Mikä on carve-out?
Erotus on liiketoimintayksikön osittainen myynti, jossa emoyhtiö myy lastenyrityksen vähemmistöosuudet ulkopuolisille sijoittajille.
Carve-out -yritys ei myy liiketoimintayksikköä suoraan, vaan myy sen sijaan kyseisen liiketoiminnan oman pääoman osuuden tai kehräyttää liiketoiminnan yksin säilyttäen oman pääoman. Carve-out antaa yritykselle mahdollisuuden hyödyntää liiketoimintasegmenttiä, joka ei ehkä ole osa sen ydinliiketoimintaa.
Toisin kuin spin-off, emoyhtiö saa yleensä kassavirran leikkauksen kautta.
Veistää
Kuinka leikata toimii
Emoyhtiö myy osittain tai kokonaan tytäryhtiönsä osakkeita yleisölle alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) kautta. Koska osakkeita myydään yleisölle, carve-out perustaa myös uuden osakkeenomistajaryhmän tytäryhtiöön. Carve-out edeltää usein tytäryhtiön koko spin-off-arvoa emoyhtiön osakkeenomistajille. Jotta tällainen tulevaisuuden spin-off olisi verovapaa, sen on täytettävä 80 prosentin määräysvaatimus, mikä tarkoittaa, että enintään 20 prosenttia tytäryrityksen osakkeista voidaan tarjota listautumisannissa.
Carve-out erottaa tytäryhtiön tai liiketoimintayksikön tehokkaasti emoyhtiöstään itsenäisenä yrityksenä. Uudella organisaatiolla on oma hallitus ja tilinpäätös. Emoyhtiöllä on kuitenkin yleensä määräysvalta uudessa yhtiössä ja se tarjoaa strategista tukea ja resursseja auttaakseen yritystä menestymään.
Yritys voi turvautua carve-out-strategiaan kokonaisen myynnin sijasta useista syistä, ja sääntelijät ottavat tämän huomioon hyväksyessään tai hylkäämällä tällaisen uudelleenjärjestelyn. Joskus liiketoimintayksikkö on syvästi integroitunut, mikä vaikeuttaa yrityksen myyntiä yksiköstä kokonaan pitäen samalla sen vakavaraisena. Niiden, jotka harkitsevat investointia veistokseen, on pohdittava, mitä voi tapahtua, jos alkuperäinen yritys katkaisee kokonaan siteet veistokseen, ja mikä johti siihen, että veistäminen tapahtuisi.
Avainsanat
- Erityisesti emoyhtiö myy osittain tai kokonaan tytäryhtiönsä osakkeet yleisölle alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) kautta, erottaa tytäryhtiön tai liiketoimintayksikön tosiasiallisesti emoyhtiöstään itsenäisenä yrityksenä. Koska osakkeita myydään yleisölle, carve-out perustaa myös uuden osakkeenomistajaryhmän tytäryhtiöön. Carve-out antaa yritykselle mahdollisuuden hyödyntää liiketoimintasegmenttiä, joka ei ehkä kuulu sen ydinliiketoimintoihin.
Carve-Outs tai Spin-Off
Oman pääoman jakamisessa yritys myy yksikön osakkeita. Yrityksen perimmäisenä tavoitteena voi olla etujen luopuminen kokonaan, mutta se ei välttämättä ole useita vuosia. Osakeannostelu antaa yritykselle mahdollisuuden saada rahaa osakkeista, joita se myy nyt. Tämäntyyppistä vetoomusta voidaan käyttää, jos yritys ei usko, että koko liiketoiminnalle on saatavana yksi ostaja tai jos yritys haluaa ylläpitää jonkin verran hallintaa liiketoimintayksiköstä.
Toinen myyntivaihtoehto on spin-off. Tässä strategiassa yritys luovuttaa liiketoimintayksikön tekemällä kyseisestä yksiköstä oman erillisen yrityksen. Sen sijaan, että myydään liiketoimintayksikön osakkeita julkisesti, nykyisille sijoittajille annetaan uuden yhtiön osakkeita. Eroteltu liiketoimintayksikkö on nyt itsenäinen yritys, jolla on omat osakkeenomistajat, vaikka alkuperäinen emoyhtiö voi silti omistaa oman pääoman. Esimerkiksi vuonna 2015 GE saattoi päätökseen kahden vuoden prosessin erottaakseen Synchrony Financialin (NYSE: SYF), joka on Yhdysvaltojen suurin yksityisten merkkien luottokorttitoimisto, 20, 4 miljardin dollarin spin-off-erolla.
