Sisällysluettelo
- Mennään joukkoa vastaan
- Huonot ajat antavat hyviä ostoja
- Riskejä sopimussuhteisiin sijoittamiselle
- Pohjaviiva
Mitä huonommat asiat näyttävät olevan markkinoilla, sitä paremmat mahdollisuudet voittoon ovat vastapuolelle sijoittamisen hyvitys. Paroni Rothschildille, joka on 1800-luvun brittiläinen aatelisto ja Rothschild-pankkiperheen jäsen, uskotaan sanoneen, että "aika ostaa on, kun kaduilla on verta". Hänen pitäisi tietää. Rothschild sai omaisuuden ostaa paniikissa, joka seurasi Waterloon taistelua Napoleonia vastaan. Mutta se ei ole koko tarina. Alkuperäisen tarjouksen uskotaan olevan "Osta, kun kaduilla on verta, vaikka veri olisi omaasi ".
Suurin osa ihmisistä haluaa voittajaa vain salkkuihinsa, mutta kuten Warren Buffett varoitti: "Maksat erittäin korkean hinnan osakemarkkinoilla pirteästä yksimielisyydestä". Toisin sanoen, jos kaikki ovat yhtä mieltä sijoituspäätöksestäsi, niin se ei todennäköisesti ole hyvä.
Mennään joukkoa vastaan
Kuten nimestä voi päätellä, vastaväittäjät yrittävät toimia päinvastaisesti kuin väkijoukot. He innostuvat, kun muuten hyvällä yrityksellä on jyrkkä, mutta ansaitsematon osakekurssin lasku. He uivat virtausta vastaan ja olettavat, että markkinat ovat yleensä väärässä sekä äärimmäisissä matalissa että korkeimmissa olosuhteissa. Mitä enemmän hinnat heilahtelevat, sitä harhaisemmin he uskovat loput markkinat olevan.
Toissijainen sijoittaja uskoo, että ihmiset, jotka sanovat markkinoiden nousevan, tekevät niin vain, kun he ovat täysin sijoittaneet ja heillä ei ole enää ostovoimaa. Tässä vaiheessa markkinat ovat huipussa; Kun ihmiset ennustavat taantumaa, he ovat jo loppuunmyyty, jolloin markkinat voivat vain nousta.
Avainsanat
- Kontrarienttinen sijoittaminen on strategia vallitsevien markkinoiden suuntausten tai mielipiteiden vastaiseksi vastaamiseksi. Ajatuksena on, että markkinat altistuvat paimentamiskäyttäytymiselle, jota lisää pelko ja ahneus, ja siten tekevät markkinoista säännöllisesti yli- ja alihinnoitetut. "Ole pelkäävä, kun muut ovat ahneita, ja ahne, kun muut pelkäävät ", sanoi kuuluisa miljardeja arvostava sijoittaja Warren Buffett, lause, joka kiteyttää kontrarian filosofiaa. Sopimuskumppaniksi tuleminen voi olla palkitsevaa, mutta se on usein riskialtinen strategia, jonka maksaminen voi kestää kauan.
Huonot ajat antavat hyviä ostoja
Sopimussijoittajat ovat historiallisesti tehneet parhaat sijoituksensa markkinoiden myllerryksen aikoina. Vuoden 1987 kaatumisen (tunnetaan myös nimellä "musta maanantai") aikana Dow laski 22% yhdessä päivässä Yhdysvalloissa. Vuosien 1973–1974 karhumarkkinoilla markkinat menettivät 45% noin 22 kuukaudessa. 11. syyskuuta 2001 tehdyt hyökkäykset johtivat myös huomattavaan markkinoiden laskuun. Lista jatkuu, mutta on aika, jolloin sopimuspuolet löysivät parhaat sijoituksensa.
Vuosien 1973-1974 karhumarkkinat antoivat Warren Buffettille mahdollisuuden ostaa osuuden Washington Post Companystä - sijoituksen, joka on myöhemmin kasvanut yli 100-kertaisesti ostohintaan - eli ennen osinkojen sisällyttämistä siihen. Tuolloin Buffett kertoi ostavansa yhtiön osakkeita syvällä alennuksella, josta käy ilmi se tosiasia, että yritys olisi voinut "myydä (Postin) varat jokaiselle kymmenestä ostajasta vähintään 400 miljoonalla dollarilla, luultavasti huomattavasti lisää." Samaan aikaan Washington Post Companyllä oli tuolloin vain 80 miljoonan dollarin markkinakatto. Vuonna 2013 yritys myytiin Amazonin miljardööri-toimitusjohtajalle ja perustajalle Jeff Bezosille 250 miljoonalla dollarilla käteisellä.
