Vaikka jotkut suuret ja menestyvät yritykset ovat edelleen yksityisomistuksessa, monet yritykset haluavat tulla julkisomistukseen. He aikovat saada käyttöönsä toisen rahoitustason. Alkuperäinen julkinen osakeanti (IPO) edustaa yksityisen yrityksen ensimmäistä osakeantia julkisille sijoittajille. Tätä prosessia pidetään yleensä erittäin intensiivisenä, ja se sisältää monia sääntelyesteitä hypätä yli. IPO: n muodollinen valmistusprosessi on dokumentoitu ja jäsennelty. Muutosprosessi, jonka kautta yritys muuttuu yksityisestä osakeyhtiöksi, on kuitenkin monimutkaisempi.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Ensimmäinen vaihe, ennen IPO: n muuttamista, on rakenneuudistusvaihe, kun yksityinen yritys luo perustan julkisen kaupankäynnin aloittamiselle. Toinen vaihe, IPO-kauppa, tapahtuu yleensä ennen osakkeiden myyntiä. Kolmas vaihe, IPO: n jälkeinen ajanjakso sisältää lupausten ja liiketoimintastrategioiden toteuttamisen, joihin yritys sitoutui edellisissä vaiheissa.
Yhtiö käy läpi kolmiosaisen IPO: n muuntamisprosessin: ennen IPO: ta tapahtuvan muuntovaiheen, IPO: n transaktiovaiheen ja IPO: n jälkeisen tapahtuman vaiheen.
1. Pre-IPO Transformation Stage
IPO: ta edeltävä muutosvaihe on rakenneuudistusvaihe, kun yksityinen yritys luo perustan julkisen kaupankäynnin kohteeksi tulemiselle. Koska julkisten yritysten pääpaino on osakkeenomistajien arvon maksimoimisessa, yrityksen tulee hankkia johto, jolla on kokemusta siitä. Lisäksi yritysten tulisi tutkia uudelleen organisaatioprosessejaan ja politiikkansa. Niiden on tehtävä tarvittavat muutokset parantaakseen yrityksen hallintotapaa ja avoimuutta. Tärkeintä on, että yrityksen on kehitettävä ja muotoiltava tehokas kasvu- ja liiketoimintastrategia. Tällainen strategia voi vakuuttaa potentiaaliset sijoittajat siitä, että yrityksestä tulee todennäköisesti kannattavampaa tulevaisuudessa. Tämä vaihe kestää yleensä keskimäärin kaksi vuotta.
IPO: ta edeltävä muutosvaihe voi olla erityisen vaikea yrityksen perustajille. Joissain tapauksissa he eivät ole koskaan olleet yhteydessä julkisesti noteerattuun yritykseen. Yksityisen yrityksen merkittävinä osakkeenomistajina perustajat ovat tottuneet johtamaan yritystä omalla tavallaan. Perustajat ovat saattaneet käsitellä riskipääomarahastoja matkalla ylöspäin. Tavat, joilla pääomasijoitusrahastot arvostavat aloittavia yrityksiä, eroavat kuitenkin aivan kuin osakemarkkinat.
2. IPO-transaktiovaihe
IPO-kauppavaihe tapahtuu yleensä juuri ennen osakkeiden myyntiä. Tässä vaiheessa saavutetaan tavoitteet, joiden pitäisi parantaa yrityksen alkuperäistä arvostusta. Tämän vaiheen kriittinen osa on sijoittajien luottamuksen ja uskottavuuden maksimointi, jotta voidaan varmistaa, että kysymys onnistuu. Esimerkiksi yritykset voivat valita, onko hyvämaineinen kirjanpito ja lakiasiaintoimistot käsittelevät arkistointiin liittyvää muodollista paperityötä. Nämä toimet on tarkoitettu todistamaan potentiaalisille sijoittajille, että yritys on valmis käyttämään vähän ylimääräistä rahaa. Tämä voi auttaa varmistamaan, että listautumisannit sujuvat suunnitellusti.
IPO-transaktiovaiheessa odotukset törmäävät usein todellisuuteen ja IPO voi jopa epäonnistua. Ennen julkistamista menestyvät yritykset ja niiden johto saavat analyytikoilta usein hehkuvia lehdistökatsauksia ja kasvavia arvostustietoja. IPO: n lähestyessä on tarpeen löytää sijoittajia, jotka ovat valmiita maksamaan yrityksen arvion mukaan. Jotkut IPO: t, kuten Uber, joutuvat vaikeuksiin, toiset epäonnistuvat kokonaan. Esimerkiksi WeWorkin listautumisanti peruttiin vähän ennen yrityksen piti tulla julkiseksi. Oli käymässä selväksi, että markkinat eivät maksa läheskään sitä, mitä analyytikot olivat väittäneet WeWorkin kannattavan.
IPO-transaktiovaiheessa odotukset törmäävät usein todellisuuteen ja IPO voi jopa epäonnistua.
3. IPO: n jälkeinen transaktiovaihe
IPO: n jälkeinen transaktiovaihe sisältää lupausten ja liiketoimintastrategioiden toteuttamisen, joihin yritys sitoutui edellisissä vaiheissa. Yrityksen ei pitäisi pyrkiä vastaamaan odotuksiin, vaan pikemminkin voittamaan heidät. Yritykset, jotka usein ylittävät tulosarviot tai -ohjeet, palkitaan yleensä taloudellisesti ponnisteluistaan. Tämä vaihe on tyypillisesti erittäin pitkä, koska tässä vaiheessa yritysten on todistettava markkinoille, että ne ovat pitkällä aikavälillä vahvoja esiintyjiä.
Yrityksen johdon on opittava käsittelemään osakekurssien vaihtelut IPO: n jälkeisessä vaiheessa, vaikka se onkin vähemmän stressaavaa kuin itse IPO. Analyytikoiden saamat yksityiset arvot osoittavat usein tasaista edistystä. Jokainen osake menee alas ja ylös jossain vaiheessa. Kun näin tapahtuu, yrityksen on opittava käsittelemään selostusta, jota he eivät hallitse, ja säälimätöntä negatiivista lehdistöä.
