Mikä oli automatisoitu joukkovelkakirjajärjestelmä?
Automaattinen joukkovelkakirjalainajärjestelmä (ABS) oli varhainen elektroninen joukkovelkakirjalainanvaihtojärjestelmä, jota New York Stock Exchange (NYSE) käytti vuosina 1977–2007. Järjestelmää käytettiin epäaktiivisesti vaihdettujen joukkovelkakirjalainojen tarjousten ja tarjousten kirjaamiseen, kunnes ne peruutettiin tai ne toteutettiin vaihto.
Automaattisen joukkovelkakirjajärjestelmän (ABS) ymmärtäminen
Automaattinen joukkovelkakirjajärjestelmä (ABS) oli varhainen tietokoneistettu alusta, joka tallensi tarjouksia ja tarjouksia epäaktiivisesti käytetyille yritys-, virasto-, valtionkassa- ja kuntavelkakirjoille New Yorkin pörssissä. Sähköinen järjestelmä helpotti tällaisten joukkovelkakirjalainojen, etenkin yrityslainojen, kauppaa.
Ei-aktiiviset joukkovelkakirjat ovat velkapapereita, joiden kaupankäynnin volyymit ovat suhteellisen alhaiset. Tällaiset joukkovelkakirjat eivät saa myydä päiviä tai edes viikkoja kerrallaan. Koska kaupankäynnin volyymi on niin pieni, ne ovat usein epälikvidit ja niiden hinnat vaihtelevat. Tämä johtuu siitä, että kun passiivisia joukkovelkakirjalainoja ostetaan tai myydään merkittävä määrä, niiden hinta vaikuttaa yleensä. Inaktiivisia arvopapereita kutsutaan joskus myös arvopapereiksi, koska niitä pidettiin kerran kauppakerroksen kaapissa ja poistettiin vain tarvittaessa.
Koska passiivisesti vaihdettujen joukkovelkakirjalainojen ostotarjoushinnat eivät muutu jatkuvasti kysynnän ja tarjonnan vuoksi, tarjousta etsivillä sijoittajilla voi olla vaikeuksia saada läpinäkyvää vastausta. Saavuttamalla kaikkia passiivisia joukkovelkakirjalainoja sähköisesti, NYSE pystyi pitämään hyvän luettelon joukkovelkakirjalainojen hinnoista, mikäli sijoittaja olisi kiinnostunut ostamaan niitä.
ABS salli kaupankäynnin 1 000 velkapaperilla. ABS: n vuotuinen tilausmaksu maksaa 15 000 dollaria. NYSE peri myös joukkovelkakirjakauppojen käyttömaksuja, jotka vaihtelivat 5 sentistä 30 senttiin kaupan määrästä riippuen.
Automatisoidun joukkovelkakirjajärjestelmän historia
Automatisoitu joukkovelkakirjajärjestelmä otettiin käyttöön vuonna 1977. NYSE totesi käynnistäessään, että ”yrityslainojen kauppa on perinteisesti ollut työläs, aikaa vievä ja enimmäkseen manuaalinen operaatio, johon sisältyy yhdeksän eri vaihetta ja tunnin mittainen haku kaapitiedostojen kautta mahdollista ottelut joukkovelkakirjalainoihin, hinnat, määrät. ”ABS oli varhainen automatisoitu kaupankäyntijärjestelmä, joka yksinkertaisti tätä monimutkaista prosessia. Se oli yhdessä vaiheessa minkä tahansa Yhdysvaltain pörssin suurin joukkovelkakirjamarkkinat. Vuonna 1992 sen huippumäärä oli 12, 7 miljardia dollaria. Myöhempinä vuosina volyymi kuitenkin alkoi laskea, noin miljardiin dollariin vuodessa järjestelmän viimeisinä vuosina.
NYSE julkaisi huhtikuussa 2007 uuden Yhdysvaltain yrityslainojen kauppaa koskevan online-alustan, nimeltään NYSE Bond. Uusi järjestelmä helpotti pienten sijoittajien osallistumista joukkovelkakirjalainanvaihtoon. Käynnistäessään NYSE Bond -yhtiöllä ei ollut vuotuista merkintämaksua, ja se veloitti 10 sentin kauppapalkkion 1 000 dollaria nimellisarvoa vaihdettua nimellisarvoa kohden.
