Yhdistelmien toteutettavuus optiokaupassa sallii kannattavia mahdollisuuksia erilaisissa skenaarioissa. Olipa kyseessä olevien osakekurssien nousu, lasku tai pysyminen vakaana, sopivasti valitut optioyhdistelmät tarjoavat sopivan voittopotentiaalin. (Haluatko tietää enemmän siitä, mitä "markkinaneutraali" tarkoittaa? Katso kohta "Tulosten saaminen markkinoilla neutraaleilla rahastoilla".)
Tässä artikkelissa esitellään ”Strip Options”, yksi markkinoiden neutraaleista kaupankäyntistrategioista, joilla on potentiaalisia voittovaihtoehtoja kummallakin puolella. ”Nauha” on alun perin hiukan muokattu malli. Straddle tarjoaa yhdenmukaisen voittopotentiaalin hinnoittelun molemmilla puolilla (mikä tekee siitä "täydellisen" markkinaneutraalin strategian), kun taas Strip on "karhumainen" markkinaneutraali strategia, joka tarjoaa kaksinkertaisen voittopotentiaalin hintojen laskussa verrattuna vastaavaan nousuhintaan.. (Lisätietoja vastineesta: "Hihnavaihtoehdot: Markkinaneutraali nouseva strategia.")
Strip Optio-oikeudet tarjoavat rajoittamattoman voimapotentiaalin kohde-etuuksien nousevalle hinnanmuutokselle ja rajoitetun voittopotentiaalin laskevien hintojen liikkeille. Riski / tappio on rajoitettu maksettuun optio-palkkioon (plus välitys ja palkkiot).
rakentaminen
Liuskaoptioaseman rakentamiskustannukset ovat korkeat, koska se vaatii 3 optio-ostoa:
- Osta 1 numero. * ATM CallBuy 2 Nos. * ATM Put
Kaikkien 3 vaihtoehdon tulisi olla ostettu samalle kohde-etuudelle, samalla ostohinnalla ja samalla voimassaolopäivällä.
Maksutoiminto esimerkillä:
Oletetaan, että olet luomassa strip-optio-sijoituksen osakekannalle, jonka kauppa käy tällä hetkellä noin 100 dollaria. Koska ATM (At-The-Money) -optioita ostetaan, kunkin vaihtoehdon myyntihinnan tulisi olla lähimpänä käytettävissä olevaa hintaa, ts. 100 dollaria.
Tässä ovat perusmaksuprofiilit kullekin kolmelle optioasemalle. Sininen kuvaaja edustaa 100 dollarin lakkuhinta PITKÄN KUTSU -vaihtoehtoa (oletetaan 6 dollaria). Päällekkäiset keltaiset ja vaaleanpunaiset kuvaajat edustavat kahta LONG PUT -vaihtoehtoa (maksavat 7 dollaria). Otamme hinnan (optio-palkkiot) huomioon viimeisessä vaiheessa.
Nyt lisätään kaikki nämä optio-asemat yhteen, jotta saadaan seuraava nettovoitofunktio (turkoosi väri):
Otetaan lopuksi hinnat huomioon. Kokonaiskustannukset ovat (6 dollaria + 7 dollaria + 7 dollaria = 20 dollaria). Koska kaikki ovat PITKÄT optioita, ts. Ostoja, tämän position luomisesta on 20 dollarin nettoveloitus. Siksi nettotuotto-funktio (turkoosi kuvaaja) siirtyy alas 20 dollarilla, jolloin saadaan ruskeanvärinen nettotuotto-funktio, jossa hinnat otetaan huomioon:
Voitto- ja riskiskenaariot
Listavaihtoehdoille on kaksi voittoaluetta, ts. Missä BROWN-voitto-funktio pysyy vaaka-akselin yläpuolella. Tässä strip-optio-esimerkissä sijainti on kannattava, kun käypä hinta nousee yli 120 dollaria tai laskee alle 90 dollarin. Nämä kohdat tunnetaan murtopisteinä, koska ne ovat ”voittoa tappiota kuvaavat rajamerkinnät” tai “ei voittoa, ei tappiota”.
Yleisesti:
- Ylä Breakeven -piste = Soitto- / nostohinta + maksettu nettohinta
= 100 dollaria + 20 dollaria = 120 dollaria, tässä esimerkissä
- Lower Breakeven Point = Soittojen / puhelujen lakkohinta - (maksettu nettopreemio / 2)
= 100 dollaria - (20 dollaria / 2) = 90 dollaria, tässä esimerkissä
Voitto- ja riskiprofiili
Ylemmän hajoamispisteen yläpuolella, ts. Kohde-etuuden nousevan hinnan liikkeen suhteen, elinkeinonharjoittajalla on RAJOITTAMA voittopotentiaali, koska teoreettisesti hinta voi siirtyä mihin tahansa tasoon ylöspäin, joka tarjoaa rajoittamatonta voittoa. Jokaisesta kohde-etuuden hintapisteen liikkeestä elinkeinonharjoittaja saa yhden voittopisteen - eli yhden dollarin nousu kohde-etuuden kurssilla kasvattaa voittoa yhdellä dollarilla.
