Sijoittajat käyttävät suojausstrategioita vähentääkseen riskialtistustaan, jos heidän salkussaan olevaan omaisuuteen kohdistuu äkillinen hinnan lasku. Kun suojausstrategiat tehdään oikein, ne vähentävät epävarmuutta ja rajoittavat tappioita vähentämättä merkittävästi potentiaalista tuottoa.
Yleensä sijoittajat ostavat arvopapereita käänteisesti korreloivina salkunsa haavoittuvaan omaisuuteen. Jos haavoittuvassa omaisuuserässä tapahtuu epäsuotuisa hinta, käänteisesti korreloivan arvopaperin tulisi siirtyä vastakkaiseen suuntaan toimien suojauksena mahdollisista tappioista. Jotkut sijoittajat ostavat myös johdannaisiksi kutsuttuja rahoitusinstrumentteja. Käytettäessä strategisella tavalla johdannaiset voivat rajoittaa sijoittajien tappiot kiinteään määrään. Osakkeen tai indeksin myyntioptio on klassinen suojausinstrumentti.
Kuinka myyntioptiot toimivat
Myyntioptiolla voit myydä osakekannan tietyllä hinnalla tietyssä ajassa. Esimerkiksi Sarah-niminen sijoittaja ostaa osakkeita 14 dollaria osakkeelta. Sarah olettaa hinnan nousevan, mutta jos osakekurssi laskee, Saara voi maksaa pienen palkkion (7 dollaria) taatakseen, että hän voi käyttää myyntioptiotaan ja myydä osakekannan 10 dollarilla yhden vuoden kuluessa.
Jos kuuden kuukauden aikana hänen ostamansa osakkeen arvo on noussut 16 dollariin, Sarah ei käytä myyntioptiotaan ja on menettänyt 7 dollaria. Kuitenkin, jos kuuden kuukauden aikana osakkeen arvo laskee 8 dollariin, Sarah voi myydä ostamansa osakkeen (14 dollaria osakkeelta) 10 dollaria osakkeelta. Myyntioption avulla Sarah rajoitti tappionsa 4 dollariin osakkeelta. Ilman myyntioptiota Sarah olisi menettänyt 6 dollaria osakkeelta.
Avainsanat
- Suojaus on sijoitus, joka suojaa salkkuasi haitallisilta hinnanmuutoksilta. Lainaoptiot antavat sijoittajille oikeuden myydä omaisuus tiettyyn hintaan ennalta määrätyssä ajassa. Optioiden hinnoittelu määräytyy niiden heikentyvän riskin perusteella, joka on todennäköisyys, että niiden suojaama osake tai indeksi menettää arvonsa, jos markkinaolosuhteet muuttuvat.
Optiohinnoittelu määritetään negatiivisen riskin perusteella
Johdannaisten hinnoittelu liittyy taustalla olevan arvopaperin heikentymiseen. Hidastumisriski on arvio todennäköisyydestä, että osakekurssi laskee, jos markkinaolosuhteet muuttuvat. Sijoittaja harkitsisi tätä toimenpidettä ymmärtääkseen, kuinka paljon he menettävät laskun seurauksena, ja päättää, aikovatko he käyttää suojausstrategiaa kuten myyntioptiota.
Ostamalla myyntioptiota sijoittaja siirtää negatiivisen riskin myyjälle. Yleisesti ottaen, mitä enemmän heikentymisriskiä suojauksen ostaja yrittää siirtää myyjälle, sitä kalliimpi suojaus on.
Hidastumisriski perustuu ajankohtaan ja epävakauteen. Jos arvopaperi kykenee merkittävästi hintojen muutoksiin päivittäin, tällaista arvopaperiä koskevaa optiota, joka päättyy viikkojen, kuukausien tai vuosien kuluttua tulevaisuudessa, pidetään riskialtisena ja siten kalliimpana. Toisaalta, jos arvopaperi on suhteellisen vakaa päivittäin, riski on pienempi ja vaihtoehto on halvempi.
Osto-optiot antavat sijoittajille oikeuden ostaa vakuus; myyntioptiot antavat sijoittajille oikeuden myydä vakuus.
Harkitse viimeistä käyttöpäivää ja myyntihintaa
Kun sijoittaja on päättänyt, millä osakkeella he haluaisivat tehdä optiokauppaa, on olemassa kaksi keskeistä näkökohtaa: aikataulu, kunnes optio loppuu, ja merkintähinta. Osakkeen merkintähinta on hinta, jolla optio voidaan käyttää. Sitä kutsutaan joskus myös harjoituksen hintaksi.
