Kun sijoittajat haluavat nähdä yrityksen menestyksen, on mahdollista, että he selaavat yhtiön verkkosivustoa tai vuosikertomusta tuloslaskelmaansa. Yksi näkee yrityksen kokonaistulot huipulla, jota seuraa useita rivejä kuluja. Alarivillä näkyy jäljellä oleva: nettotulos tai -tappio. Jos tämä luku on suurempi kuin viime vuonna, voidaan olettaa, että yrityksellä on parempi. Mutta onko se?
Kuten käy ilmi, organisaation suorituskyky on hiukan monimutkaisempi kuin sen kuuluisa lopputulos. Siksi useimmat analyytikot tarkastelevat useampaa kuin yhtä voiton muotoa arvioidessaan kantaa. Ne voivat nettotuloksen lisäksi vaikuttaa myös bruttovoittoon ja liikevoittoon. Jokaisella näillä tuloslaskelman rivikohdilla on tärkeää tietoa yrityksen menestyksestä. Ja jos sijoittaja tietää mitä etsiä, erilaiset voittokertoimet voivat auttaa osoittamaan, jatkavatko viimeaikaiset suuntaukset - hyvät vai huonot - todennäköisesti.
Kolme suurta voittoa
Jokaisen voitotyypin ymmärtämiseksi on hyödyllistä saada käsitys itse tuloslaskelmaan. Tämä on taloudellinen asiakirja, joka näyttää yrityksen tuotot ja kulut tietyltä ajanjaksolta, yleensä neljännekseltä tai koko vuodelta. Jos kyse on julkisesti noteeratusta yrityksestä, yksityishenkilö voi käytännössä aina löytää sen yrityksen sijoittajasuhteiden verkkosivulta.
Seuraava on koko vuoden tuloslaskelma Active Totsille, joka tarjoaa lasten ulkona toimivia leluja.
|
(miljoonina) |
2012 |
2011 |
|
Liikevaihdosta |
2000 |
1800 |
|
Myytyjen tavaroiden kustannukset |
(900) |
(700) |
|
Bruttovoitto |
1100 |
1100 |
|
Operatiiviset kulut |
(400) |
(250) |
|
Liikevoitto |
700 |
850 |
|
Muut tulot (kulut) |
(100) |
50 |
|
Satunnainen voitto (tappio) |
400 |
(100) |
|
Korkokulut |
(200) |
(150) |
|
Nettovoitto ennen veroja (ennen veroja) |
800 |
650 |
|
verot |
(250) |
(200) |
|
Nettotulot |
550 |
450 |
Taulukon ylimmällä rivillä näkyy yrityksen liikevaihto tai liikevaihto - toisin sanoen kaikki tulot, jotka se on saanut tietyn ajanjakson aikana päivittäisestä toiminnastaan. Tästä alkuperäisestä myyntiluvusta yritys vähentää kaikki lelujensa tosiasialliseen tuotantoon liittyvät kulut raaka-aineista tehtaalla työskentelevien ihmisten palkoihin. Näihin tuotantoon liittyviin menoihin viitataan nimellä "myytyjen tavaroiden kustannukset". Jäljelle jäävä määrä, yleensä rivillä 3, on bruttovoitto.
Seuraava rivi alas osoittaa yrityksen toimintakulut tai myynti-, hallinto- ja yleiskustannukset edustavat myynti-, hallinto- ja yleiskustannukset. Pohjimmiltaan nämä ovat sen "yläpuolella". Yritykset eivät voi vain tehdä tuotteita ja kerätä tuottoa. Heidän on palkattava myyjiä tavaroiden tuomiseksi markkinoille ja johtajia, jotka auttavat kartoittamaan organisaation suuntaa. Yleensä he maksavat myös mainonnasta ja hallintorakennusten kustannuksista. Kaikki nämä erät sisältyvät toimintakuluihin. Kun tämä vähennetään bruttovoitosta, saamme liikevoiton.
Tuloslaskelman alaosaan sisältyy kuluja, jotka eivät liity yrityksen ydinliiketoimintaan. Esimerkiksi siellä on rivi poikkeuksellisille voittoille tai tappioille, joihin sisältyy epätavallisia tapahtumia, kuten rakennuksen tai liiketoimintayksikön myynti. Tässä näemme myös voitot tai tappiot sijoituksista tai korkokuluista. Lopuksi asiakirja sisältää rivin, joka edustaa yrityksen verokuluja. Kun nämä ylimääräiset kulut on vähennetty liikevoitosta, sijoittaja saa nettotulot tai nettotuloksen - tai nettotappion, jos niin on. Tämä on rahasumma, jonka yritys on joko lisännyt tai vähentänyt kassaan tietyn ajanjakson aikana.
Tulosmittarit: Brutto, liikevoitto ja nettotulos
Erojen ymmärtäminen
Joten miksi käyttää näitä eri mittareita? Tarkastellaan Active Totsin tuloslaskelmaa saadaksesi selville. Monet aloittavat sijoittajat näyttävät luonnolliselta olevan oikein nettotuloriviltä. Tässä tapauksessa yritys ansaitsi 550 miljoonaa dollaria viimeisimmällä tilikaudella, kun se vuotta aiemmin oli 450 miljoonaa dollaria.
Pinnalla tämä näyttää positiiviselta kehitykseltä. Tarkempi tarkastelu paljastaa kuitenkin mielenkiintoisia tietoja. Kuten käy ilmi, yrityksen bruttovoitto - jälleen tuotot, jotka jäävät vähentämään tuotantokustannukset - on sama vuodesta toiseen. Itse asiassa myytyjen tavaroiden kustannukset kasvoivat nopeammin kuin liikevaihto. Tähän voi olla useita syitä. Ehkä muovin, monien tuotteiden päämateriaalin, hinnat nousivat huomattavasti. Tai ehkä sen ammattiliittolaiset neuvottelivat korkeammista palkoista.
