Arviointioikeus on yhtiön vähemmistöosakkaiden lakisääteinen oikeus saada oikeudenkäynnin tai riippumattoman arvioijan määrittämään käypä osakekurssi ja velvoittamaan hankkijayhteisö hankkimaan osakkeita kyseiseen hintaan. Arviointioikeus on osakkeenomistajien suojauspolitiikka, joka estää sulautumiseen osallistuvia yrityksiä maksamasta vähemmän kuin yritys on arvoinen osakkeenomistajille.
Arviointioikeuden rikkominen
Analyytikot voivat käyttää useita arvostusmenetelmiä hankitun yrityksen käyvän osakekurssin ja arvon määrittämisessä, mukaan lukien omaisuuseräpohjaiset menetelmät, tuotto- tai kassavirtamenetelmät, vertailukelpoiset markkinatiedot ja hybridi- tai kaavan menetelmät. Vaikka suurin osa arviointioikeuksista esiintyy konsolidoinnissa tai fuusioissa, niitä voidaan soveltaa myös tilanteisiin, joissa yhtiö ryhtyy mihinkään poikkeuksellisiin toimiin, joita osakkeenomistajat pitävät heidän intresseilleen vahingollisina. Sulautumisissa ja yritysostoissa arviointioikeudet takaavat osakkeenomistajille riittävän korvauksen, jos sulautuminen tai hankinta ylittää heidän toiveensa.
Arviointioikeuden ja liiketoiminnan arvostusmenetelmät
Kuten yllä todettiin, on olemassa useita tapoja arvostaa yritystä ja päästä kohtuulliseen osakehintaan houkutellakseen osakkeenomistajia. Yksi tapa on omaisuuspohjainen arvostus, joka keskittyy yrityksen nettovarallisuusarvoon (NAV) tai kokonaisvarojen käypään arvoon vähennettynä kokonaisvelkoilla. Pohjimmiltaan tämä menetelmä määrittelee kustannukset yrityksen fyysisen uudelleen perustamisesta. Tulkinnanvaraa on sen suhteen, miten päätetään, mitkä yhtiön varat ja velat sisällytetään arvonmääritykseen ja kuinka mitata kummankin arvo. Esimerkiksi, varmuusvarastomenetelmät (esim. LIFO tai FIFO) arvostavat varmasti yrityksen varastot selkeästi, mikä johtaa muutoksiin yhtiön varojen kokonaisarvossa.
Toinen liiketoiminnan arvostusmuoto on vertailukelpoisten ansiosuhteiden, kuten hinnan ja voittosuhteen tai P / E-suhteen, käyttäminen sen selvittämiseksi, kuinka yritys selviytyy kilpailijoista. Esimerkiksi, jos yrityksen P / E-suhde on korkein vertailuryhmänsä joukossa, joko sillä on todella lupaava etu alueella (ehkä uusi tekniikka tai hankinta uudella markkinaraolla) tai se on yliarvostettu (ts. Sen hinta on liian korkea verrattuna sen todellisiin voittoihin).
Lopuksi, riippumattomat arvioijat saattavat käyttää diskontattuja kassavirtoja tai DCF-menetelmää saadakseen objektiivisen osakekurssin arviointioikeuden yhteydessä. Toisin kuin yllä oleva vertailukelpoinen menetelmä, joka on suhteellinen arvostusmenetelmä, DCF-menetelmää pidetään sisäisenä menetelmänä, joka on riippumaton kilpailijoista. DCF-menetelmä perustuu ytimessä tulevaisuuden kassavirtojen ennusteisiin. Niitä mukautetaan sitten saadakseen yrityksen nykyisen markkina-arvon.