Vaihtoehdot, joilla on korkeammat lakimääräiset hinnat, ovat kalliimpia, koska myyjä ottaa enemmän riskejä. Korkeammilla lakimääräisillä hinnoilla varustetut vaihtoehdot tarjoavat kuitenkin ostajalle enemmän suojaa hinnasta.
Ihannetapauksessa myyntioption ostohinta olisi tarkalleen yhtä suuri kuin taustalla olevan arvopaperin odotettu alamäeriski. Tämä olisi täysin hinnoiteltu suojaus. Jos näin olisi, ei olisi mitään syytä olla suojaamatta kaikkia sijoituksia.
Miksi useimmilla vaihtoehdoilla on negatiiviset keskimääräiset voitot?
Tietysti markkinat eivät ole läheskään niin tehokkaita, tarkkoja tai anteliaita. Suurimmalla osalla arvopapereita myyntioptioilla on negatiiviset keskimääräiset voitot. Tähän on kolme syytä:
- Volatiliteettipalkkio: Oletettu volatiliteetti on yleensä suurempi kuin useimpien arvopapereiden toteutunut volatiliteetti. Syystä tähän voi keskustella, mutta seurauksena on, että sijoittajat maksavat säännöllisesti ylimääräisen maksun aliarvostuksesta. Indeksin siirtyminen : Osakeindekseillä ja niihin liittyvillä osakekursseilla on taipumus siirtyä nousevaan ajan myötä. Kun kohde-etuuden arvo kasvaa vähitellen, myyntioption arvo laskee vähitellen. Aikakatkos: Kuten kaikki pitkät optio-asemat, joka päivä, kun optio siirtyy lähemmäksi voimassaoloaikaaan, se menettää osan arvostaan. Rappeutumisnopeus kasvaa, kun vaihtoehdolle jäljellä oleva aika vähenee.
Koska myyntioption odotettu voitto on pienempi kuin kustannukset, sijoittajien haasteena on ostaa vain niin paljon suojaa kuin he tarvitsevat. Tämä tarkoittaa yleensä myyntioptioiden ostamista alhaisemmalla hinnalla ja siten suuremman arvopaperin negatiivisen riskin ottamista.
Pitkän aikavälin myyntioptiot
Sijoittajat ovat usein kiinnostuneempia suojautumisesta maltillisille hintojen laskuille kuin vakaville laskuille, koska tällaiset hintojen pudotukset ovat sekä erittäin arvaamattomia että suhteellisen yleisiä. Näille sijoittajille karhun leviäminen voi olla kustannustehokas suojausstrategia.
Karhu-sijoituksessa sijoittaja ostaa korkeamman merkintähinnan tarjouksen ja myy myös alhaisemman merkintähinnan kanssa saman voimassaolopäivän. Tämä tarjoaa vain rajoitetun suojan, koska suurin voitto on ero kahden lakkohinnan välillä. Tämä on kuitenkin usein riittävää suojaa lievän tai kohtalaisen laskusuhdanteen hoitamiseksi.
Toinen tapa saada eniten hyötyä suojauksesta on ostaa pitkäaikainen myyntioptio tai myyntioptio, jolla on pisin voimassaoloaika. Kuuden kuukauden myyntioptio ei aina ole kaksinkertainen kolmen kuukauden myyntioption hintaan. Optio-oston yhteydessä jokaisen lisäkuukauden rajakustannukset ovat alhaisemmat kuin viimeisen.
Esimerkki pitkäaikaisesta myyntioptiosta
- Käytettävissä olevat myyntioptiot iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) -kaupalla 160, 26 dollarilla
| Lakko | Päiviä vanhenemiseen | Kustannus | Hinta / päivä |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4, 85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5.80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8.00 | 0, 015 |
Yllä olevassa esimerkissä kallein vaihtoehto tarjoaa sijoittajalle myös edullisimman suojan päivässä.
Tämä tarkoittaa myös, että myyntioptioita voidaan jatkaa erittäin kustannustehokkaasti. Jos sijoittajalla on kuuden kuukauden myyntioptio arvopapereilla, joilla on määritetty merkintähinta, se voidaan myydä ja korvata 12 kuukauden myyntioptiolla, jolla on sama merkintäpäivä. Tämä strategia voidaan tehdä toistuvasti, ja sitä kutsutaan myyntioption eteenpäin viemiseksi.
Vedämällä myyntioptiota eteenpäin pitäen merkintähinnan alle (mutta lähellä) markkinahintaa, sijoittaja voi ylläpitää suojausta monien vuosien ajan.