Alemman hajoamispisteen alapuolella, ts. Kohde-etuuden hintojen laskussa, elinkeinonharjoittajalla on RAJOITETTU voittopotentiaali, koska kohdehinta ei voi laskea alle 0 dollaria (pahimman mahdollisen konkurssin skenaario). Jokaisesta kohde-etuuden laskevasta hintapisteen liikkeestä kauppias saa kuitenkin kaksi voittopistettä.
Tällöin laskeva näkymä Strip-vaihtoehdolle tarjoaa paremman voiton kääntöpuolelle verrattuna ylösalaisin, ja tällöin nauha eroaa tavallisesta teräksestä, joka tarjoaa molemmilla puolilla yhtä suuret voittopotentiaalit.
Voitto Strip Optio ylöspäin = Perustamisen hinta - Call-Net Premium maksettu lakimääräinen hinta - Välitys ja palkkiot
Jos oletetaan, että loppusumma on 140 dollaria, voitto = 140 dollaria - 100 dollaria - 20 dollaria - välitys
= 20 dollaria - välitys
Voitto nauhat-vaihtoehdossa alaspäin = 2 x (Asuntohinta - Takauksen hinta) - Maksettu nettopreemio - Välitys ja palkkiot
Jos oletetaan, että kohde-etuuksien päätyttyä on 60 dollaria, voitto = 2 * (100 dollaria - 60 dollaria) - 20 dollaria - välitys
= 60 dollaria - välitys
Riski- tai tappioalue on alue, jolla BROWN-voitto-funktio sijaitsee alapuolella vaaka-akselia. Tässä esimerkissä se on näiden kahden hajonneen pisteen välillä, ts. Tämä asema on tappiollinen, kun perushinta pysyy välillä 90–120 dollaria. Tappion määrä vaihtelee lineaarisesti riippuen siitä, missä perustana oleva hinta on.
Suurin tappio Strip-vaihtokaupasta = Maksettu nettooptio-palkkio + Välitys ja palkkiot
Tässä esimerkissä suurin tappio = 20 dollaria + välitys
Harkittavia asioita
Stripe-optio-oikeuksien kaupankäyntistrategia on täydellinen kauppiaalle, joka odottaa huomattavaa hinnanmuutosta perustana olevan osakekurssin, on epävarma suunnasta, mutta odottaa myös suurempaa todennäköisyyttä hintojen laskuun. Kumpaankin suuntaan voidaan odottaa suurta hintamuutosta, mutta on todennäköistä, että se tulee laskevaan suuntaan.
Strip Option -kauppaan ihanteellisia tosielämän skenaarioita ovat
- Uuden tuotteen lanseeraus yrityksessäOdottaa liian hyvää tai liian huonoa tuloa yrityksen ilmoittamiseksiTarjouksen tulokset, joille yritys on tehnyt tarjouksen
Tuotteen lanseeraus voi olla menestys / epäonnistuminen, tulot saattavat olla liian hyviä / liian huonoja, yritys voi voittaa / menettää tarjouksen - kaikki voivat johtaa suuriin hintavaihteluihin epävarmassa suunnassa.
Pohjaviiva
Listausstrategia sopii hyvin lyhytaikaisille kauppiaille, jotka hyötyvät taustalla olevan hintojen liikkumisen suuresta epävakaudesta kumpaankin suuntaan. Pitkän aikavälin optiokauppiaiden tulisi välttää tätä, koska kolmen option ostaminen pitkällä aikavälillä johtaa huomattavaan palkkioon, joka menee kohti ajan heikkenemisarvoa, joka heikkenee ajan myötä. Kuten kaikissa muissa lyhyen aikavälin kaupastrategioissa, on suositeltavaa pitää selkeä voittoavoite ja poistua asemasta, kun tavoite on saavutettu. Vaikka stop-loss on jo sisäänrakennettu tähän kaistaleasentoon (rajoitetun enimmäisvaimennuksen vuoksi), aktiivisen kaistaleoptioiden kauppiaat pitävät muut stop-loss-tasot perustuen taustalla olevaan hintamuutokseen ja ohjeelliseen volatiliteettiin. Kauppiaan on suoritettava puhelu todennäköisyydellä ylös- tai alaspäin ja valittava vastaavasti hihna- tai nauha-asemat.
