Vaaditun saannon määritelmä
Vaadittava tuotto on tuotto, jonka joukkovelkakirjalainan on tarjottava, jotta sijoitus olisi kannattava. Vaaditut tuotot asettavat markkinat, ja ne luovat ennakkotapauksen nykyisten joukkovelkakirjalainojen hinnoittelulle.
BREAKING DOWN Vaadittava sato
Vaadittu tuotto on pienin hyväksyttävä tuotto, jota sijoittajat vaativat korvauksena tietyn riskitason hyväksymisestä. Se on tuotto, jota markkinat vaativat vastaamaan saatavilla olevaa tuottoa rahoitusinstrumenteille, joilla on vertailukelpoinen riski. Matalan riskin joukkovelkakirjalainalle, kuten valtiolliselle joukkovelkakirjalainalle, vaaditaan tuotto, joka on alhaisempi kuin korkean riskin joukkovelkakirjalainalle, kuten roskakorilainalle.
Joukkovelkakirjojen korot määritetään ostajien ja myyjien yhteisellä sopimuksella. Kuinka korkea tai matala tuotto on verrattuna asetettuun joukkovelkakirjalainan korkoon, määräytyy joukkovelkakirjalainan hinta markkinoilla. Esimerkiksi, jos vaadittu tuotto nousee korkoon, joka on suurempi kuin joukkovelkakirjalainan kuponki, laina hinnoitellaan alennuksella nimellisarvoon. Tällä tavalla joukkovelkakirjalainan hankkijalle kompensoidaan alempi kuponkikorko kertyneiden korkojen muodossa. Jos joukkovelkakirjalainalle ei anneta alennusta, sijoittajat eivät osta liikkeeseenlaskua, koska sen tuotto on alhaisempi kuin markkinoilla. Päinvastoin tapahtuu, kun vaadittu tuotto laskee nopeuteen, joka on pienempi kuin joukkovelkakirjalainan kuponkikorko. Tässä tapauksessa sijoittajan kysyntä korkeammalle kuponkille nostaa joukkovelkakirjalainan hintaa, jolloin lainan tuotto vastaa markkinoiden tuottoa.
Joukkovelkakirjalainan hintaa laskettaessa vaadittua tuottoa käytetään diskonttaamaan joukkovelkakirjalainan kassavirrat nykyarvon saamiseksi. Sijoittajan vaadittu tuotto on hyödyllinen arvioitaessa onko joukkovelkakirjalaina hyvä sijoittajalle vertaamalla sitä tuottoon eräpäivään asti (YTM). Vaikka tuotto eräpäivään mennessä on mitta siitä, mitä joukkovelkakirjalainasijoitus ansaitsee elinaikanaan, jos arvopaperi pidetään, kunnes se erääntyy, vaadittu tuotto on tuottoprosentti, jonka joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan on tarjottava kannustaakseen sijoittajia ostamaan joukkovelkakirjalaina. Vaadittu joukkovelkakirjalainojen korko vaikuttaa milloin tahansa joukkovelkakirjojen YTM: ään. Jos markkinakorot nousevat, nykyisten joukkovelkakirjalainojen tuotto eräpäivään asti on alhaisempi kuin uusien liikkeeseenlaskujen. Samoin, jos talouden vallitsevat korot laskevat, uudempien liikkeeseenlaskujen vuotuinen vuosikorko on alhaisempi kuin liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen.
