Laskennallisen korkovelkakirjan määritelmä
Laskennallinen korko joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, joka maksaa korkoa kokonaisuudessaan vasta erääntyessä. Toisin kuin useimmat joukkovelkakirjat, laskennallinen korkovelkakirja ei suorita säännöllisiä kuponkimaksuja sen elinaikana.
Laskennallista korkovelkakirjalainaa kutsutaan myös laskennalliseksi kuponkilainaksi.
BREAKING DOWN Laskennallinen korkovelkakirjalaina
Perinteinen joukkovelkakirjalaina maksaa korkoja sijoittajille säännöllisesti, kunnes joukkovelkakirjalaina erääntyy, jolloin sijoittajille maksetaan takaisin pääoma. Tietyt joukkovelkakirjalainat eivät maksa korkoa; sen sijaan koron, joka kertyy joukkovelkakirjalainan käytöstä, maksetaan, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy pääoman lisäksi. Tällaisia joukkovelkakirjalainoja kutsutaan laskennallisiksi korkovelkakirjalainoiksi. Esimerkiksi yhden vuoden laskennallinen korkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja vuotuinen tuotto 6%, maksaa sijoittajalle 60 dollaria korkoa + 1 000 dollarin alkuinvestointi = 1 060 dollaria vuoden päättyessä.
Esimerkki laskennallisista korkovelkakirjalainoista on nollakuponkilaina, josta ei makseta korkoa ollenkaan, mutta joka korottaa joukkovelkakirjalainan arvoa nimellisarvon kautta. Ero ostohinnan ja eräpäivänä maksetun nimellisarvon välillä on korko, joka ansaitaan joukkovelkakirjalainalle sijoittajalle. Koska maksuja ei suoriteta ennen eräpäivää, nollakupongilla ei ole uudelleeninvestointiriskiä. Nollakupongin joukkovelkakirjalainat myydään alennuksella.
Toinen laskennallisen koron joukkovelkakirjalaji on vaihtolaina, jota voidaan käyttää liikkeeseen laskevilla yrityksillä, joilla on väliaikainen kassavirta, velan kasvattamiseen oleskellessaan pinnalla pulaisen kassavirran aikoina ilman laiminlyöntejä. Vaihtovelkakirja on lainasopimus, jonka avulla lainanottaja voi lykätä koronmaksua sopimalla maksamaan korotetun kuponkikoron tulevaisuudessa. Korko maksetaan tosiasiassa lisäämällä lainaa, usein korkeammalla korolla. Esimerkiksi, jos yritys päättää lykätä korkojen maksamista, kunnes joukkovelkakirja erääntyy, sen korko velalle voi nousta 7, 8 prosentista 9, 1 prosenttiin.
Toinen laskennallisen koron muoto on sellainen, joka ei suorita korkomaksuja ennen kuin tietty ajanjakso on kulunut. Laskennallisen korkokauden lopussa joukkovelkakirjalaki alkaa maksaa korkoa määräajoin eräpäivään saakka. Esimerkiksi 10 vuoden joukkovelkakirjalainan luottamussuunnitelmassa on määräys, jonka mukaan kuponkimaksut alkavat neljä vuotta liikkeeseenlaskun jälkeen. Tässä tapauksessa tällä joukkovelkakirjalainalla on nollakuponki ensimmäisten neljän vuoden ajan ja sitten kiinteä kuponki seuraavien kuuden vuoden ajan.
Laskennallinen korko joukkovelkakirjalaina voi olla hyvä valinta niille, jotka haluavat säästää rahaa samalla, kun kertyy enemmän korkoa kuin mitä pankkisäästötilille tai rahamarkkinarahastoon saattaisi saada. Sijoittajat, jotka etsivät korkotuloja, eivät välttämättä löydä näitä joukkovelkakirjalainoja houkuttelevana sijoituksena salkkuihinsa. Laskennalliset korkovelkakirjalainat lasketaan tyypillisesti käyttöön korkealla diskontolla korvaamaan joukkovelkakirjojen haltijoita korottomien maksujen ajalta.
