Goldman Sachs Group Inc. -yrityksen (GS), jonka osakekanta ei ole mennyt mihinkään viimeisen kahden vuoden aikana, koska yritys ei ole pysynyt tahdissa nopeasti muuttuvan finanssialan kanssa, odotetaan raportoivan kolmannen vuosineljänneksen tulot 15. lokakuuta. Sijoittajat etsivät todisteeksi siitä, että Goldmanin uusi toimitusjohtaja David Solomon, joka otti palvelukseen pitkäaikaisen päällikön Lloyd Blankfeinin viime syksynä, pyrkii pitämään pankkia eteenpäin "evoluutiopolkuaan" pitkin.
Mitä Goldman Sachs -sijoittajat tarkkailevat
Tarvittavien muutosten tekeminen vie aikaa. Sijoittajien ei pitäisi odottaa saavan merkittävää tuloksen palautumista, koska Goldman lisää kuluja uusille liiketoiminta- ja rahoitustuotteille. Sijoittajat haluavat nähdä todisteita siitä, että tulojen yhdistelmä on siirtymässä pois pankin perinteisestä kaupankäynnistä ja sijoituspankkitoiminnasta kohti vähittäispankkitoimintaa ja lainaustoimintaa ja että sen tulovirrat ovat pysyviä.
Analyytikoiden 3Q-arviot
Wall Streetin analyytikot eivät odota ilotulitteita Goldmanin tulevan kolmannen vuosineljänneksen tuloraportista. Niiden mukaan osakekohtainen tulos (EPS) laskee 12, 1% vuoden takaisesta kolmen kuukauden jaksosta, sanoo Yahoo! Rahoittaa. Liikevaihdon odotetaan kasvavan vain 0, 50% edellisvuodesta.
Ei olisi kuitenkaan yllättävää nähdä pankin voittavan tulo-odotuksia, kuten se on tehnyt viimeisen neljän vuosineljänneksen aikana. Viimeisen vuosineljänneksen tulos oli 18, 8% odotuksia suurempi. Ne olivat kuitenkin alhaisemmat kuin vuosi sitten, kun kulut kasvoivat, kun pankki käytti paljon pankkitoimintaa vähittäispankkitoimintaan ja yritysten käteisvarojen hallintaan. Liikevaihto, joka oli 9, 46 miljardia dollaria, ylitti myös odotukset, mutta oli myös alhaisempi kuin vuosi sitten.
Taantuminen nopeasti muuttuvassa teollisuudessa
Odeon Capital -analyytikon Dick Boven mukaan finanssiala on keskellä "neljättä teollista vallankumousta", ja Goldman Sachs puuttuu siitä. Kaksi Goldmanin ydinliiketoimintaa - kauppa ja sijoituspankkitoiminta - on kärsinyt digitalisoinnista. Yksi johtavista syistä pankin tulot ovat paljon pienemmät kuin ne olivat kymmenen vuotta sitten. Pankki on yksinkertaisesti ”jättänyt toteuttamatta tarvittavat toimenpiteet muutosten seuraamiseksi”, Bove kirjoitti syyskuun alussa Bloombergille.
Erityisesti Bove uskoo, että pankki on menettänyt kasvavia kohdemarkkinoita lisäämällä uusia innovatiivisia rahoitustuotteita, olemalla aggressiivisempi ETF-tilassa ja luonut toistuvammat tulot, kuten luotonanto, yrityksiltä. Hän on kuitenkin vakuuttunut siitä, että Solomon on tietoinen Goldmanin kohtaamista haasteista. "Kunnioitan toimitusjohtaja David Solomonia, koska hän näyttää ymmärtävän selvästi Goldman Sachsin ongelman ja pyrkii korjaamaan sen aggressiivisesti", kirjoitti Bove.
Pankin asettaminen evoluutiopolulle
Goldmanin ensimmäisen vuosineljänneksen aikana antamassaan avauslausunnossa Solomon totesi, että pankki oli ”kehityspolulla”. Hän huomautti, kuinka pankki oli keskittynyt uusiin mahdollisuuksiin ja monipuolistamaan liiketoimintaansa. Jotkut uusista aloitteista ovat olleet verkkopalvelun käyttöönotto, joka tarjoaa henkilökohtaisia lainoja ja säästötilejä korkoilla, jotka ylittävät selvästi perinteisten tiili-ja-laastin kilpailijoiden, ja äskettäinen yhteistyö Apple Inc. -yhtiön (AAPL) kanssa auttaakseen teknologiajättilää käynnistämään uusi luottokortti.
Osana tehtäviä muutoksia Goldman on vähentänyt ylimmässä asemassa olevien ihmisten määrää yrityksessä. Kymmenkunta kumppania neuvottelee parhaillaan poistuakseen pankista vuoden loppuun mennessä, mikä nostaisi vuonna 2019 lähtevien kumppaneiden kokonaismäärän noin 15 prosenttiin. Vaikka tämä maastamuutto on merkki pankin haasteista, se on myös merkki siitä, että Solomon suhtautuu tosissaan asioiden kääntämiseen.
Katse eteenpäin
Silti kaikki nämä muutokset vievät aikaa ennen kuin niiden positiivinen vaikutus tuloihin ja tuloihin alkaa näkyä. Solomon korosti tätä tosiasiaa Goldmanin ensimmäisen vuosineljänneksen tulopuhelussa sanomalla: "Haluamme rakentaa arvoa seuraavien kolmen tai viiden vuoden aikana, ei seuraavien parin vuosineljänneksen aikana."
