Sisällysluettelo
- Mikä on pääomasijoittaja (VC)?
- Pääomasijoittajien ymmärtäminen
- Riskipääoman historia
- Dot-Com-rintakuva
- Rakenne
- korvaus
- Asemat VC-yrityksen sisällä
- Oikean maailman esimerkki
Mikä on pääomasijoittaja (VC)?
Pääomasijoittaja (VC) on pääomasijoittaja, joka tarjoaa pääomaa yrityksille, joilla on korkea kasvupotentiaali vastineeksi osakeosuudesta. Tämä voi olla aloitusyritysten rahoittamista tai tukea pieniä yrityksiä, jotka haluavat laajentua, mutta joilla ei ole pääsyä osakemarkkinoille. Pääomasijoittajat ovat halukkaita riskiin sijoittamisesta sellaisiin yrityksiin, koska he voivat ansaita huomattavaa tuottoa sijoituksilleen, jos nämä yritykset menestyvät. Riskipääomayritykset kokevat paljon epäonnistumisia johtuen epävarmuudesta, joka liittyy uusiin ja todistamattomiin yrityksiin.
Ketkä ovat pääomasijoittajat?
Pääomasijoittajien ymmärtäminen
Pääomasijoittajat muodostetaan yleensä osakeyhtiöinä (LP), joissa osakkaat sijoittavat riskipääomarahastoon. Rahastossa on yleensä komitea, jonka tehtävänä on tehdä sijoituspäätöksiä. Kun lupaavat kasvavat kasvuyritykset on löydetty, yhdistetty sijoittajapääoma käytetään näiden yritysten rahoittamiseen vastineeksi huomattavasta pääomasta.
Vastoin yleistä mielipidettä. VC: t eivät yleensä rahoita aloittavia yrityksiä alusta alkaen. Pikemminkin he pyrkivät kohdistamaan yrityksiä, jotka ovat siinä vaiheessa, jossa he haluavat kaupallistaa ideansa. Riskirahasto ostaa osuuden näistä yrityksistä, vaalia niiden kasvua ja odottaa saatavan rahaa huomattavalla sijoitetun pääoman tuotolla (ROI).
Tunnettuihin pääomasijoittajiin kuuluvat muun muassa varhainen Facebook (FB) -sijoittaja Jim Breyer, Twitteriin (TWTR) sijoittaja Peter Fenton, PayPalin (PYPL) perustaja Peter Theil ja Facebookin ensimmäinen sijoittaja, Jeremy Levine, suurin sijoittaja ja Chris Sacca, varhainen sijoittaja Twitterissä ja ride-share -yhtiö Uber.
Pääomasijoittajat etsivät vahvaa johtoryhmää, suuria potentiaalisia markkinoita ja ainutlaatuista tuotetta tai palvelua, jolla on vahva kilpailuetu. He etsivät myös mahdollisuuksia perehtyneiltä aloilta ja mahdollisuutta omistaa suuri osa yrityksestä, jotta he voivat vaikuttaa sen suuntaan.
Avainsanat
- Pääomasijoittaja (VC) on sijoittaja, joka tarjoaa pääomaa yrityksille, joilla on korkea kasvupotentiaali vastineeksi osakeosuudesta. Pääomasijoitusyhtiöt kohdistuvat yrityksiin, jotka ovat siinä vaiheessa, kun he haluavat kaupallistaa ideansa. Hyvin tunnettuihin pääomasijoittajiin kuuluu Jim Breyer, varhainen Facebook (FB) -sijoittaja ja Peter Fenton, Twitter (TWTR) -sijoittaja. VC: t kokevat korkeaa epäonnistumista uusien ja todistamattomien yritysten epävarmuuden takia.
Riskipääoman historia
Jotkut ensimmäisistä pääomasijoitusyhtiöistä Yhdysvalloissa aloitti toimintansa 1900-luvun alkupuolella - puolivälissä. Georges Doriotista, ranskalaisesta, joka muutti Yhdysvaltoihin hankkimaan yritystutkintoa, tuli opettaja Harvardin kauppakorkeakouluun ja työskenteli sijoituspankissa. Hän jatkoi etsintää, mikä olisi ensimmäinen julkisesti omistama pääomasijoitusyhtiö, American Research and Development Corporation (ARDC). ARDC: n mielestä merkittävänä oli, että ensimmäistä kertaa käynnistysohjelma saattoi kerätä rahaa muista yksityisistä lähteistä kuin varakkaiden perheiden parista. Kauan aikaa Yhdysvalloissa varakkaat perheet, kuten Rockefellers tai Vanderbilts, rahoittivat aloittavia yrityksiä tai tarjosivat pääomaa kasvulle. ARDC: n tilillä oli miljoonia oppilaitoksia ja vakuutuksenantajia.
ARDC: n alummat perustivat esimerkiksi Morgan Holland Venturesin ja Greylock Venturesin, ja silti muut yritykset, kuten JH Whitney & Company, nousivat esiin 2000-luvun puolivälissä. Pääomasijoitus alkoi muistuttaa alaa, jota nykyään tunnetaan vuoden 1958 sijoituslain antamisen jälkeen. Laki teki siitä, että pienyritysten sijoitusyhtiöt voivat myöntää toimiluvan pienyrityksen yhdistykselle, jonka viisi vuotta aiemmin perusti tuollainen presidentti Eisenhower. Nämä lisenssit "pätevät pääomasijoitusrahastojen hoitajat ja tarjoavat heille (d) pääsyn edullisiin, valtion takaamiin pääomiin sijoitusten tekemiseksi Yhdysvaltain pieniin yrityksiin."
