Mikä on gammasuojaus?
Gammasuojaus on vaihtoehtoinen suojausstrategia, jota käytetään vähentämään riskiä, joka syntyy, kun taustalla oleva arvopaperi siirtyy voimakkaasti ylös- tai alaspäin, etenkin viimeisenä päivänä tai niin ennen ennen voimassaolon päättymistä.
Avainsanat
- Gammasuojaus on hienostunut optiostrategia, jota käytetään vähentämään riskiä erityisissä olosuhteissa. Optiohinnan nopean liikkumisen riski juuri ennen voimassaolon päättymistä on se, mitä gammasuojauksella pyritään usein neutraloimaan.Suuriin odottamattomiin siirtoihin voidaan puuttua myös gammasuojauksella.Gammasuojaus on kauppiaan seuraava puolustuslinja delta-suojauksen jälkeen.
Kuinka gammasuojaus toimii
Gammasuojaus koostuu lisäoptiosopimusten lisäämisestä sijoittajien salkkuun, yleensä vastakohtana nykyiselle asemalle. Esimerkiksi, jos suuria määriä puheluita pidettiin sijainnissa, elinkeinonharjoittaja saattaa lisätä pienen myyntioptioaseman odottamattoman hinnanlaskun kompensoimiseksi seuraavien 24–48 tunnin aikana, tai myydä huolellisesti valitun puhelun määrän. vaihtoehdot eri hintaan. Gammasuojaus on hienostunut toiminta, joka vaatii huolellisen laskennan oikein.
Gamma on kreikkalaisten aakkosten inspiroima nimi vakiomuuttujalle Black-Scholes-mallista, joka on ensimmäinen kaava, joka tunnustetaan hinnoitteluvaihtoehtojen standardiksi. Tässä kaavassa on kaksi erityistä muuttujaa, jotka auttavat kauppiaita ymmärtämään, miten optiohinnat muuttuvat suhteessa kohde-etuuden hintamuutoihin: Delta ja Gamma.
Delta kertoo elinkeinonharjoittajalle, kuinka paljon option hinnan odotetaan muuttuvan kohde-etuuden pienen muutoksen takia - erityisesti yhden dollarin hinnanmuutoksesta.
Gamma viittaa option delta-arvon muutosprosenttiin suhteessa kohde-etuuden tai muun omaisuuden hinnan muutokseen. Pohjimmiltaan gamma on option hinnan muutosnopeuden muutosnopeus. Jotkut kauppiaat ajattelevat kuitenkin myös Gammaa odotettua muutosta, joka johtuu toisen peräkkäisen yhden dollarin muutoksesta kohde-etuuden hinnassa. Joten lisäämällä Gamma ja Delta alkuperäiseen Deltaan, saat odotettavissa olevan siirron kahden dollarin siirrosta vakuuteen.
Elinkeinonharjoittaja, joka yrittää olla delta-suojattu tai delta-neutraali, tekee yleensä kaupan, jolla on hyvin vähän muutoksia pienemmän suuruuden lyhytaikaisten hintavaihtelujen perusteella. Tällainen kauppa on usein veto siitä, että volatiliteetti tai toisin sanoen kyseisen arvopaperin vaihtoehtojen kysyntä kasvaa tulevaisuuden merkittävässä nousussa tai laskussa. Mutta edes Delta-suojaukset eivät suojaa optiokauppiaita kovinkaan hyvin ennen voimassaolon päättymistä. Koska niin vähän aikaa on jäljellä ennen voimassaolon päättymistä, jopa normaalin hintavaihteluun vaikuttava arvopaperi voi aiheuttaa erittäin merkittäviä hinnanmuutoksia optiossa. Siksi delta-suojaukset eivät tässä tilanteessa riitä.
Gammasuojaus lisätään delta-suojattuun strategiaan yrittää suojata elinkeinonharjoittajaa odotettua suuremmilta arvopapereiden tai jopa koko salkun muutoksilta, mutta useimmiten suojautua vaihtoehdon nopean hinnanmuutoksen vaikutuksilta, kun aika-arvolla on melkein kokonaan erodioitunut.
Gammasuojaus vs. deltasuojaus
Yksinkertainen delta-suojaus voitaisiin luoda ostamalla optio-oikeuksia ja lyhentämällä samanaikaisesti tietty määrä osakkeiden osakkeita. Jos osakekurssi pysyy samana, mutta volatiliteetti nousee, kauppias voi saada voittoa, ellei aika-arvon eroosio tuhoa näitä voittoja. Kauppias voisi lisätä strategiaan lyhyen puhelun, jolla on erilainen myyntihinta, aikaarvon heikkenemisen kompensoimiseksi ja suojelemiseksi suurelta deltavaiheelta; lisäämällä toinen kutsu sijaintiin, on gammasuojaus.
Kun kohde-etuuden osake nousee ja laskee, sijoittaja voi ostaa tai myydä osakkeita, jos hän haluaa pitää aseman neutraalina. Tämä voi lisätä kaupan epävakautta ja kustannuksia. Delta- ja gammasuojausten ei tarvitse olla täysin neutraaleja, ja elinkeinonharjoittajat voivat säätää, kuinka paljon positiivista tai negatiivista gammaa he altistuvat ajan myötä.
