Dante, 13. vuosisadan italialainen runoilija, kuvaa "jumalallisessa komediassa" matkaa helvettiin. Hänen on pitänyt olla johdannaiskaupan väärällä puolella.
Mainitaan johdannaiset keskimääräiselle sijoittajalle ja näkemyksiä syntyy pitkäaikaisesta pääoman hallinnasta, suuresta hedge-rahastosta, jonka epäonnistuneet riskinvälityskaupan strategiat lähes romahtivat maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän vuonna 1998, ja Enronista, jossa johdannaisten väärinkäytöllä oli merkitystä yhdessä Amerikan historian suurimmat konkurssit.
KATSO: 5 oppitunnia maailman suurimmista konkursseista
Ovatko johdannaiset edes asianmukaisia keskimääräiselle vähittäissijoittajalle? Yksi johdannaisten näkökohta on varma - heillä on kuvaongelma. Lue edelleen, miksi johdannaiset ovat saaneet niin huonon maineen ja onko tämä tunnettuus ansaittu.
Johdannaisten ongelma
Johdannaisten negatiiviseen imagoon vaikuttaa neljä perusongelmaa:
- Huono lehdistö. Jos se ei ole huono uutinen, se ei ole uutinen. Lehdistössä kerrotaan yleensä johdannaisten laitonta väärinkäyttöä sen sijaan, miten niitä käytetään laillisesti. Sijoittajien väärät tiedot ja käsitykset. Väärä sopivuus sijoittajan resurssien ja luonteen vuoksi. Sijoittajien koulutuksen puute.
Vähittäiskaupan kansalaiset lukevat nämä katastrofitarinat ja muodostavat mielipiteitä, jotka perustuvat muuhun kuin siihen, mitä he lukevat paperista tai näkevät televisiossa. Seurauksena on, että yleisö yleensä seuraa vain otsikkouutisia ja keskittyy johdannaisten laittomaan väärinkäyttöön, eikä he ymmärrä johdannaisten käytön historiallisia etuja.
Kuka käyttää niitä?
Huolimatta hyvin julkistetuista keskusteluista johdannaisten kasvu on ollut vain huomattavaa. Chicago Mercantile Exchange (CME) -sääntöjen mukaan S&P 500 -minister Futures -sopimuksella (viidennes normaalin sopimuksen koosta) oli 10. vuosipäivä vuonna 2007. Lisäksi kyseisen sopimuksen keskimääräinen päivittäinen kaupankäynti on saavuttanut yli miljoonan sopimukset päivässä. Kaikissa osaketuotteissa tämä määrä on saavuttanut 1, 6 miljoonaa sopimusta päivässä. Vuotuinen kasvu vuodesta 2005 vuoteen 2006 on noussut 30% e-mini-futuureissa ja mahtava 134% näiden futuurien optiosopimuksissa.
Greenwich Associates -yrityksen institutionaalisten sijoittajien ja hedge-rahastojen tutkimuksen tiedot osoittavat selvän mieltymyksen: 80% institutionaalisista sijoittajista käyttää yhden osakkeen, pörssinoteerattuja ja ulkopuolisia optioita, samoin kuin 96% hedge-rahastoista. Noin 74% institutionaalisista sijoittajista ja 77% hedge-rahastoista käyttää indeksioptioita. Indeksifutuureja käyttää kaksi kolmasosaa institutionaalisista sijoittajista ja puolet hedge-rahastoista. Pörssinoteerattuja rahastoja käyttää 70% institutionaalisista sijoittajista ja 84% hedge-rahastoista. Kaikki muut strategiat ovat vaaleita verrattuna.
KATSO: Tulevaisuuden perusteet: Johdanto
Sijoittajien käsitykset
Yleisöllä on johdannaisista neljä perustavanlaatuista käsitystä tai mielipidettä.
Toinen strategia korkean nettoarvon sijoittajille on hoidetut futuurirahastot ja / tai hedge-rahastot. Kummassakin näistä omaisuusluokista on myös rahasto-osuuslähestymistapa. Muista, että korreloimaton tuotto on tärkeä teema monissa omaisuuden allokointimalleissa. Monet suuret välittäjä-jälleenmyyjien sijoitusmallit vaativat 4%: n allokaatiota hoidetuille futuureille ja 7–11%: n allokointia hedge-rahastoille sijoittajan koulutuksen, taloudellisten resurssien ja luonteen mukaan.
Yksi strategia yli 50-vuotiaille sijoittajille on käyttää optiostrategioita tulojen tuottamiseksi ja pääoman suojaamiseksi, kuten katettujen puhelujen kirjoittaminen pitkillä ostoilla. Toinen strategia on replikoida osakekanta pitkäaikaisilla osakeoptioilla, joita kutsutaan pitkäaikaisiksi oman pääoman ennakkoarvopapereiksi (LEAPS). Tässä strategiassa sijoittajat sijoittivat 80–90% korkosijoitussalkusta ja loput loppusummasta LEAPS: ssä oman pääoman ehtoisiksi. Huomaa kaikki verovaikutukset, kun käytät vaihtoehtoja.
KATSO: LEAPS-käyttö kaulusten kanssa
erehdys
Useimmilla välittäjäkauppiailla on selkeät vähittäissijoittajille soveltuvuusstandardit paitsi taloudellisten resurssien, myös koulutuksen ja luonteen suhteen. Yksittäiselle neuvonantajalle voi myös olla soveltuvuusstandardeja virkakauden, taustan ja kokemuksen suhteen. Lisäksi useimmilla yrityksillä on asteittain korkeampi valvonta edistyneisiin strategioihin osallistuvien asiakastilien suhteen.
CME vastaa asiakkaidensa selvitysosapuolten etuihin, kuten pääomasopimuksiin, valuutanvaihtoon ja viimeksi energiaan, mutta myöntää, että muut sopimukset, kuten eurodollarit ja koronvaihtosopimukset, ovat selvästi institutionaaliset markkinat eivätkä edistetään vähittäisasiakkaille. CME harkitsee myös vaihtoehtoja askel eteenpäin futuureista sopivuuden edellyttämällä hienostuneisuustasolla. Sen ydin on, että hienostuneisuus on ensiarvoisen tärkeää koulutuksen soveltuvuudelle.
Ehdottomasti tarvitaan neuvonta- ja välittäjäyrityksiä osallistumaan asiakaskoulutukseen, samoin kuin erilaisissa pörsseissä. CME on erinomainen esimerkki siitä, kuinka pörssit tai yritykset voivat kouluttaa asiakkaita, koska se tarjoaa seminaareja, webinaareja, CD-ROM-levyjä ja painotuotteita sijoittajien koulutustarkoituksiin.
Pohjaviiva
Voitko vain vastata kysymykseen siitä, onko johdannaisilla ja vaihtoehtoisilla sijoituksilla oma salkkuasi. Kaikki johtuu soveltuvuudesta. Rahoitusyhteisön pääperiaatteen on tarkoitus olla "Tunne asiakassi". Tämä periaate ei ole valinnainen, joten jos päätät siirtyä johdannaisiin, varmista, että olet oikeanlainen sijoittaja näille markkinoille.
