Kiinteistösijoitusrahastoja (REIT) ja kommandiittiyhtiöitä (MLP) pidetään molemmina läpikulkuyhteisöinä Yhdysvaltojen liittovaltion verolain nojalla. Suurinta osaa yrityksen tuloista verotetaan kahdesti, kun tuotot kirjataan ja uudelleen jaettaessa osinkoina. REIT: ien ja MLP: ien läpäisy status antaa kuitenkin välttää tämän kaksinkertaisen verotuksen, koska ansioita ei veroteta yritystasolla. REIT: ien ja MLP: n liiketoimintaominaisuudet eroavat useilla tavoilla, vaikka he saavat samanlaista verokohtelua.
REITit ja MLP: t eri sektoreilla
Merkittävin ero on se, että REIT: ää pidetään laajalti rahoitussektorin sijoituksena, kun taas suurin osa MLP: stä löytyy energia- ja luonnonvarasektoreilta. REIT voi toimia lainanhallintayhtiönä ja ansaita korkotuloja, kuten asuntolaina REIT, tai olla aktiivisesti mukana kiinteistöjen hallinnassa ja tuottaa tuloja vuokrasta (oma pääoma REIT). Muutamilla merkittävillä poikkeuksilla MLP-rakennetta käyttävät enimmäkseen yritykset, jotka omistavat ja käyttävät keskivirran energiavaroja. Nämä ovat klassisia tiemaksualan yrityksiä, jotka ansaitsevat ansaitsemansa maksut öljyn ja kaasun kuljettamisesta putkistojensa kautta. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen kohdasta "5 REIT-tyyppiä ja niihin sijoittamista.")
Jakeluvaatimukset
Jakeluvaatimukset eroavat myös REIT: ien ja MLP: n suhteen. Vastineeksi erityisestä veroasemastaan REIT: n on maksettava 90% tuloistaan osinkoina osakkeenomistajilleen. MLP: t kohdentavat tiettyä osinkotasoa, joka johdon on kannustettava saavuttamaan, mutta niitä ei vaadita jakamaan tiettyä prosenttiosuutta.
Jakautumisia käsitellään myös eri tavalla vastaanottopäässä. Vaikka REIT-jakoihin sisältyy verovelvollisuus sijoittajalle kuten mikä tahansa muu osinko, MLP-voitot ovat usein verovapaita. Tästä syystä MLP: t eivät ole ihanteellisia sijoituksia yksilöllisille eläketilille. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Voinko omistaa päällikköyhtiöitä (MLP) My Roth IRA: ssa?")
Vipuvaikutus ja oikeudellinen rakenne
REITillä on syvempi pääsy lainamarkkinoille, joten ne toimivat yleensä enemmän vipuvaikutuksella kuin MLP: t. Luottoluokituslaitos Fitch arvioi, että REIT-arvot ovat vipuvaikutteisesti viisi tai kuusi kertaa, kun taas MLP: t toimivat välillä 3, 5–4, 5. Oikeudellisen rakenteensa perusteella useimmissa REIT: issä on julkisesti noteerattu emoyhtiö, kun taas MLP: t luokitellaan parisuhteeksi. MLP: n sijoittajia kutsutaan "osuudenhaltijoiksi", jotka eivät osallistu kumppanuuden hallinnointiin (tämä on pääomakumppanin vastuulla, joka voidaan tai ei luetella julkisena pääomana).
Näistä eroista huolimatta sekä REIT: t että MLP: t toimivat samalla tavoitteella: palauttaa enemmän vaikeasti ansaittua pääomaa osakkeenomistajille ja siirtää vähemmän hallitukselle verojen kautta. Kuitenkin, due diligence on erityisen tärkeä, kun harkitaan investointeja näihin tuottoautoihin. Jakaumat riippuvat suurelta osin kassavirrasta kuin tuloista, ja edellyttävät arvostuskuria, joka ylittää hinta / voittosuhde (P / E). Sijoittajien tulisi myös olla tyytyväisiä satunnaiseen toissijaiseen tarjoamiseen, mikä voi aiheuttaa osakekurssien epävakautta.
