Mikä on kuntien yli-joukkovelkakirjojen leviäminen? (VÄKIJOUKKO)
Kunnallisten ylimääräisten joukkovelkakirjalainojen leviämisellä (MOB) tarkoitetaan kuntien tai kuntien joukkovelkakirjalainojen ja valtioiden joukkovelkakirjalainojen tuottojen erotusta, joiden eräpäivä on sama.
MOB-erotusta käytetään toisinaan verostrategioiden määrittämiseen. MOB-hajaan vaikuttavat korot ja kunnallisten joukkovelkakirjalainojen ja verovapauden asema.
Kuntien yli-joukkovelkakirjojen leviämisen (MOB) ymmärtäminen
Kunnallisten ylimääräisten joukkovelkakirjalainojen hajautus (MOB) ilmaisee kunnan joukkovelkakirjojen indeksin tuottojen ja valtionkassalainan (T-joukkovelkakirjalainan) tuottojen välisen suhteen.
- Kunnalliset tarkoittavat kuntien joukkovelkakirjalainasopimusta.Vermilainat viittaavat valtionkassalainasopimukseen. Hajautus tarkoittaa näiden kahden sopimuksen erotusta.
Suojaerä kasvaa kun kuntalainasopimuksen ja valtionkassasopimuksen välinen ero kasvaa. Laajeneminen tapahtuu, kun kuntasopimuksen tuotot nousevat nopeammin kuin valtionkassasopimukset. Erot kapenevat, kun valtiovarainministeriölainan tuotto kasvaa nopeammin kuin kuntaindeksi.
Useimmissa MOB-hajautuslaskelmissa käytetään tosiasiallisesti Chicagon kauppalautakunnassa (CBOT) noteerattujen kunnallisten joukkovelkakirjalainojen ja valtionkassakkeiden futuurihintojen implisiittistä tuottoa. MOB-erotus on enimmäkseen vertailu korkoerojen välillä liittovaltion lainojen tai valtiovarainministeriöiden sekä valtion ja kuntien velan välillä.
Kunnan joukkovelkakirjalainat eivät ole verovelvollisia, kun taas valtion joukkovelkakirjalainat ovat verollisia liittovaltion osalta. Tämä ero luo ero niiden todellisiin tuottoihin, vaikka he ansaitsisivat samalla korolla. Jos oletetaan, että molemmat tuotteet saavat saman verokannan, kunnalliset joukkovelkakirjat palauttavat enemmän sijoittajalle, koska niitä ei veroteta siellä, missä valtionkassalainojen tuotot ovat.
Korot ja kuntien yli-joukkovelkakirjat leviävät
Korot vaikuttavat kunnallisten joukkovelkakirjalainojen hajaan (MOB) monin tavoin. Kunnallisindeksi on indeksi kunnallisista joukkovelkakirjalainoista, joita muutetaan säännöllisesti sisällyttämään uusia kuntalainoja ja poistamaan vanhemmat. Indeksin koostumus määrittää, kuinka korot vaikuttavat indeksiin. Eri kuntalainojen vaihtelevat seokset reagoivat korkoihin paremmin kuin muut.
Valtiovarainministeriösopimuksessa seurataan yksittäisen 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan hintaa.
Suurin osa kunnallisista joukkovelkakirjalainoista on saatavissa, kun taas valtionkassalainaa ei voida maksaa. Kun korot nousevat, nostettavissa olevat joukkovelkakirjat ovat parempia kuin ei-nostettavat joukkovelkakirjat ja MOB laajenee. Korkojen laskiessa ei-nostettavissa olevat joukkovelkakirjat ylittävät kuitenkin velaton joukkovelkakirjalainat ja korko kapenee.
Kauppiaat käyttävät näitä vero- ja verovelvollisuuserojen sekä velattavan ja ei-kannettavan aseman eroja ottaakseen kantaa joukkovelkakirjalainoihin ja valtionkassoihin.
