Yhdysvalloissa sijoitustutkimusyritykset ovat kehittäneet joukon kotimaisia tyyli-indeksejä sijoittajille arvioidakseen tarkemmin Yhdysvaltojen osakerahastojensa tulosta. Sijoitustutkimusyritykset rakentavat tyyli-indeksit jakamalla kaikki julkisesti noteeratut yritykset, joiden kotipaikka on Yhdysvalloissa, erityisiin tyyliluokkiin tunnistettujen sijoitustyyliominaisuuksien ja markkina-arvon perusteella. Järjestämällä yrityksiä tällä tavoin on mahdollista rakentaa joukko mielekästä vertailuarvoyrityksiä, joita sijoittajat voivat käyttää sijoitusrahastojensa tuloksellisuuden arvioimiseksi tarkemmin.
Kuten voidaan kuvitella, julkisesti noteerattujen yritysten järjestäminen sijoitusmuodon ja markkina-arvon perusteella on monimutkainen yritys. Siksi sijoittajille on tärkeätä ymmärtää tyyli-indeksien rakentamisessa käytetyt kriteerit ennen niiden käyttämistä sijoitusrahastojen suoritusarviointien tekemisessä. Tässä on kuinka kaksi tunnetuinta sijoitustutkimusyritystä rakentaa vertailuarvonsa ja viisivaiheisen prosessin varmistaa, että teet oikean suorituskyvyn arvioinnin.
Kolme tyyppiä sijoitustyylejä
Sijoitusrahastojen tyylilajeja on kolme tyyppiä. Ensimmäiseen tyyliluokkaan viitataan arvona, koska se edustaa niiden yritysten tyyliin suuntautumista, jotka käyvät kauppaa diskontolla suhteessa ennakoituun todelliseen arvoon. Arvoyhtiöitä esiintyy tyypillisesti matalassa teollisuudessa ja aloilla, jotka ovat epäsuotuisat, ja niillä on tyypillisesti matala hinta-tuotto-suhde ja matala hinta-kirjanpidollinen arvo-suhde.
Toinen tyyliluokka on kasvu, ja se koostuu tyypillisesti yrityksistä, joiden odotetaan tulevan tuloksen voimakkaasti kasvavan. Kasvuluokkaan kuuluvat yritykset käyvät yleensä kauppaa premium-hinnalla, ja niillä on tyypillisesti korkea hinta-tuotto-suhde, korkea hinta-kirjanpitoarvo-suhde ja korkea hinta-myynti-suhde.
Kolmas tyylilaji on ydin, ja se koostuu yrityksistä, joilla on sekoitus sekä arvoa että kasvuominaisuuksia.
Russell Investments ja MSCI Barra Style -luokitusjärjestelmät
Kaksi tunnetuinta sijoitustutkimusyritystä ovat Russell Investments ja MSCI Barra. Russell Investments aloitti vertailuindeksien luomisen vuonna 1984, jotta sijoittajilla olisi enemmän päteviä vertailuindeksejä. Globaalilla areenalla MSCI Barra on rakentanut osakeindeksejä yli 25 vuoden ajan ja kehittänyt äskettäin joukon yhdysvaltalaisia osaketyyli-indeksejä edistääkseen sijoitustoiminnan tuloksen arviointia.
Tyyli-indeksien rakentamista varten sekä Russell että MSCI Barra ovat kehittäneet kattavat ohjeet hyväksyttävien yritystodistusten ja jäsenyyden määrittelemiseksi markkina-arvon perusteella ja sijoitustyylin määrittämiseksi. Seuraavassa taulukossa lueteltujen kriteerien perusteella Russell ja MSCI Barra määrittelevät yli 8700 julkisesti noteerattua yhdysvaltalaista yritystä tyyliluokkiin vertailuarvoyritysten rakentamiseksi. Kun nämä vertailuarvot on muodostettu, sijoittajat käyttävät niitä mittaamaan sijoitusvaihtoehtojensa tuottoa.
| Tyyli-luokka | Russell Investments | MSCI Barra |
| Arvotyylikriteerit | 1) Suhteellinen kirjanpitoarvo-hinta-suhde
2) Institutionaalisten välittäjien arviointijärjestelmän (I / B / E / S) pitkän aikavälin kasvun keskiarvo |
1) Kirjan arvon ja hinnan suhde
2) 12 kuukauden termiini-tuotto-hinta-suhde 3) Osinkotuotot |
| Kasvutyylin kriteerit | Samat kriteerit, joita käytettiin arvotyylin luokassa | 1) Pitkäaikainen osakekohtainen tuloskasvu
2) Lyhytaikainen osakekohtainen osakekohtainen tuloskasvu 3) Nykyinen sisäinen kasvuvauhti 4) Pitkäaikainen osakekohtainen tuloskehitys 5) Pitkän aikavälin osakekohtaisen myynnin kasvutrendi |
| Core Style -kriteerit | Samat kriteerit, joita käytettiin arvotyylin luokassa | Ei sovellettavissa. Yritykset, joilla on arvo- ja kasvuominaisuuksia, painotetaan suhteessa kuhunkin luokkaan. |
Vertailu sijoituskoosta, tyylin suorituskyvystä
Kuten yllä olevasta taulukosta voidaan nähdä, Russell ja MSCI Barra käyttävät erilaisia tekijöitä sijoitustyylin määrittelemiseen. Seurauksena on, että sekä absoluuttinen indeksin suorituskyky että indeksin suorituskyky tietyillä tyyliluokittain eroavat todennäköisesti tietyillä mittausjaksoilla. Nämä erot vaikeuttavat sijoittajia määrittämään salkunhoitajan tuottaman alfa-määrän. Tämän ristiriitaisuuden vuoksi voidaan päätellä, että aktiivisella johdolla on tai ei ole ollut lisäarvoa kaudelle, riippuen valitusta vertailuindeksivälittäjästä, jota käytetään sijoitusrahaston toiminnan arviointiin.