Kalenteri leviää
Lisäkuukausien lisääminen myyntioptioon tulee halvemmaksi, sitä enemmän kertaa pidennät voimassaoloaikaa. Tämä suojausstrategia luo myös mahdollisuuden käyttää niin kutsuttuja kalenteritapoja. Kalenterikorot luodaan ostamalla pitkäaikainen myyntioptio ja myymällä lyhytaikainen myyntioptio samalla merkintähinnalla.
Tämä käytäntö ei kuitenkaan vähennä sijoittajan negatiivista riskiä toistaiseksi. Jos osakekurssi laskee merkittävästi tulevina kuukausina, sijoittaja voi kohdata vaikeita päätöksiä. Niiden on päätettävä, haluavatko ne käyttää pitkäaikaista myyntioptiota menettämällä jäljellä olevan aika-arvonsa vai haluavatko he ostaa takaisin lyhyemmän myyntioption ja riskittää sitomalla vielä enemmän rahaa menetykseen.
Suotuisissa olosuhteissa kalenterilevi johtaa halpaan, pitkäaikaiseen suojaukseen, jota voidaan sitten vierittää eteenpäin määräämättömäksi ajaksi. Ilman riittävää tutkimusta voi kuitenkin vahingossa lisätä uusia riskejä sijoitussalkkuihinsa tällä suojausstrategialla.
Pitkän aikavälin myyntioptiot ovat kustannustehokkaita
Kun teet päätöksen sijoituksen suojaamisesta myyntioptiolla, on tärkeää noudattaa kaksivaiheista lähestymistapaa. Ensin määritetään, mikä riskitaso on hyväksyttävä. Sen jälkeen tunnista, mitkä tapahtumat voivat kustannustehokkaasti vähentää tätä riskiä.
Parhaan suojausarvon tuottavat pääsääntöisesti matalat myyntihinnat sisältävät pitkäaikaiset myyntioptiot. Tämä johtuu siitä, että niiden hinta markkinoita kohden voi olla erittäin alhainen. Vaikka ne ovat alun perin kalliita, ne ovat hyödyllisiä pitkäaikaisiin sijoituksiin. Pitkäaikaisia myyntioptioita voidaan viettää eteenpäin voimassaolopäivän pidentämiseksi varmistaen, että sopiva suojaus on aina paikallaan.
Muista, että jotkut sijoitukset on helpompi suojata kuin toiset. Laajojen indeksien myyntioptiot ovat halvempia kuin yksittäiset osakkeet, koska niiden heilahtelu on alhaisempi.
On tärkeää huomata, että myyntioptioiden tarkoituksena on vain auttaa poistamaan riski äkillisestä hinnan laskusta. Suojausstrategioita tulisi aina yhdistää muihin salkunhoitotekniikoihin, kuten hajauttamiseen, tasapainotukseen ja tiukkaan arvopapereiden analysointi- ja valintaprosessiin.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Optio-oikeuksien kaupan strategia ja koulutus
Essential Options -oppaan opas
Kehittyneet kaupan strategiat ja instrumentit
Kuinka johdannaisia voidaan käyttää riskienhallintaan?
Optio-oikeuksien kaupan strategia ja koulutus
Aloittelijoille tarkoitettu opas strategiastrategioista
Optio-oikeuksien kaupan strategia ja koulutus
Milloin myyntioptiota pidetään rahassa?
Investointi
Optio-oikeuksien kaupan strategiat: Opas aloittelijoille
Optio-oikeuksien kaupan strategia ja koulutus
Pitäisikö sijoittajan pitää hallussaan tai käyttää optiota?
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Pitkä myynti Pitkä myynti tarkoittaa myyntioption ostamista, tyypillisesti odotettaessa kohde-etuuden laskua. lisää Kuinka myynti toimii Putti on optiosopimus, joka antaa omistajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, myydä kohde-etuus tietyllä hinnalla tietyssä ajassa. lisää Miten optiot toimivat ostajille ja myyjille Optiot ovat johdannaisia, jotka antavat ostajalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuus tietyllä hinnalla tietyssä ajassa. lisää Kuinka suojaava myynti toimii Suojalaina on riskinhallintastrategia, jossa käytetään optiosopimuksia, joita sijoittajat käyttävät suojatakseen osakkeen tai omaisuuden omistamisen menetyksiltä. lisää Bullet-kaupan määritelmä Bullet-kaupan ansiosta sijoittaja voi osallistua osakepisteen laskevaan liikkeeseen myymättä osakkeita ostamalla kyseisen osakekurssin ITM-vaihtoehdon. lisää Valuuttaoptio Sopimus, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä valuuttaa tietyllä valuuttakurssilla tiettynä ajanjaksona. Tämän oikeuden takia välittäjälle maksetaan palkkio, joka vaihtelee ostettujen sopimusten lukumäärän mukaan. lisää