S&P 500 -indeksin (SPX) nousu ennätykselliselle korkeudelle toisensa jälkeen saattaa näyttää pinnan pinnalta sijoittajien irrationaalisen ylenmääräisen räjähdyksen räjähdyksenä. Mutta päinvastoin tapahtuu, kun sijoitusten hoitajat muuttuvat yhä laskusuunnassa. Vain 49 prosentilla äskettäin tutkituista 148 ammatillisesta rahanhoitajasta on nouseva näkymä markkinoille seuraavan 12 kuukauden aikana, kun se laski vuoden 2018 syksyn kyselyn 56 prosentista. Tämä on ensimmäinen kerta, kun sonnit ovat olleet vähemmistössä syksyn 2016 jälkeen Barronin Big Money Poll -kertomuksen keväällä 2019 julkaistun tiedotteen mukaan.
On myös huomattava, että 70% vastaajista uskoo, että varastot arvostetaan nykyään melko oikeudenmukaisesti, mikä on korkein prosenttiosuus lähes viiden vuoden aikana.
”On vaikeaa innostua markkinarallin kestävyydestä, joka koostuu arvonmäärityksen laajentamisesta hidastuvassa tai heikentyvässä tulosympäristössä”, kuten Wisconsinissa sijaitsevan Morgan Dempsey Capital Managementin sijoitusjohtaja Marc Dion kertoi Barron'sille. Virginiassa toimivan Hendershot Investmentsin toimitusjohtaja Ingrid Hendershot on samaa mieltä. "Herra Marketilla on ollut melko vauhti viimeisen kolmen kuukauden aikana, ja emme olisi yllättyneitä siitä, että hänet hiukan hengittämään täällä", sanoi Hendershot.
Kyselyjen tulokset on esitetty yhteenvetona alla olevassa taulukossa.
Härkäjen joukot putoavat
(Ammattimaiset sijoituspäälliköt Barronin kyselyyn)
- Kevät 2019: 49% odottaa Yhdysvaltain osakkeiden nousevan seuraavan 12 kuukauden aikana Syksy 2018: 56% ennakoi voiton seuraavan 12 kuukauden aikana Syksy 2016: viimeksi, kun vähemmän kuin 50% odotti voiton seuraavan 12 kuukauden aikana
Merkitys sijoittajille
Kyselyyn vastanneiden osuus, jotka pitävät itseään suoraan karhuna, on noussut 9%: sta syksyllä 16%: iin tänään, mikä heijastaa nousevan prosenttimäärän laskua. Sillä välin osuus, joka pitää itseään neutraalina osakemarkkinoilla, on ennallaan 35%.
Härkäten mielestä Yhdysvaltojen vahvimmat työmarkkinat 50 vuodessa ovat tärkein indikaattori taustalla olevalle taloudelliselle vahvuudelle. He odottavat yritysten voittojen jatkavan kasvuaan vauhdissa, toivovat, että Yhdysvallat ja Kiina saavuttavat vihdoin kauppasopimuksen ja pankkivat keskuspankin jatkamaan korkojen korotuksen taukoa. Karhut puolestaan viittaavat BKT: n ja yritysten voittojen kasvun hidastumiseen ja ovat huolissaan siitä, että poliittiset virheet voivat laukaista taantuman. Itse asiassa 44% vastaajista odottaa taantuman alkavan vuonna 2020 ja 32% odottaa supistumisen alkavan vuonna 2021.
Jopa Barronin kyselyssä esitetyt härät ovat vain vaatimattomia. Heidän keskimääräisen ennusteen mukaan S&P 500 -indeksi loppuu 2019 hintaan 2946, jonka markkinat saavuttivat päivänsisäisessä kaupassa maanantaina. Tutkimus lähetettiin osallistujille sähköpostitse maaliskuun lopulla, minkä jälkeen S&P 500 on toistaiseksi noussut 3, 7% huhtikuussa. Karhut vaativat korjausta, joka laskee indeksin S&P 500 noin 12% vuoden 2019 loppuun saakka.
Morgan Stanley on johtanut Wall Streetiä varoittamalla yritysten voittojen kasvun supistumisesta ja sen kielteisistä vaikutuksista, joita tällä on varmasti osakekursseihin. He odottavat S&P 500: n käyvän kauppaa välillä 2 400–3 000 loppuvuodeksi 2019, mikä merkitsee 18, 4%: n laskua ja 2, 0%: n nousua 29. huhtikuuta pidettävään. "Ensimmäisen vuosineljänneksen ansiotulokset sekoitetaan alhaisen palkin ison lyöntilukeman ja matalamman virtausmerkin merkkien kanssa", he kirjoittavat viimeisimmässä USA: n viikkokauden Warm Up -raportissaan. "Näemme EPS: n kasvua myöhemmin tänä vuonna, emmekä halua lyödä vetoa sulatumiseen, kun tarkistuksia tehdään eteenpäin", he lisäävät.
Kun S&P 500: n konsensustuloksen kasvuennuste vuodelle 2019 on vähentynyt 10 prosentista 3 prosenttiin, "helppoon rahaan liittyvät nousevat arvot" ovat olleet markkinoiden ponneaine Wall Street Journal -sarakkeen kohdalla, ja tämä "voi kadota yhdellä rinnan. jos inflaatio-odotukset nousevat uudelleen ja sijoittajat alkavat valmistautua Fed-korkojen nousuun."
Katse eteenpäin
Mielenkiintoista on, että lähes 75% vastaajista uskoo teknisen alan olevan edelleen ostamista, mutta varokaa, että sijoittajien on tutkittava tarkkaan yksittäisten osakkeiden perusteet. Ingrid Hendershot esimerkiksi Hendershot Investments -yrityksessä näkee kohtuulliset arvot joihinkin "vanhan tekniikan" osakkeisiin, mutta on huolissaan siitä, että jotkut kuumat uudet listautumisannit, kuten Uberin ja Lyftin matkapalvelujen tarjoajat, saattavat olla liian kalliita.