Mielenkiintoista on ehkä se, että liiketoiminnan liikevoitto laski viimeksi kuluneena vuonna. Tämä voi olla merkki siitä, että yrityksen henkilöstö on paisunut tai että Active Tots ei ole onnistunut hillitsemään työntekijöiden etuja tai muita yleiskustannuksia.
Kuinka sitten yritys ansaitsee 100 miljoonaa dollaria enemmän voittoa? Yksi suurimmista tekijöistä vaikuttaa tuloslaskelman alaosaan. Viime vuonna Active Tots sai ylimääräisen 400 miljoonan dollarin voiton. Tässä tapauksessa kertaluonteinen epämääräinen seuraus oli koulutustuotteiden divisioonan myynti.
Vaikka tämän liiketoimintayksikön myynti lisäsi nettotulosta, se ei ole tuloja, joita yritys voi luottaa vuosi toisensa jälkeen. Tästä syystä monet analyytikot korostavat liikevoittoa, joka kuvaa yrityksen ydinliiketoiminnan tuloksen enemmän kuin nettotulos.
On kuitenkin tärkeää huomata, että kaikki menot eivät ole negatiivisia. Esimerkiksi, jos Active Tots näki toimintakulujensa nousevan uuden mainoskampanjan seurauksena, yritys saattaa olla enemmän kuin meikkiä seuraavalle vuodelle lisääntyneillä tuloilla. Tuloslaskelman tarkastelun lisäksi on tärkeää lukea myös yritystä ja selvittää, miksi luvut muuttuvat.
Suorituksen arviointi
Tulosmittarit voivat auttaa arvioimaan yrityksen terveyttä kahdella tavalla. Ensimmäinen on käyttää niitä sisäiseen tarkasteluun - toisin sanoen verrata uusia numeroita yrityksen historiallisiin tietoihin. Asiantunteva sijoittaja etsii suuntauksia, jotka auttavat ennustamaan tulevaa tulosta. Esimerkiksi, jos tuotantoon liittyvät kustannukset ovat nousseet nopeammin kuin yrityksen myynti useiden vuosien ajan, voi olla vaikea ylläpitää tervettä voittomarginaalia jatkossakin. Sitä vastoin, jos sen hallinnolliset kulut alkavat ottaa pienemmän osan tuloista, yritys todennäköisesti tekee hihnan kiristämistä, mikä parantaa kannattavuutta.
Sijoittajien tulee myös verrata näitä kolmea muuttujaa - bruttovoitto, liikevoitto ja nettotulos - yrityksen kilpailijoiden arvoihin. Monet sijoittajat tarkastelevat osakekohtaista tulosta, joka perustuu nettotulokseen, kun päätetään, mitkä osakkeet tarjoavat parhaan vastineen. Koska kertaluonteiset voitot tai kulut voivat vääristää taloudellista suorituskykyä, monet arvopaperi-analyytikot avaavat sen sijaan liikevoiton määrittääkseen, mitkä osakkeet ovat arvoisia. Jotkut jopa suosittelevat nettotuloksen pienentämistä, toiset hienosäädettyjä tuloslaskelmia, joissa otetaan huomioon verot, mutta ei satunnaisia kertaluonteisia voittoja tai tappioita.
Pohjaviiva
Vaikka on houkuttelevaa tarkastella tuloslaskelman alaosaa yrityksen koon kasvattamiseksi, sijoittajien tulee olla tietoisia tämän luvun puutteista. Koska bruttovoitto ja liikevoitto keskittyvät yrityksen ydintoimintoihin, nämä luvut ovat usein paras barometri organisaation tulevan kurssin määrittämiselle.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Perusanalyysi
Kuinka käyttökate ja käyttökate eroavat?
Talousanalyysi
Kuinka liiketulot ja tuotot eroavat toisistaan?
Työkalut perusanalyysiin
Kuinka bruttovoitto ja käyttökate eroavat toisistaan?
Kirjanpito
Sisältääkö bruttovoitto työvoiman ja yleiskustannukset?
Kirjanpito
Bruttovoitto, liikevoitto ja nettotulot
Perusanalyysi
Tase vs. tuloslaskelma: mikä ero on?
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Voiton ymmärtäminen Voitto on taloudellinen hyöty, joka realisoituu, kun liiketoiminnasta saatu tulo ylittää toiminnan ylläpitämiseen tarvittavat kulut, kustannukset ja verot. Mahdollisesti saatava voitto menee yrityksen omistajille. enemmän liikevoitto Liikevoitto on yrityksen ydinliiketoiminnan voitto ilman korko- ja verovähennyksiä. lisää Profit Margin Voittomarginaali mitataan missä määrin yritys tai liiketoiminta ansaitsee rahaa. Se edustaa mikä prosenttiosuus myynnistä on muuttunut voittoksi. enemmän Tuloslaskelma (P&L) Määritelmä Tuloslaskelma on tilinpäätös, jossa esitetään yhteenveto tietyn ajanjakson tuloista, kustannuksista ja kuluista. lisää Liikevoitto määritelty Liikevoitto on kirjanpito-luku, joka mittaa liiketoiminnan realisoituneen voiton määrän vähennettynä toimintakulut, kuten palkat, poistot ja myytyjen tavaroiden kustannukset (COGS). lisää jatkuvien toimintojen tuotot Jatkuvien toimintojen tuotot ovat nettotuloryhmä, joka löytyy tuloslaskelmasta ja joka kattaa yrityksen tavanomaisen liiketoiminnan. lisää