Sijoittajien, jotka odottavat hyviä talousuutisia nostavan osakekursseja edelleen, pitäisi sen sijaan varautua heikkoon tietoon, joka johtaa merkittävään myyntiin vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä, Morgan Stanleyn yksityiskohtaisen raportin mukaan. Indeksi (VIX), jota pidetään yleisesti osakemarkkinoiden pelonmittarina, on noussut huolimatta laajalle levinneistä odotuksista, että keskuspankki pitää korot ennallaan tällä viikolla.
"Näemme panoksen välittömässä tuotannossa ja bruttokansantuotteen kasvun palautumisessa riskialttiina, koska perustietojen jatkuva ja odottamaton heikkous", kirjoittaa Morgan Stanley Wealth Managementin sijoitusjohtaja Lisa Shalett. Mitä tulee kasvavaan eroon vuonna 2019 nousevan S&P 500 -indeksin ja laskevan ostopäällikköindeksin (PMI) välillä, hän toteaa: "Historiallisesti nämä suuret aukot - ne tapahtuivat vuosina 2011, 2012 ja 2014 - johtavat osakemarkkinoiden vetäytymiseen.."
Avainsanat
- Osakehinnat heijastavat ruusuista näkymää talouden perustekijöistä. Sen sijaan Morgan Stanley näkee Yhdysvaltojen heikentyvän taloudellisen tiedon heikentyvän. Yrityksen varallisuusyksikkö odottaa osakemarkkinoiden myyvän vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä.
Merkitys sijoittajille
"Analyysimme viittaa siihen, että markkinat diskonttaavat maailmanlaajuisen kasvun merkittävää palautumista; kauppakonfliktien myönteinen ratkaiseminen; ei lamaa; Fedin jatkuva mukauttaminen; ansiotulojen kasvu 10%; historiallisesti korkea hinta / ansiot kerrannaiset; eikä vaalivuonna muutoksia Washington ", Shalett kirjoittaa. Lisäksi hän toteaa, että sonnit odottavat myös lisävahinkoja jatkuvista voimakkaista kulutusmenoista ja tuottavuuden lisääntymisestä, kun matalat korot rohkaisevat pääomasijoituksia.
Shalett suhtautuu skeptisesti tähän nousevaan kertomukseen. Sen sijaan hän näkee vahvan näytön siitä, että Yhdysvaltain talous on saavuttanut huippunsa: "Taloudelliset tiedot ovat pettyneet, Citi Economic Surprise -indeksin lähettäminen nosediiviin. Tulojen tarkistukset ja leveys ovat pysyneet negatiivisina." Työmarkkinoilla hän näkee heikentyvän vuokraussuunnitelman ja vähentyneiden työtuntien määrän, mikä osoittaa, että myös kuluttajien menot ovat voineet olla huippua. Hän varoittaa myös, että tulevat t & k-menojen leikkaukset voisivat korvata muiden pääomamenojen tuottavuuden kasvut.
Mike Wilson, sijoitusjohtaja (CIO) ja Yhdysvaltain pääomistajastrategi Morgan Stanleyssä, ovat yleensä yhtä mieltä. Hän näkee osakemarkkinat, jotka ovat "irrotettuja perustekijöistä", sen sijaan liikkeelle Federal Reserve -pankin ja muiden keskuspankkien massiivisten likviditeetti-infuusioiden avulla. Hän on myös huolissaan keinotekoisesta 20 vuoden heikosta volatiliteetista, jonka aiheuttaa sama likviditeettivirta, joka todennäköisesti kestää heikkojen perusteiden keskellä.
Aamukaupassa 10. joulukuuta VIX nousi jopa 16.90, mikä on 48% viimeisimmän päivänsisäisen alimman tason yläpuolella 26. marraskuuta.
Katse eteenpäin
Sekä Shalettin että Wilsonin joukkueet Morgan Stanley -projektissa, jonka mukaan S&P 500 sulkeutuu vuodelle 3 000 eli 4, 3% alle sen avausarvon 10. joulukuuta 2019. Shalett suosittelee siirtymistä passiivisista indeksirahastoista aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin. Markkina-alojen osalta hän kannattaa finanssi-, terveydenhuolto-, kuluttaja-asusteita, apuohjelmia, teollisuutta ja energiavarastoja, mutta suosittelee sijoittajille alipainoista tekniikkaa ja kuluttajien harkinnanvaraisia varastoja.
Näkyvämpien sonnien joukossa on CFRA Researchin pääinvestointistrategilainen Sam Stovall. Hän näkee S&P 500: n saavuttavan 3.435: n vuoden 2020 loppuun mennessä, mikä on 9, 6% enemmän kuin 10. joulukuuta 2019. Stovallin mukaan avainasemassa on voimakas ansioiden kasvu vuonna 2020, Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppa, sekä historialliset suuntaukset liittyvät presidentinvaalivuosiin, keskuspankin keventämisjaksoon ja osakemarkkinoiden voittojen hajaantumiseen S&P-sektoreiden kesken.
