Entinen liittovaltion keskuspankin hallituksen puheenjohtaja Alan Greenspan, joka piti tätä tehtävää vauhdikkaan talouskasvun aikana vuodesta 1987 vuoteen 2006, näkee Yhdysvaltojen tällä hetkellä kukoistavan talouden puolella olevan joukon vaaroja. Kuten hän kertoi Barronin pitkässä haastattelussa: "Kriisejä syntyy tietyn ajanjakson jälkeen, kun et ota huomiota. Viime aikoina olemme jättäneet huomiotta liittovaltion budjetin. Meillä on seuraavan tilikauden alijäämä 1 biljoonaa dollaria." Hän lisäsi: "Mutta kun inflaatio nousee 4–5 prosenttiin, se on poliittisesti tuhoisa. Silloin siitä tulee ongelma. Mutta kun se alkaa nousta, on jo liian myöhäistä peliä vakauttaa se." Seuraavassa taulukossa on yhteenveto Greenspanin näkemistä seitsemästä suuresta riskistä.
| Yhdysvaltain liittovaltion budjettivajeen lisääminen |
| Nouseva inflaatio |
| Lasku Yhdysvaltain kansallinen säästöaste |
| Lasku tuottavuus |
| Joukkovelkakirjamarkkinakupla |
| Alikapitalisoidut pankit |
| Kauppasodat |
Merkitys sijoittajille
Greenspanin haastattelu Barronin kanssa tapahtui suunnilleen kapitalismin vapauttamisesta Amerikassa - yhdessä The Economistin Adrian Wooldridgin kanssa -, joka tarkastelee Yhdysvaltain taloushistoriaa siirtomaa-päivistä nykypäivään ja yrittää tehdä kokemuksia menneisyydestä siitä, kuinka kansakunta voi kääntää sen nykyinen "häipyvä dynaamisuus", kuten The New York Times -lehden katsaus sisältää. Hänen kommenttinsa, joissa keskitytään pitkän aikavälin suuntauksiin, esitettiin ennen lokakuussa odotettua vahvempaa työpaikkaraporttia, jonka mukaan työllisyys kasvoi 250 000: lla.
Greenspania huolestuttavien riskien joukossa on mahdollisuus kiihtyä inflaatioon, jota seuraa Fedin korkojen jyrkkä korotus sen hillitsemiseksi, mikä muistuttaa 1980-luvun alkupuolella. Kuten hän kertoi Barronille: "Pyrimme kohti stagflaatiota, jolle on ominaista heikompi talous ja inflaatio. 1980-luvulla meillä oli selvä tapahtuma. Federal Reserve voi laittaa puristimen siihen. Se kesti kaksi tai kolme vuotta, ja se pysäytti sen. En usko, että se tulee olemaan kauhean erilaista"
Inflaation kiihtyminen tulee nopeasti kasvavasta liittovaltion budjettivajeesta, joka on seurausta nopeasti kasvavista oikeudenkäyntimenoista, etenkin eläkeläisten sosiaaliturva- ja Medicare-etuuksissa. Greenspan toteaa, että 65-vuotiaiden ja sitä vanhempien amerikkalaisten määrä kasvaa kaksinkertaisella nopeudella työikäisten amerikkalaisten keskuudessa, mikä on suurin "verotuksen haaste" Yhdysvaltain historiassa.
Greenspan lisää, että "1 dollari oikeuksien käyttämiseen syrjäyttää 1 dollarin säästöt" ja että "säästöt prosentteina BKT: stä ovat vähentyneet tasaisesti vuodesta 1965 lähtien". Lisäksi hän huomauttaa, että "oikeudet hidastavat tuottavuuden kasvuvauhtia, ja se on kriittinen tekijä, joka estää BKT: n kasvua". Seurauksena on, että tuottavuuden kasvun ollessa nyt alhaisempi kuin historiallinen osuus, joka on yli 2% vuodessa, keskimäärin vain 1% vuodessa viiden viime vuoden aikana, hän sanoo, että Trumpin hallinnon tavoite 3%: n vuotuisesta BKT: n kasvusta ei ole kestävä.
Tämä tuottavuusongelma ei rajoitu Yhdysvaltoihin, koska Greenspan huomauttaa myös, että noin puolet maailman suurimmista talouksista on osoittanut, että tuotanto työntekijää kohden laskee vuositasolla noin prosentin. "Nämä ovat kaikki katastrofaalisia lukuja", hän sanoo.
"ovat täsmälleen samat kuin valmistevero… amput itseäsi jalka". - Alan Greenspan
"Kauppasodassa ei ole voittajia", Greenspan väittää. Hän toteaa, että tariffit ovat pohjimmiltaan valmistevero, joka nostaa kuluttajien kustannuksia ja alentaa siten heidän elintasoaan.
