Deutsche Bankin raportin mukaan herkät sijoittajat luopuvat arvopaperimarkkinoista kiihtyvällä vauhdilla aiheuttaen huomattavaa likviditeetin laskua, jolla on huolestuttavaa samansuuntaista vuoden 2008 finanssikriisin alkuvaiheiden kanssa. Kymmenen vuotta sitten ollut kriisi auttoi aiheuttamaan vakavan globaalin talouden taantuman ja lähetti varastot romahtamaan maailmanlaajuisesti. S&P 500 -indeksi (SPX) oli menettänyt yli puolet arvosta syvien karhumarkkinoiden markkinoilla.
Merkitys sijoittajille
Riskinä on, että nykyinen likviditeetin aste aiheuttaa yhä suurempaa volatiliteettia rahoitusvarojen hintojen voimakkaiden heilahtelujen muodossa, sanotaan Business Insiderin yksityiskohtaisesti mainitsemassa Deutsche Bank -raportissa. Tietenkin vuonna 2008 nämä heilahtelut johtivat osakekannan voimakkaaseen laskuun eikä kasvuun. "Muistutamme, että kvanttirahastojen lopettaminen elokuussa 2007 ja makrorahastojen lopettaminen lokakuussa 2015 olivat myöhempien markkinoiden turbulenssin alkajia", Deutsche Bank toteaa. He huomauttavat, että hedge-rahastojen lunastukset ovat lisääntyneet lokakuusta 2018 lähtien. Samaan aikaan rahat ja pankkisaamiset ovat olleet parhaiten suoriutuneita varoja vuonna 2018, kun sijoittajat valmistelevat hallussaan olevia osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja, toisessa Investopedia-raportissa.
Veteraanis miljardööri-sijoittaja Stanley Druckenmiller, entinen George Sorosin perustaman Quantum-rahaston pääjohtaja, on ilmaissut samanlaisia huolenaiheita. "Rahan kiristämisen myötä olemme tavallaan siinä syklin vaiheessa, jossa pommit ovat menossa", hän varoitti, kuten he mainitsivat aiemmassa Business Insider -artikkelissa. "Se tulee olemaan likviditeetin kutistuminen, joka laukaisee kaiken", hän lisäsi.
Toinen tapa sanoa, että rahoitusmarkkinoiden likviditeetti vähenee, on se, että halukkaiden ostajien määrä ja niiden varojen määrä, jotka he ovat valmiita sitoutumaan ostoihinsa, ovat laskussa. Tämä puolestaan tarkoittaa, että myyjien on hyväksyttävä yhä alhaisemmat hinnat houkutellakseen ostajia ja selvittämään omat sijoituksensa.
Toinen tekijä on maailman keskuspankkien muuttuva rooli. Kymmenen vuotta sitten he järjestivät massiivisen intervention, joka sisälsi systeemisesti tärkeiden rahoituslaitosten (SIFI) pelastamisen ja ennennäkemätöntä joukkovelkakirjalainojen ostamista avoimilta markkinoilta, nimeltään määrällinen keventäminen (QE). Tämä osoittautui tarpeelliseksi maailmanlaajuisen taloudellisen ja rahoituksellisen taantuman estämiseksi. Tänään kuitenkin Yhdysvaltain keskuspankki on alkanut QE: n massiivisen kääntymisen ja tasoittaa taseensa antamalla joukkovelkakirjalainojensa kypsyä sijoittamatta tuottoa uudelleen. Tämä merkitsee merkittävää likviditeetin poistumista finanssijärjestelmästä ja tärkeimpien rahoitusvarojen hintoihin liittyvien tukien poistamista viimeisen kymmenen vuoden aikana.
Lisäksi Fed on sitoutunut torjumaan inflaatiota korkojen nousulla. Tämä politiikka-aloite lisää myös osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyvien rahavarojen houkuttelevuutta ja vähentää edelleen markkinoiden likviditeettiä. Tässä mielessä pankkijäämä HSBC: n äskettäisessä raportissa mainitaan kaksi suurta riskiä vuodelle 2019 Fed-korkojen korotuksiksi ja Yhdysvaltain yrityslainamarkkinoista, joista on jo tullut "rakenteellisesti epä Likvidit". HSBC mainitsi nämä kaksi sijoituskohtaista kymmenestä maailman talouden ja rahoitusjärjestelmän kymmenestä suurimmasta riskistä vuonna 2019.
Katse eteenpäin
Se, onko uusi finanssikriisi parhaillaan tai ei, riippuu monista tekijöistä. Yksi on, pysyykö maailmantalous vahvana vai liukastuuko taantuma. Toinen kysymys on se, onko Yhdysvaltojen pankkien sääntelyn purkaminen poistanut tarpeettomat kannattavuuden esteet tai poistanut varovaiset suojatoimenpiteet uutta kriisiä vastaan jopa Yhdysvaltojen talouden keskellä, jonka näkymät näyttävät olevan hyvät.
