Mikä on eurooppalainen vaihtoehto?
Eurooppalainen optio on versio optiosopimuksesta, joka rajoittaa toteuttamisen sen voimassaoloajan päättymiseen mennessä. Toisin sanoen, jos kohde-etuuden arvopaperi, kuten osake, on muuttunut hintaan, sijoittaja ei pystyisi käyttämään optiota aikaisin ja toimittamaan tai myymään osakkeita. Sen sijaan osto- tai myyntitoimenpide tapahtuu vasta optioiden eräpäivänä.
Toinen versio optiosopimuksesta on amerikkalaiset optiot, joita voidaan käyttää milloin tahansa voimassaolopäivään saakka. Näiden kahden version nimiä ei pidä sekoittaa maantieteelliseen sijaintiin, koska nimi tarkoittaa vain täytäntöönpano-oikeutta.
Eurooppalaisia vaihtoehtoja selitetty
Eurooppalaisilla optioilla määritetään aikataulu, jolloin optiosopimuksen haltijat voivat käyttää sopimusoikeuksiaan. Optio-oikeuksien haltijan oikeuksiin kuuluu kohde-etuuden ostaminen tai kohde-etuuden myyminen määriteltyyn sopimushintaan - merkintähintaan. Eurooppalaisilla optioilla haltija voi käyttää oikeuksiaan vain voimassaolon päättymispäivänä. Kuten muissa optiosopimusten versioissa, myös eurooppalaisista optioista tulee etukäteen maksettavat palkkiot.
On tärkeää huomata, että sijoittajilla ei yleensä ole valintaa ostaa joko amerikkalaista tai eurooppalaista vaihtoehtoa. Erityisiä osakkeita tai rahastoja voidaan tarjota vain yhdessä tai toisessa versiossa, ei molemmissa. Lisäksi suurin osa indekseistä käyttää eurooppalaisia optioita, koska se vähentää välityksen tarvitsemaa kirjanpidon määrää. Monet välittäjät käyttävät Black Scholes -mallia (BSM) arvostaakseen eurooppalaisia vaihtoehtoja.
Eurooppalaiset indeksioptiot lopettavat kaupankäynnin liiketoiminnassa lähellä torstaina ennen vanhenemiskuukauden kolmatta perjantaista. Tämä kaupan raukeaminen antaa välittäjille mahdollisuuden hinnoittaa kohde-etuuden indeksin yksittäiset varat. Tämän prosessin takia option ratkaisuhinta voi usein tulla yllätyksenä. Osakkeet tai muut arvopaperit saattavat liikkua rajusti torstaina sulkemisen ja markkinoiden avaamisen perjantain välillä. Lisäksi voi kestää tunteja markkinoiden avautumisen perjantaina, ennen kuin lopullinen hinta julkaistaan.
Eurooppalaiset optiot käyvät yleensä kauppaa pörssissä (OTC), kun taas amerikkalaiset optiot käyvät yleensä kauppaa standardoiduissa pörsseissä.
Avainsanat
- Eurooppalainen optio on versio optiosopimuksesta, joka rajoittaa oikeuksien käyttämisen vain voimassaolon päättymispäivään. Vaikka amerikkalaiset optiot voidaan käyttää aikaisin, optioilla on hinta, koska niiden vakuutusmaksut ovat usein korkeammat kuin eurooppalaisten optioiden.Sijoittajat voivat myydä eurooppalaisen option. sopimus takaisin markkinoille ennen voimassaolon päättymistä ja vastaanottaa ansaittujen ja alun perin maksettujen vakuutusmaksujen välinen nettoero.
Eurooppalaiset puhelut ja tarjoukset
Eurooppalainen myyntioptio antaa omistajalle vapauden hankkia vakuus voimassaolon päättyessä. Optiopalvelun ostaja on nouseva kohde-etuudesta ja odottaa markkinahinnan käyvän kauppaa korkeampana kuin optio-oikeuksien merkintähinta ennen voimassaolon päättymistä tai viimeistään mennessä. Optio-oikeuksien merkintähinta on hinta, jolla sopimus muuntuu kohde-etuuden osakkeiksi. Jotta sijoittaja voi hyötyä optio-oikeudesta, osakkeen hinnan on voimassaolon päätyttyä käydessä kauppaa riittävän korkeaan merkintähinnan yläpuolelle kattaakseen optio-oikeuden kustannukset.
Eurooppalainen myyntioptio antaa haltijalle mahdollisuuden myydä kohde-etuuden voimassaoloaika. Myyntioption ostaja on laskussa kohde-etuuteen ja odottaa markkinahinnan käyvän kauppaa alhaisempana kuin option merkintähinta ennen sopimuksen voimassaoloajan päättymistä tai sopimuksen voimassaolon päättyessä. Jotta sijoittaja voi hyötyä myyntioptiosta, osakkeen hinnan on voimassaolon päätyttyä käydessä kauppaa riittävän kaukana merkintähinnasta, jotta se kattaa optio-oikeuden kustannukset.
Eurooppalaisen vaihtoehdon sulkeminen varhain
Optio-oikeuksien käyttäminen tarkoittaa tyypillisesti optio-oikeuksien alustamista siten, että kauppa toteutetaan merkintähintaan. Monet sijoittajat eivät kuitenkaan halua odottaa eurooppalaisen vaihtoehdon voimassaolon päättymistä. Sen sijaan sijoittajat voivat myydä optiosopimuksen takaisin markkinoille ennen sen voimassaolon päättymistä.
