Mikä on cum-kuponki
Cum-kuponki on se, kuinka joukkovelkakirjalainat myydään jälkimarkkinoilla, kun ostaja saa joukkovelkakirjalainan nykyisen maksun osana myyntiä. Termi tarkoittaa periaatteessa kuponkilla tai maksulla. Jos ostaja ei ota vastaan rahaa, kauppaa kutsutaan ”ex-kuponkikauppaksi”. Ex-kuponki tarkoittaa, että myyjä säilyttää nykyisen kuponki ennen joukkovelkakirjalainan siirtämistä ostajalle.
Koska nykyinen kuponki voidaan lunastaa yhdellä koronmaksulla seuraavana aikataulun mukaisena maksupäivänä, joukkovelkakirjalainan myyty laina käsittää yleensä korkeamman hinnan kuin ex-kuponkipohjan perusteella myyty korko.
BREAKING DOWN Cum -kuponi
Cum-kuponki on menetelmä joukkovelkakirjojen hinnoitteluun Yhdysvalloissa. Yhdysvaltojen ulkopuolella, esimerkiksi Euroopassa, joukkovelkakirjalainojen hinnat ovat ex-kuponkitapahtumia.
Kun ostat joukkovelkakirjalainan jälkimarkkinoilta, sijoittajan on välttämätöntä olla tietoinen seuraavan kuponkin tilasta. Tähän sisältyy myös se, odotetaanko seuraavan kuponkimaksun saamista vai ei. Joukkovelkakirjalainan todellinen arvo, tarjouksesta riippumatta, mukautetaan sen perusteella, kuka saa kuponin, maksun määrän ja seuraavan kuponkimaksuun jäljellä olevan ajan.
Esimerkkejä Cum Coupon vs. Ex-Coupon Bond -hinnoittelusta
Joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeelle tietyllä kuponkikorolla ehdoilla, jotka sisältävät eräpäivän ja maksuaikataulun, joka voidaan asettaa vuosittain, puolivuosittain, neljännesvuosittain tai kuukausittain.
Harkitse kymmenen vuoden 10 000 dollarin joukkovelkakirjalainan vuotuista neljän prosentin kuponkikorkoa, joka lasketaan liikkeelle 1. tammikuuta. Jos maksuaikataulu on neljännesvuosittain, joukkovelkakirjalainaan liitetään 40 kuponkia kymmenen vuoden elinaikana. Vaikka korkoa kertyy jatkuvasti, ensimmäinen vuosineljänneksen kuponki lunastaa 1. huhtikuuta, toinen 1. kesäkuuta ja niin edelleen.
Niiden joukkovelkakirjalainojen osalta, jotka myytiin 1. huhtikuuta jälkeen, mutta ennen toisen vuosineljänneksen lunastusta 1. kesäkuuta, hinta eroaa sen perusteella, saako ostaja maksun kyseisestä 1. kesäkuuta kuponkista.
Toukokuun ostosta myyjälle on jo kertynyt korkoa, vaikka kuponkia ei vielä voitaisi lunastaa. Jos myyjä ei pidä kuponkia myymällä joukkovelkakirjalainan kuponkia, joukkovelkakirjalaina myydään alhaisemmalla hinnalla korvaamaan myyjälle jo kertyneet korot.
Kun myyjä pitää kupongin myymällä entistä kuponkia, ostaja saattaa odottaa korkeampaa hintaa korvaamaan ostoksen jälkeen kertyviä korkoja.