Määrällisen keventämisen (QE) päättyminen väistämättä pakottaa korot nousemaan, hän huomauttaa. Koska Fed ja muut keskuspankit ympäri maailmaa purkavat massiivisen taseen, jonka ne ovat laatineet torjuakseen vuoden 2008 talouskriisiä ja stimuloidakseen talouksiaan, tämä joukkovelkakirjalainojen korotus poistetaan. Greenspan on varoittanut, että QE on johtanut joukkovelkakirjamarkkinakuplaan, joten joukkovelkakirjat ovat tällä hetkellä riskialttiita sijoituksia.
Greenspan varoitti kirjassaan rahoitusjärjestelmän epävakaudesta ja riskejä lisäävistä taloudellisista innovaatioista. Hän kertoi Barronille, että pankkien pääomavarantovelvoitteen lisääminen 20%: sta 30%: iin vähentäisi systeemiriskiä tehokkaammin kuin Dodd-Frank-lakien kaltaiset säädökset.
Katse eteenpäin
Asiantuntijoiden mielipiteet jakautuvat talouden ja arvopaperimarkkinoiden tulevasta suunnasta. Presidentti Ronald Reaganin johdolla hallinto- ja budjettijohtajana (OMB) toiminut David Stockman, joka toistaa Greenspanin karhun näkemyksen, toisti äskettäin ennusteensa, että osakekurssit laskevat 40 prosentilla CNBC: tä kohden.
Allianz Group SE: n talousneuvoja Mohamed El-Erian ilmaisee myönteisen näkemyksen. Hän uskoo, että Yhdysvallat on "hyvällä paikalla kasvun kannalta" CNBC: lle esittämissään huomautuksissa. El-Erian on tohtori. taloustieteen alalta, joka oli aikaisemmin Allianz-divisioonan PIMCO: n toimitusjohtaja ja sijoitusjohtaja (CIO). Hän kertoi: "Meillä on kolme kotimaisen kysynnän ohjaajaa, jotka kaikki lyövät samaan aikaan: valtion menot - jotka tulevat vahvemmaksi, ei heikommiksi - kotitalouksien menot ja yritystoiminnan kysyntä. Se vie Yhdysvaltojen ainakin seuraavien parin vuoden ajan, joten ei olisi yllättävää, jos saamme 3% kasvua tälle ja ensi vuodelle."
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Rahapolitiikka
Pitäisikö keskuspankkien olla riippumattomia?
Federal Reserve
Alan Greenspan: 19 vuotta keskuspankissa
Federal Reserve
Kuinka Fed-rahastokoron korotukset vaikuttavat Yhdysvaltain dollariin
Veropolitiikka
Säästö: Kun hallitus kiristää vyötään
taloustiede
Mikä on valuuttakriisi?
Rahapolitiikka
Miksi deflaatio on Fedin pahin painajainen
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Alan Greenspanin määritelmä Alan Greenspan oli federalistisen keskuspankin 13. puheenjohtaja, joka nimitettiin ennennäkemättömään viiteen peräkkäiseen toimikauteen vuoden 1987 puolivälin ja vuoden 2006 alun välisenä aikana. Enemmän Modernin rahapoliittisen teorian (MMT) nykyaikainen rahapoliittinen teoria on makrotaloudellinen kehys, jonka mukaan rahallisesti suvereenien hallitusten tulisi ylläpitää sitä. Suuremmat alijäämät ja tulosta niin paljon rahaa kuin tarvitaan, koska niiden ei tarvitse huolehtia maksukyvyttömyydestä ja inflaatio on kaukainen mahdollisuus. lisää Monetaristiteorian määritelmä Monetaristiteoria on käsite, jonka mukaan rahan tarjonnan muutokset ovat merkittävimmät talouskasvun määräävät tekijät. enemmän kvantitatiivista helpottamista Määritelmä Määrällinen helpottaminen on rahapolitiikka, jossa keskuspankki ostaa määrättyjä määriä rahoitusvaroja kasvattaakseen rahan tarjontaa ja kannustaakseen luotonantoa ja sijoittamista. lisää Suuri maltillisuus Suuri maltillisuus on nimi, joka on annettu Yhdysvalloissa kokenut makrotaloudellisen volatiliteetin heikkenemiselle 1980-luvun puolivälistä vuoden 2007 talouskriisiin. lisää Talousennuste määritelmä Talousennuste on prosessi, jolla yritetään ennustaa tulevaisuutta. talouden tila käyttämällä laajalti seurattavien indikaattoreiden yhdistelmää. lisää