Pääomasijoitus sijoittaa luonteeltaan uusiin yrityksiin, joilla on korkea kasvupotentiaali, mutta myös riskimäärä, joka on riittävän merkittävä pankkien pelottamiseksi. Joten ei ole kovin yllättävää, että Fairchild Semiconductor (FCS), yksi ensimmäisistä ja menestyneimmistä puolijohdeyrityksistä, oli ensimmäinen pääomasijoittama startup, joka asetti mallin riskipääoman läheisestä suhteesta kehittyvään teknologiaan San Franciscon lahden alueella..
Myös kyseisen alueen ja ajanjakson pääomasijoitusyhtiöt asettavat nykyään käytännössä noudatettavat standardit perustamalla rajavastuuyhtiöt sijoitusten pitämiseksi, joissa ammattilaiset toimisivat pääosakkaina ja pääomaa toimittavat toimisivat passiivisina kumppaneina, joilla olisi rajoitetumpi määräysvalta. Riippumattomien pääomasijoitusyritysten lukumäärä kasvoi 1960-70-luvuilla, mikä sai aikaan kansallisen riskipääomayhdistyksen perustamisen 1970-luvun alkupuolella.
Dot-Com-rintakuva
Pääomasijoitusyhtiöt aloittivat osan ensimmäisistä tappioistaan 1980-luvun puolivälissä sen jälkeen, kun teollisuus oli alkanut kilpailla niin Yhdysvaltojen kuin Yhdysvaltojen ulkopuolellakin, jotka etsivät seuraavaa Applea (AAPL) tai Genentechiä. Kun riskipääomarahoitteisten yritysten listautumisannit näyttivät yhä merkityksettömiltä, yritysten riskipääomarahoitus hidastui. Vasta 1990-luvun puolivälissä riskipääomasijoitukset alkoivat takaisin todellisella voimalla. Ainoastaan otettiin osuma 2000-luvun alkupuolella, kun niin monet teknologiayritykset hajosivat ja rohkaisivat riskipääomasijoittajia myymään ne sijoitukset, jotka heillä oli huomattava tappio. Siitä lähtien riskipääoma on palannut huomattavasti, ja aloittaviin yrityksiin on sijoitettu 47 miljardia dollaria vuodesta 2014.
Rakenne
Varakkaat henkilöt, vakuutusyhtiöt, eläkerahastot, säätiöt ja yrityseläkerahastot voivat yhdistää rahat yhdessä rahastoon, jota pääomasijoitusyritys valvoo. Kaikilla yhteistyökumppaneilla on osittainen omistus rahastossa, mutta pääomasijoitusyritys valvoo, mihin rahasto sijoitetaan, yleensä yrityksiin tai yrityksiin, joita useimmat pankit tai pääomamarkkinat pitävät liian riskialttiina sijoittamiseen. Pääomasijoitusyhtiö on pääyhteisö, kun taas eläkerahastot, vakuutusyhtiöt jne. Ovat rajoitettuja osakkaita.
korvaus
Maksu suoritetaan pääomasijoitusrahastojen hoitajille hallinnointipalkkioiden ja voitonjako-osuuksien muodossa. Yrityksestä riippuen noin 20% voitoista maksetaan pääomarahastoa hallinnoivalle yritykselle, kun taas loput menee rahastoon sijoittaneille kommandiittiyhtiöille. Pääosakkaat johtuvat yleensä myös 2%: n lisämaksusta.
Asemat VC-yrityksen sisällä
Pääomasijoitusyritysten roolien yleinen rakenne vaihtelee yrityksittäin, mutta ne voidaan jakaa karkeasti kolmeen asemaan:
- Osakkuusyritykset tulevat yleensä riskipääomayrityksiin, joilla on kokemusta joko liikekonsultoinnista tai rahoituksesta ja joskus tutkinto yritystoiminnasta. He pyrkivät enemmän analyyttiseen työhön, analysoimaan liiketoimintamalleja, toimialan suuntauksia ja alajaksoja, ja työskentelevät samalla yrityksen salkussa olevien yritysten kanssa. Ne, jotka työskentelevät “nuorempina osakkuusyrityksinä” ja voivat siirtyä “vanhempiksi osakkuusyrityksiksi” parin vuoden jatkuvan ajan. Rehtori on keskitason ammattilainen, joka palvelee yleensä kohdeyritysten hallituksessa ja vastaa siitä, että ne toimivat ilman suuria hikoksia. Niiden tehtävänä on myös tunnistaa yrityksen sijoitusmahdollisuudet ja neuvotella ehdot sekä hankkimiseen että irtautumiseen. Periaatteet ovat ”kumppanuusradalla” riippuen tuottoista, joita ne voivat tuottaa tekemissään kaupoissa. Kumppanit keskittyvät ensisijaisesti alueiden tai tiettyjen liiketoimintojen tunnistamiseen, joihin sijoitetaan, kauppojen hyväksymiseen riippumatta siitä ovatko ne sijoituksia vai irtautumisia, istuvat toisinaan kohdeyritysten hallituksessa ja edustavat yritystä yleensä.
Oikean maailman esimerkki
Tim Draper on esimerkki pääomasijoittajasta, joka rakensi suuren omaisuuden sijoittamalla varhaisiin ja riskialttiisiin yrityksiin. Yrittäjälle haastattelussa Draper toteaa, että hän perustaa päätöksensä sijoittamiseen näihin varhaisiin yrityksiin kuvaamalla mitä yritykselle voi tapahtua, jos ne menestyvät. Draper oli varhainen sijoittaja moderniin teknologia- ja sosiaalisen median jättiläisiin, kuten Twitteriin, Skypeen ja Ringiin, ja on myös varhainen Bitcoin-sijoittaja.