Optiohinnat muuttuvat kohde-etuuden liikkuvuuden ja volatiliteetin sekä voimassaolon päättymistä koskevan ajan perusteella. Kun osakekurssi nousee ja laskee, option arvo, jota merkitsee palkkio, kasvaa ja laskee. Sijoittajat voivat purkaa optio-asemansa ennenaikaisesti, jos nykyinen optio-palkkio on korkeampi kuin alun perin maksamansa palkkio. Sijoittaja saa kahden vakuutusmaksun välisen nettoeron.
Optio-oikeuden sulkeminen ennen voimassaolon päättymistä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittaja toteuttaa voitot tai tappiot itse sopimuksesta. Olemassa oleva myyntioptio voitaisiin myydä varhain, jos osake on noussut merkittävästi, kun taas myyntioptio voitaisiin myydä, jos osakekurssi on laskenut.
Eurooppalaisen option lopettaminen varhaisessa vaiheessa riippuu vallitsevista markkinaolosuhteista, preemian arvosta - sen todellisesta arvosta - ja option aika-arvosta. Ennen sopimuksen voimassaolon päättymistä jäljellä oleva aika on aika-arvo. Sisäinen arvo on oletettu hinta, joka perustuu siihen, onko sopimus rahan ulkopuolella, vai onko se rahalla. Se on ilmoitetun lakimääräisen hinnan ja kohde-etuuden markkinahinnan välinen ero. Jos optio on lähellä sen voimassaolon päättymistä, on epätodennäköistä, että sijoittaja saa paljon tuottoa option myymisestä aikaisin, koska optiolla on vähän aikaa ansaita rahaa. Tässä tapauksessa vaihtoehdon arvo on sen todellisen arvon mukainen.
Eurooppalaisten vaihtoehtojen vertaaminen amerikkalaisiin optioihin
Vaikka eurooppalaisia optioita voidaan käyttää vain voimassaolopäivänä, amerikkalaisia optioita voidaan käyttää milloin tahansa osto- ja viimeisen käyttöpäivän välillä. Amerikkalaiset vaihtoehdot antavat sijoittajille mahdollisuuden saada voittoa heti, kun osakekurssi muuttuu heidän edukseen ja tarpeeksi yli korvaamaan maksetun palkkion.
Sijoittajat käyttävät amerikkalaisia optioita osinkoa maksavilla osakkeilla. Tällä tavoin he voivat käyttää optiota ennen osingonmaksupäivää. Päättymispäivä on päivä, jona sijoittajien on omistettava yhtiön osakkeita osinkojen maksamiseksi. Osinko on osakkeenomistajille maksettava raha joko käteisellä tai osakkeella viimeistään mennessä. Amerikkalaisten optioiden joustavuus antaa sijoittajille omistaa yhtiön osakkeet ajoissa saadakseen osingon.
Ensisijaiset erot
Amerikkalaisen vaihtoehdon joustavuus käyttää hintaa - palkkion lisäystä. Option nousseet kustannukset tarkoittavat, että sijoittajat tarvitsevat kohde-etuuden siirtyäkseen riittävän kauas lakkohinnasta, jotta kauppa tuottaa voittoa. Lisäksi, jos amerikkalainen optio pidetään eräpäivänä, sijoittaja olisi ollut parempi ostaa halvemman, eurooppalaisen version optio ja maksaa alhaisempi vakuutusmaksu.
Plussat
-
Matalammat maksut
-
Mahdollistaa indeksi-optioiden kaupankäynnin
-
Voidaan myydä uudelleen ennen viimeistä voimassaolopäivää
Haittoja
-
Sovintohinnat viivästyvät
-
Ei voida maksaa kohde-etuudesta aikaisin
Oikea maailma-esimerkki eurooppalaisesta vaihtoehdosta
Sijoittaja ostaa heinäkuun myyntioption Citigroup Inc. -yhtiöltä (C) 50 dollarin merkintähinnalla. Palkkio on 5 dollaria sopimusta kohden - 100 osaketta - kokonaiskustannuksina 500 dollaria (5 dollaria x 100 = 500 dollaria). Vanhenemishetkellä Citi käy kauppaa 75 dollarilla. Tällöin osto-optio-oikeuden omistajalla on oikeus ostaa osakkeita 50 dollarilla - käytä optiotaan - ansaitsemalla 25 dollaria osakkeelta. Kun otetaan huomioon 5 dollarin alkuperäinen palkkio, nettotulos on 20 dollaria osakkeelta tai 2 000 dollaria (25 - 5 dollaria = 20 dollaria x 100 = 2000 dollaria).
Tarkastellaan toista skenaariota, jossa Citigroupin osakekurssi laski 30 dollariin myyntioption voimassaolon päättyessä. Koska osake käy kauppaa alle 50 dollarin lakon, optiota ei käytetä ja se loppuu arvottomasti. Sijoittaja menettää alussa maksetun 500 dollarin palkkion.
Sijoittaja voi odottaa voimassaolon päättymistä selvittääkseen, onko kauppa kannattavaa, tai hän voi yrittää myydä takaisinoptio-oikeuden markkinoille. Se, onko optio-oikeuksien myynnistä saatu palkkio riittävä kattamaan alun perin maksetut 5 dollaria, riippuu monista ehdoista, mukaan lukien taloudelliset olosuhteet, yhtiön ansiot, voimassaoloon jäljellä oleva aika ja osakekurssin vaihtelut myyntihetkellä. Ei ole mitään takeita siitä, että myyntioption myynnistä ennen voimassaolon päättymistä saatu palkkio riittää korvaamaan alun perin maksetun 5 dollarin palkkion.
