Sen jälkeen kun kultastandardi oli luopunut ensimmäisen maailmansodan puhkeamisesta ja toisen maailmansodan jälkeisestä Bretton Woods -konferenssista, jotkut maat ovat etsineet epätoivoisesti tapoja edistää maailmanlaajuista taloudellista vakautta ja siten omaa vaurauttaan. Suurimmalle osalle näistä maista optimaalinen tapa saavuttaa valuutan vakaus on ollut paikallisen valuutan kiinnittäminen tärkeään vaihtovelkakirjalainaan. Toinen vaihtoehto on kuitenkin luopua paikallisesta valuutasta Yhdysvaltojen dollarin (tai muun merkittävän kansainvälisen valuutan, kuten euron) yksinomaisen käytön hyväksi. Tätä kutsutaan täydelliseksi dollarisoitumiseksi.
Kuinka kiinnitys toimii
Äärimmäinen kiinnitysmenetelmä on valuuttalautakunta, jonka avulla maat "ankkuroivat" paikalliset valuutansa vaihtovelkakirjalainaan (usein Yhdysvaltain dollari). (Lisätietoja tästä on artikkelissa Mikä on valuutanvaihtofoorumi? Ja kelluvat ja kiinteät valuuttakurssit .) Seurauksena on, että paikallisella valuutalla on sama arvo ja vakaus kuin ulkomaan valuutalla. Sidonta on tyypillisesti ollut tapa vahvistaa paikallisen valuutan arvo suhteessa maailman vaihdettaviin valuuttoihin ja vakauttaa valuuttakurssi.
Dollarisaation vaihtoehto
Vaihtoehtona kelluvan valuutan tai kiinnikkeen pitämiselle maa voi päättää toteuttaa täyden dollarisoinnin. Tärkein syy siihen, että maa tekisi tämän, on vähentää maariskiään, jolloin saadaan vakaa ja turvallinen taloudellinen ja sijoitusympäristö. Maat, jotka haluavat täydellisen dollarisoitumisen, ovat yleensä kehitysmaita tai siirtymävaiheen talouksia, etenkin niissä, joissa inflaatio on korkea.
Monet dollarisointia valitsevista talouksista käyttävät jo epävirallisesti ulkomaisia tarjouksia yksityisissä ja julkisissa liiketoimissa, sopimuksissa ja pankkitileillä. tämä käyttö ei ole vielä virallista politiikkaa, ja paikallista valuuttaa pidetään edelleen ensisijaisena laillisena maksuvälineenä. Päättämällä käyttää ulkomaista tarjousta, yksityishenkilöt ja instituutiot suojelevat paikallisen valuuttakurssin mahdollista devalvointia. Täysi dollarisoituminen on kuitenkin melkein pysyvä ratkaisu: maan taloustilanteesta tulee uskottavampi, kun spekulatiivisten hyökkäysten mahdollisuus paikalliselle valuutalle ja pääomamarkkinoille käytännössä katoaa.
Pienentynyt riski rohkaisee sekä paikallisia että ulkomaisia sijoittajia sijoittamaan rahaa maahan ja pääomamarkkinoille. Ja se, että valuuttakurssiero ei ole enää ongelma, auttaa vähentämään ulkomaisten lainojen korkoja.
Dollarisaation haitat
Ulkomaan rahan käyttöönotolla on joitain merkittäviä haittoja. Kun maa luopuu mahdollisuudesta tulostaa omia rahaa, se menettää kykynsä vaikuttaa suoraan talouteensa, mukaan lukien oikeuden hallita rahapolitiikkaa ja kaikenlaista valuuttakurssijärjestelmää.
Keskuspankki menettää kykynsä kerätä "seigniorage", kolikoiden liikkeeseenlaskusta saatava voitto (rahan veroaminen maksaa vähemmän kuin kolikoiden todellinen arvo). Sen sijaan Yhdysvaltain keskuspankki kerää seigniorageen, ja kuntien ja bruttokansantuotteen (BKT) kokonaisuus kärsii siten tulonmenetyksiä.
Täysin dollarisoidussa taloudessa keskuspankki menettää myös roolinsa pankkijärjestelmänsä viimeisenä vaihtoehtona. Vaikka se voi silti pystyä tarjoamaan lyhytaikaisia hätävaroja hallussa olevista varauksista vaikeuksissa oleville pankeille, se ei välttämättä pysty tarjoamaan tarpeeksi varoja nostojen kattamiseen, mikäli talletuksia käytetään.
Toinen haitta valtiolle, joka valitsee täydellisen dollarisoinnin, on, että sen arvopaperit on ostettava takaisin Yhdysvaltain dollareina. Jos maalla ei ole riittävää määrää varantoja, sen on joko lainattava rahaa suorittamalla vaihtotaseen alijäämä tai löydettävä keino kasvattaa vaihtotaseen ylijäämää.
Viimeinkin, koska paikallinen valuutta on suvereenin valtion symboli, vieraan valuutan käyttö paikallisen valuutan sijasta voi vahingoittaa maan ylpeyden tunnetta.
Dollarisaation edut
Riskien vähentämisen ja inflaation ja devalvoitumisen varalta suojaamisen lisäksi maassa on pakottavia syitä päättää luopua niin paljon talouden hallinnasta.
Kuten edellä mainitsimme, täysi dollarisointi luo positiivisen sijoittajien tunteen, lähes sammuttaen paikallisen valuutan ja valuuttakurssin vastaiset spekulaatiohyökkäykset. Tuloksena on vakaammat pääomamarkkinat, äkillinen pääoman ulosvirtaus ja maksutase, joka on vähemmän alttiina kriiseille. (Voit selvittää maksutaseesta osiossa Mikä on maksutase? )
Viimeisenä, mutta ei vähäisimpänä, täydellinen dollarisointi voi parantaa maailmantaloutta mahdollistamalla talouksien helpomman integroitumisen maailmanmarkkinoille.
johtopäätös
Monet nousevat taloudet käyttävät jo jossain määrin dollarisointia. Monet ovat kuitenkin välttäneet siitä, koska taloudet, jotka katsovat täydellisen dollarisoitumisen, ovat edelleen kehittyviä. Monilla mailla on itsenäinen talouspolitiikka ja siihen liittyvä yksilöllisyys, joka on liiallinen luopumaan täydestä dollarisoinnista, äärimmäisestä vaihtoehdosta, joka on pääosin peruuttamaton.
