Älykkäät beetarahastot, jotka hyödyntävät sellaisia tekijöitä kuin vauhti ja kasvu markkinoiden voittamiseksi, ovat tullut villinä suosittuiksi. Niiden osuus kaikista Yhdysvaltain osakerahastosijoituksista vuonna 2018 on puolet, sanotaan viime viikolla julkaistun Deutsche Bankin raportin mukaan. Useiden asiantuntijoiden mukaan heidän lähestymistapansa ovat kuitenkin jättäneet merkittäviä riskejä sijoittajille, kuten viimeaikaisessa Barronin kertomuksessa esitettiin.
5 riskiä Smart Beta -rahaston sijoittajien tulisi tietää
- Tekijä-ETF: t voivat kerätä roskapostia.Sama arvostusmetriikka ei ole ihanteellinen tai soveltuva eri yrityksilleRahastot saattavat altistua suhteettomasti tietyille sektoreilleMomentum-varastot voivat nousta ja sitten voitot katoavat nopeasti.Montefactor -säästörahastot voivat periä piilotettuja riskejä tai olla alttiina haluamilleen tekijöille.
Älykkäät beeta-ETF-rahastot käyttävät monia samoja todistettuja strategioita, joita kvantitatiiviset rahastot ja aktiiviset johtajat hyödyntävät. Äskettäin suositut ETF-rahastot ovat suoraviivaisempia ja tarjoavat palveluita halvemmalla hinnalla sijoittajille, mutta niiden sääntöihin perustuva järjestelmä mahdollistaa jonkin verran jäykkyyttä.
"Älykkäiden beeta-sijoittajien todellinen haaste on nyt se, että he näkevät valikossa paljon vaihtoehtoja, joiden nimet näyttävät hyvin samanlaisilta, mutta joilla on hyvin erilaiset riski- ja tuottoprofiilit riippuen indeksin rakentamisen vivahteista", sanoi Morningstarin globaalin ETF-tutkimuksen johtaja Ben Johnson varoittaa, että sijoittajien on sovellettava älykkääseen beeta-strategiaan samantasoista huolellisuusvelvollisuutta kuin aktiivisesti hoidettaviin rahastoihin, mikä antaa sijoittajille enemmän harkintavaltaa.
Roskapostien kannalta haavoittuvainen tekijä ETF
Asiantuntijat mainitsevat riskit, mukaan lukien arvokerroin ETF, jotka valitsevat S&P 500: n 100 halvinta osaketta hinta / kirjanpito-suhteen perusteella. Ne voivat tahattomasti kuormittua hyvistä syistä halpojen yritysten osakkeiksi, joita kutsutaan roskapostiksi. Tämä heijastaa tekijä-ETF: ien laajempaa ongelmaa, joka keskittymällä yhteen mitta-arvoon voi unohtaa toisen tärkeän tekijän, kuten yrityksen perustekijät.
Arviointitiedot eivät sovellu kaikille yrityksille tai toimialoille
Toiseksi, yllä olevassa skenaariossa hinta / kirjanpito -suhdetta ei ehkä sovelleta yrityksiin, joilla on suuria aineettomia hyödykkeitä, kuten tekniikka, patentit ja tuotemerkin maine. Koska eri sektoreilla on parempi käyttö arvostustietojen mittaamiseen, yhden käytöllä monien toimialojen tutkimisessa voi olla merkittäviä puutteita.
Beetarahastot voivat sijoittaa suhteettomasti yhteen tai muutamaan sektoriin
Tekijä-ETF: t voivat myös olla painotettu liian voimakkaasti yhteen tai muutamaan sektoriin, kirjoittaen huonoja uutisia toimialakohtaiseen laskusuhdanteeseen ja luomalla epätasapainoisen salkun. Esimerkiksi vähävolatiliteettisilla rahastoilla voi olla suuri heikentymispotentiaali, koska ne eivät aseta sektorin kokoa koskevia rajoituksia, ja siksi ne voivat olla ylipainoisia muutamilla puolustavilla aloilla, kuten yleishyödyllisillä palveluilla, kiinteistösijoitusrahastoilla ja kuluttaja-asioilla Barronin kohden. Korkojen noustessa, kun korkosijoituksista tulee houkuttelevampia, nämä ”joukkovelkakirjalainan välittäjät” yleensä poltetaan.
Vauhtia on sen haittapuoli
Pankkitoiminnan vauhti voi myös olla vaikea tekijä ETF: lle tuottaa ylisuuria tuottoja, kun otetaan huomioon, että vaikka vauhtikaupat voivat nousta ensimmäisen kuukauden aikana, voitot voivat kadota nopeasti. Dimensional Fund Advisorsin tutkimuksen mukaan 30% S&P 500: n osakkeista, joilla on keskimäärin suurin vauhti, ylittää indeksin 35% -yksikköä kuukauden kuluttua siitä, että ylin prosenttipiste on saapunut. Vain yhden vuoden aikana keskimääräinen yritys menettää kaikki viimeaikaiset voitonsa. Koska ETF-rahastot eivät ole paljoakaan liikkeellä tosiasiassa, tasapainotettaessa keskimäärin kahdesti vuodessa kiinteinä päivinä, ne voivat jättää käyttämättä tuottopotentiaalin.
Monitekijärahastot monimutkaistuvat
Sitten on mahdollisuus sijoittaa monitekijöisiin rahastoihin, jotka lupaavat altistua eri tekijöille. Näiden rahastojen sijoittajat saattavat ottaa ottamatta huomioon piileviä riskejä tai olla alttiina riittämättömille tekijöille, joita he haluavat eniten, tekijä-ohjelmistoanalyysiyrityksen Style Analyticsin Tom Idzalin mukaan.
Katse eteenpäin
Viime kädessä, vaikka älykkäiden beeta-sijoitusten tavoitteena on saavuttaa odotettua suurempi tuotto, sijoittajien on oltava erittäin varovaisia piilotettujen riskitekijöiden suhteen. Tietojen ja tekniikan käyttö jatkaa eteenpäin siirtämällä perinteisesti aktiivisten salkunhoitajien tehtävät.
