Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) on kestämässä yhden kaikkien aikojen huonoimmista vuosistaan suhteessa S&P 500 -indeksiin toimitusjohtaja Warren Buffettin 54-vuotisen toimikauden aikana, mutta sen suorituskyky saattaa ylittyä vuonna 2020, etenkin jos markkinat menettävät höyryn.. Positiivisia ovat vahva tase, ansaintavoima ja matala arvo. Berkshiren A-sarjan osakkeet nousivat viimeisenä päivänä 17. joulukuuta 2019 10, 8% vuoden takaisesta, kun S&P 500: n osake oli 27, 4%.
”Berkshire on melko halpaa”, sanoo Barclaysin analyytikko Jay Gelb Barronin lainaamana. "Se on loistava kokoelma yrityksiä ja korkealaatuinen puolustava osakekauppa, joka on alle sen todellisen arvon", hän lisää. Gelbilla on ylipaino tai osto-luokittelu A-sarjan osakkeilla. Hintatavoite on 401 000 dollaria eli 18, 3% korkeampi kuin 17.12.2019.
Avainsanat
- Berkshire Hathaway on viivästyttänyt markkinoita vuonna 2019 suurella marginaalilla. Jotkut sijoittajat pitävät sitä vuoden 2020 parhaimpana vaihtoehtona, jota arvostetaan halvalla. Kriitikot vastustivat sitä, että Buffett on kauan sitten menettänyt kosketuksensa.
Merkitys sijoittajille
Viimeaikaisen osakemarkkinoiden nousun vuoksi Berkshiren kirjanpitoarvo voi nousta lähes 5% vuoden 2013 kolmannesta neljänneksestä 2019: een ja nousta 255 000 dollariin ja tuottaa hintatasoon (P / B) vain 1, 3, Barron toteaa. Berkshire kauppaa noin 21 kertaa 2019 ansiotulot, yli S&P 500: n luvun 19, mutta alle Berkshiren historiallisen keskiarvon, raportti toteaa.
Lisäksi Berkshiren P / E-suhde on aliarvioitu siinä mielessä, että nimittäjä sisältää vain osingot 220 miljardin dollarin osakekannastaan. Buffett on vaatinut, että sijoittajien on harkittava "läpivaikutteisia tuloja", joihin sisältyy myös Berkshiren suhteelliset osuudet sijoitussalkussa olevista yritysten jakamattomista voittovaroista.
Kriitikot väittävät, että Buffettin on pienennettävä 128 miljardin dollarin käteisvarastoaan lisäämällä osakkeiden takaisinostoja huomattavasti ja maksamalla osinkoja, kuluttamalla enemmän suuriin kauppoihin ja välttämällä niukkoja tarjouksia. Berkshire menetti teknologiatuotteiden jakelijan Tech Data Corp.: n (TECD) kilpailevalle tarjoajalle Apollo Global Management Inc. -yritykselle (APO), pääomasijoitusyhtiölle, vain 200 miljoonalla dollarilla. Tech Data maksoi Apollolle 5, 1 miljardia dollaria, joka tarjosi 145 dollaria osakkeelta, kun taas Berkshire antoi 140 dollaria.
Toisessa Barronin raportissa nimettiin Berkshire 10 suurimmasta osakevalinnasta vuodelle 2020. Vaikka panee merkille, että sen kasvava kassa, noin 25% sen markkina-arvosta, on heikentänyt tulosta, raportissa mainitaan myös alhaiset arvot positiivisina sekä vuotuinen tulosvirta yli 25 miljardia dollaria sen kymmenistä kokonaan omistamista tytäryhtiöistä.
"Kun otetaan huomioon Berkshiren koko, Buffettin on ajateltava suuria ostoksia", tämä raportti kehottaa. Mahdollisia kohteita, joita he ehdottavat, ovat Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) ja United Parcel Service Inc. (UPS).
Pitkäaikaisten sijoittajien joukossa, jotka ovat menettäneet uskon Buffettiin, on Wedgewood Partnersin sijoitusjohtaja David Rolfe, jolla on 2 miljardin dollarin hallinnoitavat varat (AUM). Rolfe myi Berkshiren osakekannan yli 20 vuoden kuluttua seuraavista syistä: KraftHeinzin ja IBM: n fiaskot; menetetyt mahdollisuudet Visa: n, MasterCardin, Costson ja Microsoftin kanssa; huono toteutus yrityskauppojen kanssa yleensä, mukaan lukien ei tarpeeksi suuria sopimuksia; ja pitämällä liikaa rahaa.
Katse eteenpäin
Berkshiren jatkuva kysymys on perimyssuunnittelu. Buffettin ollessa 89-vuotiaana ja pitkäaikaisen luutnantin Charlie Mungerin kanssa, jonka on määrä saavuttaa 96. tammikuuta 1. tammikuuta 2020, virallisen suunnitelman ilmoittaminen on kauan myöhässä.
