SandRidge Mississippian Trust I on lakisääteinen sijoitusrahasto, jolla on rojaltimahdollisuuksia öljy- ja kaasuominaisuuksissa. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) saa rojaltinsa Mississippian kokoonpanon kiinteistöistä Alfalfa-, Garfield-, Grant- ja Woods-läänissä Oklahomassa. Siellä on myös SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR), joka vastaanottaa rojaltimaksuja samojen maakuntien kiinteistöiltä sekä Kay Countyn alueelta Oklahomasta ja Barberin, Comanchen, Harperin ja Sumnerin läänistä eteläisessä Kansasissa. Molemmilla rahastoilla on erittäin korkea jakelu, mikä saattaa houkutella sijoittajia. Näiden jakojen maksaminen on kuitenkin kaikkea muuta kuin varmaa.
Kuinka SandRidge-luottamus toimii
Öljy- ja kaasurahastoissa sijoittajat ostavat oikeudet tulevaisuuden nettotuloihin tietyistä öljy- ja kaasulähteistä. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) loi SandRidge Mississippian Trust I -tavan keinona omistaa rojaltimaksut 37 tuotannossa ja 123 horisontaalisessa kehityskuopassa Mississippian muodostelmassa Oklahomassa. Pohjimmiltaan luottamuksen arvo on kaivoista saatujen voittojen jakeluvirran nettoarvo (NPV). Luottamusrahasto saa jäljellä olevat voitot sen jälkeen, kun kaikki muut kaivoista kiinnostuneet osapuolet, mukaan lukien kaivon omistaja ja luottamushenkilö, ottavat osuutensa voitoista.
Edut sijoittajille
Sijoittajat SandRidge Mississippian Trust Minulla on sijoitus, jolla on korkea mutta vaihtuva tuotto. Lisäksi sijoitus tarjoaa merkittäviä veroetuja. Koska rahasto siirtää voitot suoraan omistajille, se on samanlainen kuin osakepääomayhtiö (MLP) ja vapautettu yritysverosta. Toisin kuin MLP, SandRidge Mississippian Trust I: n voitot ovat kuitenkin myyntivoittoja, eivät osinkoja, ja siksi sijoittajat maksavat alhaisemman verokannan. Lisäksi luotojen haltija voi kaivojen osana omistajana poistaa omaisuuserät ja alentaa investointikustannuksiaan.
Rahoitusongelma
SandRidge Mississippian Trust I: llä ja Trust II: lla on maksuja, jotka vaihtelevat huomattavasti vuosineljänneksittäin. Syynä volatiliteettiin on, että kaivon tuottama öljyn ja kaasun määrä vaihtelee öljyn ja kaasun hinnan noustessa ja laskeessa. Tärkeintä on kuitenkin, että näiden kahden rahaston varat eivät voi kasvaa. Ne rajoittuvat kaivoihin, joista poistetaan omaisuuserät. Lopulta kaivot kuivaavat ja maksuvirta loppuu.
Osinkovirta on epäjohdonmukainen
Öljyn ja kaasun hintojen laskulla on ollut merkittävä vaikutus luottamuksen jakeluvirtaan. SandRidge Mississippian Trust Olen maksanut yli 30 senttiä jakoina kaikissa vuoden 2015 neljänneksissä. Kuitenkin vuonna 2016 luottamus maksoi 31, 1 senttiä 10. helmikuuta 2016, 13.84 senttiä 11. toukokuuta 2016 ja vain 4.12 senttiä 10. elokuuta 2016, jakautumisten neljän viimeisen vuosineljänneksen summa on 79, 52 senttiä, mikä vastaa 51, 3%: n tuottoa perustuen 1, 58 dollarin päätöskurssiin luottamusrahalle 22. elokuuta 2016. Jos yritys jatkaa kuitenkin maksaa 4, 12 senttiä jokaisesta seuraavasta kolmesta vuosineljänneksestä, vuosituotto olisi 10, 6%. Lisäksi pienemmät jakaumat ovat tapahtuneet, kun luottamuksen arvo on laskenut. Luottamusvaihto vaihdettiin 2, 70 dollariin 25.8.2015, mikä on melkein 75% korkeampi kuin sen päätöskurssi 22. elokuuta 2016. Toisin sanoen jakelu laski, kun kaivojen arvo laski.
Pohjaviiva
Öljy- ja kaasurahastot, kuten kaksi SandRidge Mississippian rahastoa, ovat epävakaita sijoituksia ja raaka-aineita. Toisin kuin öljy-yhtiö, joka voi hankkia lisää kiinteistöjä ja nähdä osakekurssin nousevan, rahastot todennäköisesti arvostavat vain, jos öljyn ja kaasun hinta nousee merkittävästi ja tuotanto lisääntyy. Lisäksi useimpien yritysten osingot ovat paljon vakaampia kuin öljy- ja kaasurahastosta saadut osingot. Lopuksi, suuret jakaumat tapahtuvat, kun öljyn hinnat ovat korkeat, kun taas pienet jakaumat tapahtuvat, kun öljyn hinnat ovat alhaiset. Toisin sanoen, kun öljyn hinta on korkea, öljyntuottajat lisäävät tuotantoa. Lopulta tarjonta ylittää kysynnän ja hinnat laskevat. Siksi SandRidge Mississippian säätiöiden kaltaiset öljy- ja kaasurahastot ovat sijoituskohteiden noususuhdanteen alaisia.
