Benjamin Graham ja Warren Buffet molemmat saivat mainetta ja onnea tiukasta kiinni pitämisestä arvon sijoittamiseen. Sekä ammattilaiset että aloittavat sijoittajat ovat seuranneet jalanjälkeään sukupolvien ajan. Nyt jotkut kokeneet sijoittajat kyseenalaistavat tämän strategian, ja monet aloittelevat sijoittajat ovat luopuneet siitä kokonaan kasvustrategian puolesta. ( Lisätietoja: Arvo-sijoittaminen: Tunnetut arvo-sijoittajat .)
Mikä aiheutti siirtymisen arvosta kasvuun?
Arvoinvestointi perustuu vahvasti siihen teoriaan, että alhainen ostaminen ja korkea myynti on tapa ansaita rahaa osakemarkkinoilla. Taloudellisesti se on järkevää: psykologisesti se on tyydyttävää. Kuka ei rakasta kauppaa? Sen jälkeen, kun kirjaimellisesti vuosikymmenien ajan on saatu aikaan ennustettavia tuloksia, arvovarastot ovat kuitenkin vähentyneet viime vuosina. Russell 1000 -kasvuindeksiä ja Russell 1000 -indeksejä voidaan käyttää asiamiehinä luokittelemaan ja seuraamaan Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden 1000 suurimman yrityksen tulosta. Tulokset ovat selvät: Kassavarastostrategia on parempi kuin arvoinvestointistrategia. Arvonlisäyskasvu on jopa viime aikoina kiihtynyt, ja tuloerot ovat kasvaneet. Tämän seurauksena sijoittajat ovat tehneet kaiken, mitä tekevät aina: myyvät häviäjät ja jahtaavat voittajaita. ( Lisätietoja: Arvo-sijoittaminen: Mikä on arvo-sijoittaminen? )
Kasvu lyö arvoa
Mikä ajaa kasvutrendiä?
Mikä johtaa kasvuvarastojen parempaan suorituskykyyn? Suuri osa suorituskyvyn eroista johtuu teknologiayrityksistä. Sijoittajat ovat rakastuneet Facebookiin (FB), Appleen (AAPL), Amazoniin (AMZN), Netflixiin (NFLX) ja Googleen (GOOG). Yhdessä nimeltään FAANG-osakkeet, nämä yritykset ovat joutuneet villiin hallussapitoon suositun tekniikansa ja innovaatiohistoriansa seurauksena. He vastaavat myös tällä hetkellä leijonanosasta viimeaikaisiin osakemarkkinoiden tuottoihin. Tämän takia heistä on tullut villisti kalliita, ja ne käyvät kauppaa hinta-tuotto-suhteella, joka on täysin päinvastainen kuin mitä sijoittajan mielestä pidettäisiin hyvänä. Seurauksena ovat, että ammattimaiset sijoittajat ovat yleensä kaventuneet näistä nimistä, samoin kuin muut suositut, mutta kannattamattomat tai vähän kannattavat yritykset, kuten Tesla (TSLA) ja Snap (SNAP).
Toisaalta kasvun sijoittajat ovat ostaneet näiden yhtiöiden osakkeita hinnasta tai voitoista riippumatta. Näkökulmasta näillä yrityksillä on hyviä ideoita ja lupaavia tulevaisuuksia. Jos he edelleen menestyvät (ja heidän mielestään ei ole syytä uskoa, että he eivät ole), heidän hinnat nousevat vain täältä. Niiden ostaminen tänään hinnalla millä hyvänsä tuntuu tarjouksesta muutama vuosi sitten. Heidän jatkuvasti nousevat osakekurssit ovat toistaiseksi tukeneet tätä ajattelutapaa.
Onko arvoinvestointi kuollut?
Kun pitkäaikainen trendi kääntyy itsestään, ihmiset yrittävät päätyä johtopäätökseen, joka osoittaa, että jotain perustavaa laatua on muuttunut ja että ”asiat ovat tällä kertaa erilaiset.” Kasvun ja arvoinvestoinnin suhteen kasvun kannattajat väittävät, että yritysten kannattavuus on noussut pitkän aikavälin trendinsä yläpuolelle ja pysyy siellä teknologisten innovaatioiden ja veronalennusten yhdistelmän seurauksena.
Arvo-sijoittajat väittävät, että kasvuosakkeiden vahva kehitys on tyypillistä sonnimarkkinoiden loppupäässä. He väittävät, että ainoa asia, joka tällä kertaa eroaa, on se, että sonnimarkkinat ovat toimineet huomattavasti pitkän ajan, ja siten ne ovat tuottaneet keinotekoisesti matalia korkoja.
Pidemmän aikavälin historiallisen kehityksen arviointi viittaa siihen, että saattaa olla liian aikaista antaa lopullinen arvio arvon sijoittamisesta. Russell 1000 -kasvu- ja arvoindeksejä tarkasteltaessa niiden perustamisesta lähtien vuonna 2002 käy ilmi, että arvo on todella ylittänyt kasvun useimmissa vaiheissa näiden indeksien historiassa.
Arvo lyö kasvua
Kuinka sinun tulisi kommunikoida asiakkaiden kanssa?
Niin monen uutistarinan takia, että teknisissä osakkeissa ansaitaan suuria rahasummia, on väistämätöntä, että jotkut sijoittajat haluavat hypätä bändivaunulle. Jotkut sijoittajat saattavat jopa olla halukkaita jättämään huomioimatta hyvin suunnitellut sijoitussuunnitelmat saavuttaakseen nämä lyhytaikaiset voitot. Jos tämä kuvaa yhtä asiakkaasi, on tärkeää muistuttaa heille monipuolistamisen eduista loogisena toimintatapana. Kaikki sijoittajat haluavat ansaita rahaa, mutta asianmukaiset monipuolistumisstrategiat ovat osoittaneet, että tärkeää ei ole laittaa kaikkia sananlaskun munia yhteen koriin.
Tässä vaiheessa suositellaan vahvaa keskittymistä asiakaskoulutukseen, jotta nykyistä tilannetta pystytään näkemään näkökulmasta. Tähän voi kuulua keskustelu nykyisistä markkinaolosuhteista painottaen sitä, että mikään ei kestä ikuisesti - hyvät markkinaolosuhteet tai huonot markkinaolosuhteet. Keskusteluihisi voisi myös sisältyä viittauksia pieniin kertoimiin, joissa kutsutaan täydellisesti nousevien markkinoiden kärkeä, markkinoiden ajoittamisen vaaroja ja esitellään varovainen suunnittelu järkevänä sijoitusstrategiana markkinaolosuhteista riippumatta.
Pohjaviiva
Asiakkaana asiakkaan ja neuvonantajan välisissä suhteissa tämä tarkoittaa joskus kokeneiden ammattilaisten viisauden tunnustamista ja sen käyttämistä jopa silloin, kun haluat mieluummin tehdä toisen toimintatavan. Jos kaikki muu epäonnistuu, aiemmista markkinoiden laskusuhdanneista opitut ovat hyvä tapa osoittaa, että hyvät markkinaolosuhteet eivät koskaan kestä ikuisesti. Riippumatta siitä, kuinka asiakkaasi reagoivat neuvoihisi, olet avuksi ja voit vakuuttaa asiakkaillesi, että annat jatkossakin hyviä neuvoja sekä nyt että tulevaisuudessa, vaikka he eivät aina toimisi sen perusteella.
