Carl Icahn on yksi Wall Streetin menestyneimmistä henkilöistä. 1980-luvulla tämä yritysraideri - joka käytti Drexel Burnhamin joukkovelkakirjalainoja - tuli tunnetuksi korppikapitalistina, joka otti tehtäviä julkisissa yhtiöissä ja vaati alun perin äärimmäisiä muutoksia sekä niiden johtamis- että johtamistavoissa. Usein kohteet maksoivat hänelle "postitus" rahaa sillä ehdolla, että hän astuisi pois tavoitteestaan.
1900-luvun loppuun mennessä hänen maineensa kuitenkin muuttui, kun hänestä tuli osakkeenomistaja-aktivisti. Sijoittajat seurasivat hänen esimerkkiä ja ostivat liiketoimintaan, johon hän keskittyi. Osakekurssin nousu, joka johtui ennakoinnista, että Icahn paljastaa osakkeenomistajan arvon, tuli nimellä "Icahn lift".
Sijoitusfilosofia
Icahn on sanonut: "Sijoitusfilosofiani on yleensä, lukuun ottamatta poikkeuksia, ostaa jotain, kun kukaan ei halua sitä." Tarkemmin sanottuna sopimuskumppanina hän tunnistaa yritykset osakekursseilla, jotka heijastavat huonoa hinta-tuotto-suhdetta (P / E) tai joiden kirjanpitoarvo ylittää nykyisen markkina-arvon.
Icahn ostaa sitten aggressiivisesti merkittävän aseman yhtiössä ja vaatii joko täysin uuden hallituksen valintaa tai omaisuuden luovuttamista, jotta osakkeenomistajille saadaan enemmän arvoa. Icahn keskittyy julkisesti toimitusjohtajan palkkioihin sanomalla, että hän uskoo, että monet ylimmän johdon palkkiot ovat huomattavasti liian suuria ja että heidän palkallaan on vain vähän korrelaatiota osakekantaan.
alkeet
Icahnin ensimmäinen voitto vuonna 1979 oli haltuunotto Tappan Company -yrityksen välityspalvelun kautta. Pian voitettuaan paikan hallituksessa, hän suunnitteli yrityksen myynnin kaupassa, joka kaksinkertaisti hänen alkuperäisen sijoituksensa. Pian sen jälkeen hän kohdistui Marshall Fieldsiin ja Phillips Petroleumiin, jotka molemmat tuottivat merkittävää tuottoa, kun yritykset taistelivat välttääkseen hänen valvontaansa.
TWA oli Icahnin varhaisten pyrkimysten huippu. Vuonna 1985 hän otti haltuunsa lentoyhtiön, jota kerran kontrolloi Howard Hughes. Pian sen jälkeen TWA osti useita pieniä alueellisia lentoliikenteen harjoittajia, kun Icahn pyrki hyödyntämään laajennetun lentoyhtiön tehokkuutta suuremman voiton tuottamiseksi. Vuonna 1988 hän otti yrityksen yksityiseksi 650 miljoonan dollarin osakkeiden takaisinosto-suunnitelman avulla, jonka avulla hän sai takaisin lähes koko 469 miljoonan dollarin sijoituksensa. Tämä surmasi myös TWA: ta 540 miljoonan dollarin velalla. Pian sen jälkeen lentoyhtiön arvokkaimmat reitit myydään kilpailijoille, mikä johtaa heikentyneeseen liiketoimintaan ilmoittamaan luvun 11 vuonna 1992 ja Icahnin poistuvan yrityksestä seuraavan vuoden alussa.
Väliaikaisesti Icahn neuvotteli yhtiön lentoyhtiökuponkeista TWA: n hänelle maksamien 190 miljoonan dollarin sijasta. Koska kauppa sisälsi säännöksen, jonka mukaan hän ei voi myydä näitä lippuja matkatoimistojen välityksellä, Icahn perusti LowestFare.com-sivuston, jossa hän molemmat myi liput ja loi vallankumouksen matkailualalla.
