolloin S&P 500: n nousu oli 582% Yardenin tietojen mukaan. Nykyiset sonnimarkkinat ovat tämän aikakauden toiseksi pisin. Alkaen 9. maaliskuuta 2009 - 9. helmikuuta 2018 se on kestänyt 3 259 kalenteripäivää ja noussut 287%.
Paulsenin ennuste ehdottaa pitkää korjausta nykyisillä sonnimarkkinoilla pikemminkin kuin karhumarkkinoiden alkamista, mikä edellyttäisi laskua vähintään 20 prosenttia tammikuun 26. päivän korkeimmasta tasosta yleisesti hyväksytyn määritelmän mukaan. Pitkittyneet korjaukset härkämarkkinoiden keskellä eivät todellakaan ole epätavallisia. Yardeni on laskenut seitsemän vuoden 1928 jälkeisellä aikakaudella, joka kesti vähintään 194 päivää, joista kaksi pisinä oli ollut 531 päivää (1976–78) ja 422 päivää (1959–60). Tammikuun 26. päivästä vuoden 2018 loppuun on 339 päivää. (Katso myös: Miksi varastot eivät kaatu kuten 1987: Goldman Sachs .)
