Sisällysluettelo
- Lehman Brothersin historia
- Pääsyyllinen
- Kolosiaalinen virheellinen laskenta
- Lopun alku
- Hurling kohti epäonnistumista
- Liian vähän liian myöhään
- Missä he ovat nyt?
- Pohjaviiva
Lehman Brothers haki konkurssiin 15. syyskuuta 2008. Nimi saattaa tuoda esiin kuvia, joita miljoonat ihmiset näkivät ensimmäistä kertaa uutisissa: Sadat työntekijät, pääosin pukeutuneina työntekijöihin, jättävät pankin globaalit toimistot yhdeksi- yksi kerrallaan pankkiirilaatikoiden kanssa. Se oli surkea muistutus siitä, että mikään ei ole ikuisesti - edes rahoitus- ja sijoitusmaailman rikkaudessa.
Lehmanin konkurssihakemus oli 639 miljardia dollaria omaisuudella ja 619 miljardia velkaa, ja se oli historian suurin, koska sen varat ylittivät selvästi aikaisempien konkurssilaisten jättiläisten, kuten WorldComin ja Enronin, varat. Lehman oli romahduksena Yhdysvaltain neljänneksi suurin investointipankki, jolla oli 25 000 työntekijää ympäri maailmaa.
Lehmanin kuolemasta tuli myös suurin Yhdysvaltain subprime-asuntolainan aiheuttaman finanssikriisin uhri, joka pyyhkäisi maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat läpi vuonna 2008. Lehmanin romahtaminen oli vakava tapahtuma, joka kiihdytti huomattavasti vuoden 2008 kriisiä ja myötävaikutti markkinoiden lähes 10 biljoonan dollarin eroosioon. pääomitus globaaleilta osakemarkkinoilta lokakuussa 2008 - suurin ennätys kuukausittainen lasku tuolloin.
, katsomme mitä tapahtui, joka johti pankin romahtamiseen.
Avainsanat
- Lehman Brothers -yrityksellä oli nöyrä alku kuiva-tavaratalona, mutta lopulta haarautui hyödykekauppaan ja välityspalveluihin. Yritys selvisi monista haasteista, mutta lopulta se laski subprime-asuntolainamarkkinoiden romahtaminen. Lehman pääsi ensin asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin ja CDO-yrityksiin 2000-luvun alkupuolella, ennen kuin hankki viisi asuntolainanantajaa. Yritykselle aiheutui useita peräkkäisiä tappioita ja sen osakekurssi laski. Lehman jätti konkurssin 15. syyskuuta 2008. Hänellä oli omaisuuserät 639 miljardia dollaria ja velat 619 miljardia dollaria.
Lehman Brothersin historia
Lehman Brothersin alkuperä oli nöyrä, ja sen juuret juontavat juurensa saksalaisen maahanmuuttajan Henry Lehmanin perustamaan pienkauppaan, joka perustettiin Alabaman Montgomeryyn vuonna 1844. Vuonna 1850 Henry Lehman ja hänen veljensä Emanuel ja Mayer perustivat Lehman Brothersin. Yhtiö kasvoi kuivatuotteiden myynnistä puuvillakauppaan. Henryn kuoleman jälkeen muut Lehman-veljet laajensivat liiketoimintaansa hyödykekauppaan ja välityspalveluihin.
USA: n talouden kasvaessa kansainväliseksi voimalaitokseksi yritys menestyi seuraavien vuosikymmenien aikana. Mutta Lehman piti silti joutua kohtaamaan monia haasteita vuosien varrella. Yhtiö selvisi heistä kaikista - 1800-luvun rautateiden konkursseista, 1930-luvun suuresta masennuksesta, kahdesta maailmansodasta, pääomavajeesta, kun American Express (AXP) puristi sen vuonna 1994 alkuperäisessä julkisessa tarjouksessa (IPO), ja pitkäaikaisen pääoman hallinnan romahdus ja Venäjän velan maksukyvyttömyys vuonna 1998.
Huolimatta kyvystään selviytyä aiemmista katastrofeista, Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden romahtaminen sai viime kädessä Lehmanin polvilleen, koska sen pitkäaikainen kiire subprime-asuntomarkkinoille osoittautui tuhoisana askeleena.
Pääsyyllinen
Yhtiö ja monet muut rahoitusyritykset haarautuivat asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin (MBS) ja muihin vakuudellisiin velkavelvoitteisiin (CDO) vuosina 2003 ja 2004. Yhdysvaltojen asuntobuumin - lukeminen: kupla - ollessa käynnissä, Lehman hankki viisi asuntolainaa. lainanantajat, mukaan lukien subprime-luotonantaja BNC Mortgage ja Altora A -lainoihin erikoistunut Aurora Loan Services. Ne tehtiin lainanottajille ilman täydellisiä asiakirjoja.