Heijastuksia TWA-kokemuksesta
Icahnin kokemus TWA: sta ohjaisi häntä keskittymään ensisijaisesti voiton hakemiseen osakekurssien korotuksilla, jotka yleensä saavutetaan omaisuuden luovutuksella tai välittömällä selvitystilalla. Toinen tulos on vihreän postin suora maksaminen Icahnille. Käytetty menetelmä alkaa ostamalla suuri osakeosa yhtiöstä, jota seuraa ehdotus hallituksen jäseneksi, joka sisältää Icahnin ja hänen liittolaisensa.
Yksi esimerkki hänen toimintatavastaan oli hänen pakottaminen USX: ään - Andrew Carnegie'n US Steel -yrityksen jälkeläiseen - luopumaan teräksenvalmistusosastostaan ja keskittyä sen sijaan öljy-liiketoimintaan Marathon Oil -yhtiön kautta, joka oli John D. Rockefeller -nimisen yrityksen omistuksessa.. Vuonna 1991 perustettuaan toisen luokan USX-osakkeita edustamaan teräsdivisioonaa molemmat varastoluokit nousivat 28%.
Icahnin sopimuksiin sisältyy myös hänen toiminta katalysaattorina Pennzoilin ja Texacon välisessä taistelussa. Siellä Icahn keräsi yli 13% Texacon osakekannasta ja epäonnistui pyrkimyksessään hallita hallitusta. Oikeudenkäynnin kohteena olevien yritysten välinen lopullinen sopimus kuitenkin aiheutti kummankin osakekurssin nousun, mikä toi Icahnille taloudellisen tuulen.
Lisää viimeaikaisia menestyksiä
Toisessa surullisen taistelun aikana Icahn keräsi 7, 3%: n osuuden RJR Nabiscosta 1990-luvun lopulla. Sitten hän aloitti välityspalvelutaistelun saadakseen hallinnan hallituksesta ja pakottaakseen yrityksen hajottamaan. Vaikka hän oli epäonnistunut näissä pyrkimyksissä, hän toteutti voiton sijoitukseltaan poikkeuksellisen voiton kautta, koska sijoittajat tukivat yrityksen johtoa, jotta Icahn pystyi kasvattamaan salkkuaan 100 miljoonalla dollarilla.
Samanlaisessa yrityksessä Icahn ei pakottanut Time Warneria jakamaan toimintansa neljään erikseen noteerattuun yhtiöön, joka oli kampanja, jonka hän harjoitti vuonna 2006. Vaikka Icahn vastusti kyseisen yhtiön muiden suurten osakkeenomistajien kanssa, molemmat hyötyivät sijoituksestaan merkittävästi ja painostivat Yhtiö valitsee kaksi riippumatonta hallituksen jäsentä ja sitoutuu kustannussäästötoimenpiteisiin.
Toinen esimerkki Icahnin vaikutuksesta osakekursseihin oli Netflixillä syksyllä 2012. Icahnin keskittymisperiaatteensa mukaisesti Icahnin kertyi yli 10% yrityksestä, kun se oli lähellä 52 viikon alinta tasoaan. "Icahn-hissi" lähetti osakekannan nousevan 14%, kun hän ilmoitti sääntelyviranomaisen ilmoittavan osuutensa yrityksestä.
Pohjaviiva
Kuvaukset Carl Icahnista vaihtelee korppikaupungista kapitalistiksi. Häntä on kutsuttu gadflyksi ja osakkeenomistaja-aktivistiksi. Itse asiassa hänen filosofiansa tai strategiansa ei ole muuttunut paljon viimeisen kolmen vuosikymmenen aikana, jonka aikana hän nousi pörssivälittäjästä yhdeksi Wall Streetin vaikutusvaltaisimmista pelaajista.
Samankaltaiset sijoittajat, kuten T. Boone Pickens ja Saul Steinberg, ovat käyttäneet kovapallo-taktiikoita kilpailuissaan aliarvostettujen julkisten yritysten hallituksia vastaan. Icahnin sota-rintakehä on kuitenkin kasvanut paitsi aikaisempien kauppojensa voittojen kertymisen kautta myös luomalla useita miljardeja dollaria edustava osakeyhtiö, nimeltään Icahn Enterprises LP. Tämä sijoitusväline tarjoaa Icahnille lisäresursseja valtavan henkilökohtaisen omaisuutensa ulkopuolella käytettäväksi strategiset investoinnit, jotka ovat "Icahn-hissin" takana.
