Mitä ripustettavat vaihtovelkakirjat ovat?
Hung-vaihtovelkakirjat ovat vaihtovelkakirjalainoja, joissa kohde-etuuksien osakekurssi on selvästi alle vaihtohinnan, joten on epätodennäköistä, että arvopapereita muutetaan tavallisiksi osakkeiksi.
Avainsanat
- Hung-vaihtovelkakirjat ovat vaihdettavia arvopapereita, joissa kohde-etuuksien osakekurssi on selvästi alle vaihtohinnan, joten on epätodennäköistä, että arvopapereita muutetaan tavanomaisiksi osakkeiksi.Ripustettujen vaihtovelkakirjalainojen, tunnetaan myös nimellä puskuroituina vaihtovelkakirjoina, rajoitetun vaihtoehdon vuoksi enemmän kuin velkainstrumentteja. Ripustettavan vaihtovelkakirjalainan ratkaisemiseksi yrityksen olisi parannettava perusteitaan kannustaakseen kantaosaa riittävän korkeaan saavuttamaan vaihtohinta.
Hung-vaihdettavien ymmärtäminen
Koska ripustetut vaihtovelkakirjat, joita kutsutaan myös puskuroituiksi vaihtovelkakirjoiksi, rajoittavat vaihtomahdollisuuksiensa vuoksi, ne käyvät kauppaa enemmän velkainstrumentteina kuin kvaasiosakkeina. Hung-vaihtovelkakirjoilla tarkoitetaan myös kahta muuta tapausta, joissa muuntamisen todennäköisyys on pieni:
- Jos liikkeeseenlaskija ei kykene pakottamaan muuntamista ennen kuin kohde-etuutena oleva osakekanta on saavuttanut ennalta määritetyn hintatason.Koska puhelun päivämäärä on vielä kaukana.
Hung-vaihtovelkakirjalainat voivat olla joukkovelkakirjalainoja, joilla on vakuuksia, tai joukkovelkakirjoja, jotka riippuvat liikkeeseenlaskijan lupauksesta maksaa velvoitteensa. Harkitse esimerkiksi vaihtovelkakirjalainaa, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka voidaan muuntaa 100 osakkeeksi vaihtohintaan 10 dollaria. Jos kohde-etuuden osakekurssi on 4 dollaria, tätä velkakirjaa pidetään ripustettuna vaihtovelkakirjalainana, varsinkin jos se erääntyy suhteellisen lyhyessä ajassa. Tällainen joukkovelkakirjalaina hinnoiteltaisiin siksi velkainstrumenttina, ja sen hinnoittelun määräävät useat tekijät, mukaan lukien koron korko, maturiteetti, nykyiset markkinakorot ja tuotot sekä liikkeeseenlaskijan luottoluokitus.
Vaihtokelpoisten arvojen arvostaminen on myös monimutkainen tehtävä, koska joukkovelkakirjoihin vaikuttavia tekijöitä, kuten korkoja, ja osakkeisiin vaikuttavia tekijöitä, kuten tulojen kasvua, on analysoitava samanaikaisesti. Calamosin mukaan korkohinnat vaikuttavat enemmän vaihtovelkakirjalainan hintaan, joka on lähempänä sijoitusarvoaan tai vastaavan vaihtovelkakirjalainan arvoon, kuin yhden vaihtokauppaa lähempänä olevaa vaihtokauppaa. Yleisesti ottaen liikkeeseenlaskijan yrityksen perusteiden muutoksella, parempaan tai huonompaan suuntaan, on kuitenkin suurin vaikutus vaihtovelkakirjalainan hintaan.
Ripustettavan vaihtovelkakirjalainan ongelman ratkaisemiseksi yrityksen olisi siksi parannettava perusteitaan, kuten liikevaihdon kasvua, liikevoittomarginaaleja tai sijoitetun pääoman tuottoa, kannustaakseen kantaosaa riittävän korkeaksi muuntohinnan saavuttamiseksi.
Ripustettavien vaihtovelkakirjojen edut ja rajoitukset
Jotkut sijoittajat pitävät ripustettavia vaihdettavia arvopapereita molempien maailmojen parhaimpana. Niillä on joukkovelkakirjalainan tuloja tuottavat ja vakaat hintaominaisuudet plus muunto-ominaisuus, joka voi tarjota mahdollisuuden saada osakkeita osakkeista, jotka ovat historiallisesti antaneet suuremman pääoman arvonnousun ja olleet vähemmän herkkiä korkoille kuin joukkovelkakirjat. Toisin sanoen sijoittajalle maksetaan odottaa ansaitsemalla kuponkimaksut maturiteettiin asti tai muuntamalla omaan pääomaan. Osakesijoittajalle vaihtovelkakirjalainat voivat tarjota jonkin verran osallistumista nouseville markkinoille ja enemmän heikentää suojaa turbulenteilla markkinoilla kuin kantaosakkeen omistaminen suoraan.
Ripustettavissa vaihtovelkakirjoissa on myös haittoja. Muuntamisominaisuuden takia vaihtovelkakirjat maksavat alhaisemmat kuponkikorot kuin saman maturiteetin ja luottolaadun joukkovelkakirjat. Vaihtovelkakirjalainanhoitaja Calamos Investments kiinnittää tämän eron 300 - 400 peruspisteeseen, melko levinnyt nykypäivän matalaan korkoympäristöön. Ja jos liikkeeseenlaskijan osakekurssi menee heikosti, sijoittajalle jää matalampi maksusitoumus.