Aluksi Lehmanin yritysostot näyttivät ennakkoluulottomilta. Lehmanin kiinteistöliiketoiminnan ennätykselliset tuotot antoivat pääomamarkkinayksikön liikevaihdon nousta 56% vuodesta 2004 vuoteen 2006. Kasvu oli nopeampaa kuin muiden sijoituspankkitoiminnan tai omaisuudenhoidon liiketoimintojen. Yritys vakuutti 146 miljardin dollarin asuntolainat vuonna 2006— 10%: n lisäys vuoteen 2005 verrattuna. Lehman ilmoitti ennätykselliset voitot vuosittain 2005–2007. Vuonna 2007 yritys ilmoitti ennätykselliset 4, 2 miljardin dollarin nettotulot 19, 3 miljardin dollarin tuloista.
Kolosiaalinen virheellinen laskenta
Helmikuussa 2007 osake nousi ennätykselliseen 86, 18 dollariin, mikä antoi Lehmanille lähes 60 miljardin dollarin markkina-arvon, mutta vuoden 2007 ensimmäiseen vuosineljännekseen mennessä USA: n asuntomarkkinoiden halkeamia oli jo havaittavissa. Subprime-asuntolainojen laiminlyönnit alkoivat nousta seitsemän vuoden korkeimmalle tasolle. Yhtiö ilmoitti 14. maaliskuuta 2007, päivän kuluttua siitä, kun osakkeilla oli viiden vuoden suurin yhden päivän lasku huolissaan siitä, että kasvavat laiminlyönnit vaikuttavat Lehmanin kannattavuuteen, yritys ilmoitti ensimmäisen vuosineljänneksensä ennätystulot ja voitot.
Yhtiön ansiotulosta käsittelevässä konferenssipuhelussa Lehmanin talousjohtaja totesi, että kasvavat kotiviivästykset aiheuttavat riskit hillittyinä ja joilla olisi vain vähän vaikutusta yrityksen tulokseen. Hän sanoi myös, että hän ei ennakoi ongelmia subprime-markkinoilla leviävän muualle asuntomarkkinoille tai vahingoittavan Yhdysvaltojen taloutta.
Lopun alku
Lehmanin osakekanta laski jyrkästi, kun luottikriisi puhkesi elokuussa 2007 kahden Bear Stearns -hedge-rahaston epäonnistumisen seurauksena. Kyseisen kuukauden aikana yritys poisti asuntolainoihin liittyviä työpaikkoja 1200 ja lopetti BNC-yksikön sekä sulki Alt-A-lainanantajan Auroran toimistot kolmessa osavaltiossa. Vaikka korjaus Yhdysvaltain asuntomarkkinoilla sai vauhtia, Lehman jatkoi merkittävää toimijaa asuntolainamarkkinoilla.
Vuonna 2007 Lehman vakuutti enemmän asuntolainavakuudellisia arvopapereita kuin mikään muu yritys, ja se kasvatti 85 miljardin dollarin salkkua tai nelinkertaisesti omaa pääomaa. Lehmanin osakekurssi palautui vuoden 2007 viimeisellä neljänneksellä, kun maailmanlaajuiset osakemarkkinat saavuttivat uuden korkeimman tason ja korkosijoitusten hinnat tuottivat väliaikaisen palautumisen. Yritys ei kuitenkaan käyttänyt tilaisuutta leikata massiivista asuntolainakantaansa, mikä takautuvasti osoittautuisi viimeiseksi tilaisuudekseen.
Hurling kohti epäonnistumista
Vuonna 2007 Lehmanin korkea vipuvaikutus oli 31, kun taas sen suuri asuntolainakanta teki sen erittäin alttiiksi heikentyville markkinaolosuhteille. Koska maaliskuun 17. päivänä 2008 epäili Lehmanin olevan seuraava Wall Street -yritys, joka kaatuu Bear Stearnsin melkein romahtamisen jälkeen, sen osakkeet putosivat lähes 48%.
Huhtikuuhun mennessä, kun ensisijainen osakeanti - joka oli vaihdettavissa Lehmanin osakkeiksi 32%: n prekursssilla samanaikaiseen hintaan - tuotti huhtikuuhun mennessä 4 miljardia dollaria, luottamus yritykseen palasi jonkin verran, mutta osake palasi laskuun hedge-rahastojen hallinnoijana alkoi kyseenalaistaa Lehmanin asuntolainasalkun arvoa.
Lehman ilmoitti 7. kesäkuuta toisen vuosineljänneksen tappiosta 2, 8 miljardia dollaria, joka on ensimmäinen tappionsa siitä lähtien, kun American Express erotti sen, ja kertoi keränneensä vielä 6 miljardia dollaria sijoittajilta 12 päivään kesäkuuta mennessä. David P.: n mukaan. Belmont ", Yritys ilmoitti myös kasvataneensa likviditeetti pooliaan arviolta 45 miljardiin dollariin, vähentäneen bruttovarallisuutta 147 miljardilla dollarilla, vähentäneensä asunto- ja liikekiinnityksiin liittyviä asuntolainoja 20 prosentilla ja vähentäneensä vipukerrointa 32: sta noin 25: een."
