Mikä on puhdas peli?
Puhdas näytelmä on yritys, joka keskittyy yhden tyyppiseen tuotteeseen tai palveluun. Puhtaan leikin vastakohta on ryhmittymä, joka tarjoaa monia tuotteita ja palveluita eri toimialoilta.
Jotkut sijoittajat mieluummin sijoittavat pelkkään näytelmään, koska niitä on helpompi analysoida ja antaa maksimaalisen riskin tietylle markkinasegmentille.
Esimerkiksi sijoittaja, joka haluaa altistumisen Yhdysvaltain pankkikantalle, voi ostaa mieluummin Bank of America -yrityksen kuin Berkshire Hathaway -yritys, koska viimeksi mainittu ei ole pankkitoiminnan lisäksi myös monilla muilla aloilla.
Avainsanat
- Puhdas näytelmä on yritys, joka on keskittynyt tiettyyn toimialan markkinarakoon. Puhtaat näytelmät ovat vastakohta monille teollisuudenaloille kuuluviin ryhmittymiin. Sijoittajat pitävät puhtaista näytelmistä analysoinnin helppouden ja tiettyjen alojen tarjoamansa altistumisen helpottamiseksi.
Puhtaiden näytelmien ymmärtäminen
Pure play -yritykset ovat suosittuja tietyntyyppisten aktiivisten sijoittajien keskuudessa, jotka haluavat tehdä tiettyjä vetoja tietyille tuotteille tai toimialoille. Näille sijoittajille monien hajautettujen liiketoimintalinjojen ostaminen pakottaa heidät ottamaan tarpeettomia riskejä aloilla, joihin he eivät halua sijoittaa.
Analyytikoille puhtaat näytelmät tarjoavat mahdollisuuden saada tarkempia tietoja vertailukelpoiseksi yritys- tai vertaisanalyysiksi. Nämä raportit ovat tärkeä tietolähde sijoitusanalyysille ja perusta suhteellisille arvoille.
Suhteellisissa arvioinnissa käytetään sellaisia mittareita kuin hinta-kirjanpito-suhde (P / B), hinnan ja tuloksen suhde (P / E), hinnan ja myynnin (P / S) -suhde ja hinta -kassavirta (P / CF) -suhde. Jokainen näistä arvoista voi auttaa sijoitusanalyytikkoa laskemaan yrityksen suhteellisen arvon ja arvioimaan onko yhtiö yliarvioitu vai aliarvostettu. Pure play -yritykset ovat hyödyllisiä panoksia näihin analyyseihin, koska ne ovat paljon vertailukelpoisempia keskenään. Konglomeraatit eivät sitä vastoin ole helposti vertailukelpoisia, koska niiden tulokset heijastavat useita teollisuudenaloja.
Merkitys "Pure Play"
Realistisesti termiä puhdas leikki käytetään aina likiarvona, koska yrityksillä on melkein aina jonkin verran toimialakohtaisia riskejä. Tämä pätee erityisesti, kun tarkastellaan suuria, julkisesti noteerattuja yrityksiä.
Oikean maailman esimerkki puhtaasta leikistä
Warren suorittaa analyysin Yhdysvaltain pankkisektorista. Erityisesti hän haluaa arvioida Yhdysvaltojen eri pankkikantojen suhteellisen houkuttelevuuden niiden PB- ja PE-suhteiden perusteella.
Hän laatii analyysia varten luettelon seuraavista varastoista:
- BB&T Corporation: PB 1, 28 ja PE 12, 98KeyCorp: PB 1, 06 ja PE 10, 58SunTrust Banks: PB 1, 16 ja PE 11, 88Citizens Financial Group: PB 0, 75 ja PE 9, 59
Vaikka jokainen liiketoiminta on monimutkaista ja ainutlaatuista, Warren toteaa, että näitä yrityksiä on suhteellisen helppo verrata toisiinsa, koska alueellinen pankkitoiminta on niiden liiketoimintamallien ydin. Sellaisena hän näkee ne "puhtaina näytelminä" pankkialalla.
Sitä vastoin Warrenilla oli houkutus sisällyttää Berkshire Hathaway luetteloonsa, koska sillä on merkittävä rooli pankkisektorilla. Hän päätti kuitenkin torjua BRK: n sisällyttämisen, koska sen lukuisat muut kuin pankkitoiminnot tekivät liian vaikeaksi verrata pankkitoiminnan peliin.
