Mikä on indeksivakuutusindeksit (IAS)?
Poistoindeksikorvausindeksi (IAS), joka tunnetaan myös nimellä korollinen vaihtosopimus, on eräänlainen koronvaihtosopimus, jonka pääomaa pienennetään asteittain vaihtosopimuksen voimassaoloaikana. Se on vastakohta akreditoivaan päämiehen vaihtoon, jossa nimellinen pääoma kasvaa.
Pääoma-arvon alennus on tyypillisesti sidottu viitekorkoon, kuten Lontoon pankkien väliseen korkoon (LIBOR).
Avainsanat
- Indeksiä korvaava vaihtosopimus on eräänlainen OTC-johdannaissopimus. Se on samanlainen kuin koronvaihtosopimus, koska siihen sisältyy kiinteiden ja muuttuvien korkojen perusteella tapahtuvien kassavirtojen vaihto. Toisin kuin tavallinen korko Vaihtosopimukset, IAS-sopimukset sisältävät nimellispääoman, joka pienenee ajan myötä. Laskuaste liittyy viitekorkoon, tyypillisesti LIBORiin.
IAS: n ymmärtäminen
Kuten mikä tahansa koronvaihtosopimus, IAS-standardit ovat pörssin ulkopuolisia (OTC) johdannaissopimuksia. Toinen osapuoli haluaa saada joukon kassavirtoja kiinteään korkoon perustuen, kun taas toinen osapuoli haluaa saada kassavirrat kelluvan koron perusteella.
Ero IAS: n ja tavanomaisen koronvaihtosopimuksen välillä on, että IAS: ssä pääoma, jolla korkomaksu lasketaan, voi vähentyä sopimuksen voimassaoloaikana. Tyypillisesti IAS: t indeksoidaan LIBORiin. Tässä tilanteessa pääoma pienenee nopeammin, kun LIBOR laskee, ja vähemmän nopeasti, kun LIBOR nousee.
Sopimuksen mukaan useimmissa IAS-sopimuksissa käytetään nimellisarvoa 100 miljoonaa dollaria, maturiteetti on viisi vuotta ja alkuperäinen lukitusaika on kaksi vuotta. Tämä tarkoittaa, että pääomatase alkaisi laskea vasta kolmannesta vuodesta. Koska IAS-sopimukset ovat OTC-sopimuksia, tietyt ehdot voivat tietysti vaihdella osapuolten tarpeiden mukaan.
On tärkeää huomata, että sanaa "poistot" käytetään tässä yhteydessä eri tavalla kuin sen tavanomaisessa käytössä rahoituksessa. Poistot eivät tässä tarkoita prosessia, jossa pääoma maksetaan asteittain maksusuorituksen kautta. Sen sijaan se viittaa korkojen maksamisen perustana olevan nimellispääoman välittömään alentamiseen.
Vuoristoratavaihdot
Jotkin koronvaihtosopimukset sallivat nimellispääoman määrän joko pienenevän tai kasvavan viitekoron muutosten perusteella. Tällaisia koronvaihtosopimuksia kutsutaan puhekielellä "vuoristoratavaihtosopimuksiksi".
Oikean maailman esimerkki IAS: stä
Emma on institutionaalinen sijoittaja, joka päättää tehdä OTC IAS -sopimuksen. Tämän sopimuksen nojalla Emma sitoutuu maksamaan vastapuolilleen joukon kassavirtoja kiinteän koron perusteella. Vastineeksi vastapuoli sitoutuu maksamaan kassavirransa vaihtuvan koron perusteella, joka on sidottu LIBORiin.
IAS: n nimellispääomaksi vahvistetaan 100 miljoonaa dollaria. Alkuperäinen lukituskausi on kaksi vuotta ja viisi vuotta. Vuodesta 3 alkaen pääomajäämä pienenee nopeammin, jos viitekorko LIBOR laskee. Toisaalta se laskee hitaammin, jos LIBOR nousee.
Kuten tavanomaisissa koronvaihtosopimuksissa, pääomaa ei käytetä alun perin. Sen sijaan molemmat osapuolet vaihtavat nettorahavirtoja säännöllisesti koko sopimuksen voimassaoloajan korkojen kehityksestä riippuen.