Dalio: Toistammeko historiallisen finanssikriisin?
Liian vähän liian myöhään
Näitä toimenpiteitä pidettiin liian pieninä, liian myöhään. Lehmanin johto teki kesän aikana epäonnistuneita sivutuksia useille potentiaalisille kumppaneille. Osake putosi 77% syyskuun 2008 ensimmäisellä viikolla, kun maailmanmarkkinat romahtivat osakemarkkinoilla, kun sijoittajat kyseenalaistivat toimitusjohtajan Richard Fuldin suunnitelman pitää yritys itsenäisenä myymällä osan omaisuudenhoitoyksiköstä ja linkoamalla kaupallisia kiinteistöjä. Toiveet siitä, että Korean kehityspankki osallistuisivat Lehmaniin, hylättiin 9. syyskuuta, kun valtion omistama Etelä-Korean pankki asetti neuvottelut odotustilaan.
Tuhoisat uutiset johtivat Lehmanin osakekannan 45 prosentin laskuun, ja yrityksen velka kasvatti luottoriskinvaihtosopimuksia (CDS) 66 prosentilla. Hedge-rahaston asiakkaat alkoivat luopua yrityksestä lyhytaikaisten velkojien seurauksena. Lehmanin herkkää taloudellista asemaa korostivat parhaiten 10. syyskuuta julkisen talouden kolmannen vuosineljänneksen raportin säälittävät tulokset.
Kohtaamalla 3, 9 miljardin dollarin tappiot, joihin sisältyy 5, 6 miljardin dollarin alaskirjaus, yritys ilmoitti laajoista strategisista yritysjärjestelyistä. Moody's Investor Service ilmoitti myös tarkistavansa Lehmanin luottoluokituksia ja totesi, että Lehmanin ainoa tapa välttää luottoluokituksen alentaminen olisi myydä enemmistöosuus strategiselle kumppanille. Syyskuun 11. päivään mennessä osake oli kärsinyt jälleen massiivisen laskun (42%) tämän kehityksen vuoksi.
Koska viikon loppuun mennessä käteisellä oli jäljellä vain miljardi dollaria, Lehman oli nopeasti loppumassa. Lehman, Barclays PLC ja Bank of America (BAC) tekivät viikonloppuna 13. syyskuuta viimeisen ojan. Lehman julisti maanantaina 15. syyskuuta konkurssin, jonka seurauksena osakekanta laski 93% edellisestä 12. syyskuuta.
Lehmanin osakekurssi laski 93% kaupankäynnin päättymisen 12. syyskuuta 2008 ja konkurssin julistamispäivän välillä.
Missä he ovat nyt?
Olet todennäköisesti ihmettelemässä, missä jotkut Lehmanin avainhenkilöt ovat nyt. Entinen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Richard Fuld johtaa nyt Matrix Private Capital Groupia, yritystä, jonka hän perusti vuonna 2016 Lehmanin romahtamisen jälkeen. Yritys on varainhoitoyritys, joka palvelee korkean nettoarvon omaavia henkilöitä. Fuld myi asunnon New Yorkissa sekä omistamansa taidekokoelman. Hän suhtautuu edelleen melko kriittisesti Yhdysvaltain hallitukseen, koska se ei ole pelannut Lehman Brothersia samalla tavalla kuin muiden pankkien kanssa. Tuolloin virkamiesten mukaan pankki oli paljon heikompi kuin sen vertaiset ja että hallitus ei pystynyt löytämään ostajaa Lehmanille.
Erin Callan Montella oli hänen 40-luvunsa alussa, kun hän aloitti Lehmanin talousjohtajana. Hän erosi pankista kesäkuussa 2008 pian sen jälkeen, kun se ilmoitti toisen vuosineljänneksen tappiosta. Hän teki lyhyen lyönnin Credit Suisseelta työskennellessään hedge-rahastojen kanssa. Hän päätti poistua finanssimaailmasta kokonaan vuonna 2009. Mantella kirjoitti kokemuksensa ennen eläkkeelle jättämistään kirjan "Koko ympyrä: Muistelu liian kaukana olevasta kaltevuudesta ja matkan takaisin".
Pohjaviiva
Lehmanin romahtaminen kierteli maailmanmarkkinoita viikkoina ottaen huomioon yrityksen koko ja sen asema merkittävänä toimijana Yhdysvalloissa ja kansainvälisesti. Monet kyseenalaistivat Yhdysvaltojen hallituksen päätöksen antaa Lehmanin epäonnistua verrattuna sen hiljaiseen tukemiseen Bear Stearnsille, jonka JPMorgan Chase (JPM) osti maaliskuussa 2008. Lehmanin konkurssi johti yli 46 miljardin dollarin markkina-arvoon häviämiseen.. Sen romahtaminen toimi myös katalysaattorina Merrill Lynchin ostolle Bank of America -yhtiön hätäkaupasta, joka myös julkistettiin 15. syyskuuta.