Syyskuun 11. päivän terrori-iskujen jälkeen maailma lakkasi lentämästä hetkeksi. Oletetaan, että olet tällä hetkellä tehnyt sijoituksen Boeingiin (BA), joka on yksi maailman suurimmista kaupallisten lentokoneiden rakentajista. Boeingin osakekanta laski pohjaan vasta noin vuoden syyskuun 11. päivän jälkeen, mutta sen jälkeen sen arvo nousi yli neljä kertaa seuraavan viiden vuoden aikana. On selvää, että vaikka 11. syyskuuta koettiin markkinoiden suhtautumista lentoteollisuuteen jo jonkin aikaa, ne, jotka tekivät tutkimuksensa ja olivat halukkaita panostamaan Boeingin selviytymiseen, palkittiin hyvin.
Samana aikana myös Third Avenue Value Fund -rahaston hoitaja Marty Whitman osti K-Martin joukkovelkakirjalainoja sekä ennen että sen jälkeen, kun se haki konkurssisuojaa vuonna 2002. Hän maksoi joukkolainoista vain noin 20 senttiä dollarista. Vaikka jonkin aikaa näytti siltä, että yritys olisi sulkenut ovensa hyväksi, Whitman sai oikeutuksensa, kun yritys joutui konkurssiin ja hänen joukkovelkakirjalainansa vaihdettiin osakkeiksi uudessa K-Martissa. Osakkeet hyppäsivät huomattavasti korkeammilla vuosilla uudelleenjärjestelyn jälkeen, ennen kuin Sears (SHLD) otti haltuunsa, ja Whitman sai hyvän tuloksen.
Sir John Templeton johti Templetonin kasvurahastoa vuosina 1954-1992, kun hän myi sen. Jokainen 10 000 dollaria, joka oli sijoitettu rahaston A-sarjan osakkeisiin vuonna 1954, olisi kasvanut 2 miljoonaan dollariin vuoteen 1992 mennessä, kun osingot sijoitetaan uudelleen tai vuotuinen tuotto on noin 14, 5%. Templeton oli edelläkävijä kansainvälisissä sijoituksissa. Hän oli myös vakava sopimuskumppani sijoittaja, joka osti maihin ja yrityksiin, kun hänen periaatteensa mukaan he osuivat "suurimman pessimismin pisteeseen".
Esimerkkinä tästä strategiasta Templeton osti osakkeita jokaisesta julkisesta eurooppayhtiöstä toisen maailmansodan alkaessa vuonna 1939, mukaan lukien monet konkurssiin joutuneista. Hän teki tämän lainatulla rahalla käynnistykseen. Neljän vuoden kuluttua hän myi osakkeet erittäin suurella voitolla.
Riskejä sijoittajasopimuksille
Vaikka kuuluisimmat sopimuskumppanit sijoittivat rahaa linjalle, uivat nykyistä yhteistä mielipidettä vastaan ja tulivat esiin, he tekivät myös vakavia tutkimuksia varmistaakseen, että väkijoukko todellakin oli väärässä. Joten kun osake vie nosediveen, tämä ei kehota sopimussijoittajaa antamaan välitöntä ostotilausta, vaan selvittämään, mikä on varannut osakkeita ja onko hinnan lasku perusteltu.
Sopimusrahoittajien tärkein tehtävä on selvittää, mitkä ahdistuneet osakkeet ostaa ja myydä ne yrityksen toipumisen jälkeen. Tämä voi johtaa arvopapereiden tuottoihin, jotka ovat paljon tavallista suuremmat. Liian optimistisella hyped-osakkeilla voi kuitenkin olla päinvastainen vaikutus.
Pohjaviiva
Vaikka jokaisella näistä onnistuneista sopimussijoittajista on oma strategia mahdollisten sijoitusten arvostamiseksi, heillä kaikilla on yksi yhteinen strategia - he antavat markkinoiden tuoda tarjouksia heille sen sijaan, että jahtaavat niitä.