Lisäksi makrotasolla tyyli-indeksien rakentamiseen käytetyt tekijät voivat vaikuttaa tyylilajien luokkien suorituskykyyn liittyviin yleisiin teemoihin, koska tietyissä tapauksissa indeksin tarjoaja voi näyttää arvon, joka ylittää kasvun, kun taas toinen tarjoaja voi näyttää kasvun ylittävän arvon. Tämä on merkittävä ongelma sijoittajille, koska se asettaa heidät vaarantuneeseen asemaan arvioitaessa suorituskykyä ja määritettäessä, onko heidän tehtävä muutos käyttämiin sijoitusrahastoihin nähden.
Suosituksia sijoittajille
Suosittelemme, että sijoittajat noudattavat viisivaiheista prosessia, jotta sijoittajat voivat käyttää sijoitustyyli-indeksejä asianmukaisesti arvioidakseen sijoitusvaihtoehtojensa suorituskykyä.
- Tarkista rahastoesite. Näin ymmärrät sijoitusjohtajan sijoitusmenetelmät, tyylisuunnan ja markkina-arvon. Tutki sijoitusrahaston ominaisuuksia. Varmista, että se on rakennettu tavalla, joka on totta sijoitusjohtajan määrittelemälle tyylilajille ja markkina-arvolle. Tarkista johtajan määrittämän vertailuarvon meikki. Varmista, että se on rakennettu tavalla, joka helpottaa oikeudenmukaista ja tarkkaa suoritusten vertailua. Arvioi sijoitusoption suhteellinen suorituskyky sijoitusjohtajan määrittämän vertailupalvelimen perusteella. Vertaa rahaston tuottoa vertailukelpoiseen välityspalvelimeen, jonka on perustanut riippumaton sijoitustutkimusyritys. Tämän avulla voit arvioida uudelleen rahaston suhteellisen tuoton.
Näiden toimenpiteiden suorittamisen jälkeen sijoittajien olisi oltava paljon paremmassa asemassa arvioidakseen sijoitusrahastonsa tuottoa asianmukaisesti ja pystyttävä paremmin määrittämään, onko muutoksia tarpeen tehdä.
Pohjaviiva
Tyyli-analyysi voi olla erittäin hyödyllinen työkalu pääomasijoitusrahastojen valintaan, sopivan vertailuindeksin välityspalvelimen valintaan ja sijoitustoiminnan tuloksen arviointiin. Tapa, jolla sijoitustutkimusyritykset määrittelevät ja mittaavat tyyliä, on kuitenkin ymmärrettävä, ennen kuin sijoittajat voivat tehdä johtopäätöksiä sijoitusvaihtoehtojensa suhteellisesta suorituskyvystä.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Yhteiset varat
Lipper-arviointijärjestelmä selitetty
Yhteiset varat
Sijoitusrahastojen analysointi maksimaalisen tuoton saamiseksi
Suosituimmat sijoitusrahastot
Kuinka valita paras sijoitusrahasto
Välittäjät
Parhaat online-kaupankäyntijärjestelmät
Roth IRA
Sijoitusrahastot vs. indeksirahastot Roth IRA: lle
Yhteiset varat
Mikä sijoitusrahasto ansaitsi rahaa vuonna 2008? Metsänhoitaja arvo teki.
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Tyylilaatikon määritelmä Morningstar on luonut tyylilaatikot, jotka on suunniteltu visuaalisesti esittämään osakkeiden ja sijoitusrahastojen sijoitusominaisuuksia. lisää Sijoitusrahaston määritelmä Sijoitusrahasto on eräänlainen sijoitusväline, joka koostuu osakekannasta, joukkovelkakirjalainoista tai muista arvopapereista, jota ammattimainen rahastonhoitaja valvoo. lisää Hedge Fund Suojarahasto on aggressiivisesti hoidettu sijoitussalkku, joka käyttää vipuvaikutteisia, pitkiä, lyhyitä ja johdannaisia. lisää Mid-Cap-rahaston määritelmä Mid-cap-rahasto on eräänlainen sijoitusrahasto, joka keskittää sijoituksensa yrityksiin, joiden pääoma on keskimäärin pörssiyhtiöiden kesken. lisää Blend Fund -määritelmä Sulautumisrahasto on eräänlainen osakerahasto, joka sisältää sekoituksen arvoa ja kasvuvarastoja. lisää Bogey Bogey on hakusana, joka viittaa vertailuarvoon, jota käytetään rahaston tuotto- ja riskiominaisuuksien arviointiin. lisää