Mikä on vain säilytyskauppaa?
Vain säilytyskauppa on järjestelmä, jossa osakkeet on rekisteröitävä omistajalle nimeltä ja sillä voidaan käydä kauppaa vain fyysisessä muodossa. Vain säilytyskaupan käyttöönotto edellyttää, että kaikki osakkeiden ostot tai siirrot tehdään liikkeeseenlaskijan yrityksen välittäjän välityksellä. Siirtoedustaja peruuttaa myyjältä saadut osakkeet ja antaa uuden osaketodistuksen vastaavalle osalle osakkeita ostajalle. Vaikka vain säilytyskauppa on hankala prosessi, jotkut yritykset toteuttavat sen torjuakseen "alaston" lyhytaikaista myyntiä.
Avainsanat
- Vain säilytyskaupalla tarkoitetaan, että osakkeet on rekisteröitävä nimellä, ja sillä voidaan käydä kauppaa vain fyysisessä muodossa. Kun osakkeita ostetaan, luodaan osaketodistus omistajan nimellä. Kun osakkeet myydään toiselle ostajalle, entiset osaketodistukset peruutetaan ja uudet myydään ostajalle. Vain säilytyskauppa rajoittaa avointa lyhytaikaista myyntiä, mutta kalliilla tai likviditeettillä ja tehokkuudella, koska ostaminen vie enemmän työtä ja aikaa tai myydä osakkeita.
Vain säilytyskaupan ymmärtäminen
Vaikka tavanomaiseen lyhyeksi myyntiin sisältyy lainattujen osakkeiden myynti, "avoimella" lyhyeksi myynnillä tarkoitetaan sellaisten kauppiaiden lyhytaikaista myyntiä, jotka eivät aio lainata ja myydä osakkeita. Pikemminkin he turvautuvat vain lyhyeksi myymiseen lainatamatta osakkeita tai varmistamatta, että sitä voidaan lainata, ja alentaen siten osakekurssin laskua. Koska vain säilytysyhteisökauppa edellyttää vain fyysisten osakkeiden ostamista ja myyntiä, lyhytaikaisia myyjiä ei ole varastossa lainata tai teeskennellä lainaavansa, mikä estää avointa oikosulkua. Vuonna 2008 SEC kielsi "väärinkäyttämättömän" avoimen lyhytmyynnin Yhdysvalloissa.
Tietyntyyppisille sijoittajille, kuten hedge-rahastoille tai osto-ja-pidä-sijoittajille, he saattavat mieluummin pitää hallussaan sijoitusarvopapereita, jotka eivät ole lyhytaikaisten myyjien spekulatiivisten aikomusten alaisia. Vain säilöönotto on järkevää, koska se estää keinottelijoita ajamasta turvallisuushintoja väärinkäyttämättä alastomalla lyhyeksi myynnillä.
Todellisuudessa alasti oikosulku ei kuitenkaan ole suuri ongelma suurimmassa osassa noteerattuja osakkeita. Vaikka se voi olla enemmän ongelma osakkeille, jotka käyvät kauppaa pörssissä (OTC) tai joita ei ole listattu suurissa pörsseissä. Nämä ovat tyypillisesti pieniä yrityksiä tai penniäkään osakkeita, jotka ovat jo luonteeltaan erittäin spekulatiivisia.
Vain säilytyskaupan haitat
Vain säilytysyhteisökaupan suurin haitta on, että se teoriassa uhraa jonkin verran likviditeettiä ja tehokkuutta. Osakkeiden ostaminen ja myyminen vie enemmän työtä. Sijoittajat, joilla on tietty strategia, saattavat huomata tämän heikentävän kielteisesti avointa lyhytaikaista myyntiä.
Toinen kysymys syntyy, koska vain säilytysyhteisöihin kuuluvat arvopaperit eivät ole oikeutettuja DTC: n (Depozitorium Trust Company) ehdokasrekisteröintiin tai DTC: n arvo-osuuspalveluihin. DTC kuitenkin sallii arvopapereiden tallettamisen eri menetelmillä; nämä koskevat erikoistuneita omaisuusluokkia, kuten asiakkaan rekisteröimät säilytysvarat, rajoitetut osakkeet, yksityiset sijoitukset ja kommandiittiyhtiöt.
Depository Trust Company (DTC) on maailman suurin arvopaperikeskus. Se on perustettu vuonna 1973, ja se on luottamusyritys, joka huolehtii arvopapereiden sähköisestä kirjaamisesta. Se toimii myös selvityskeskuksena prosessoida ja selvittää kauppoja yritys- ja kunnallisissa arvopapereissa.
Esimerkki vain säilytyskaupasta
Tyypillisessä online-välitystilillä tehdyssä osakekaupassa kauppa hoidetaan sähköisesti. Osaketodistukset voidaan pyytää hintaan, mutta niitä ei toimiteta automaattisesti osakekaupalle. Sen sijaan DTC seuraa ja rekisteröi osakkeiden omistajuutta sähköisesti.
Kun joku ostaa vain säilytysosakkeita, jotka ovat paljon vähemmän yleisiä kuin osakkeet, joilla voidaan käydä kauppaa sähköisesti, osaketodistukset luodaan ostajan nimelle. Myyjän nimissä olevat osaketodistukset peruutetaan.
Jos osakkeiden omistaja haluaa myydä ne, heidän on otettava yhteyttä siirtoedustajaan, joka helpottaa uusien osakkeenomistajien luomista uuden omistajan nimessä ja peruuttaa aikaisemman omistajan todistukset.
