Mikä on aktiivinen hallinta
Aktiivisella hallinnoinnilla tarkoitetaan inhimillisen elementin, kuten yhden hallinnoijan, yhteispäälliköiden tai johtajaryhmän, käyttöä rahaston salkun aktiiviseen hallintaan. Aktiiviset johtajat luottavat analyyttiseen tutkimukseen, ennusteisiin ja omaan harkintaansa ja kokemukseensa sijoituspäätösten tekemisessä siitä, mitä arvopapereita ostaa, pitää ja myydä. Aktiivisen hallinnan vastakohta on passiivinen hallinta, tunnetaan paremmin "indeksoinnina".
JAKAUTUMINEN Aktiivinen hallinta
Sijoittajat, jotka uskovat aktiiviseen johtamiseen, eivät noudata tehokasta markkinoiden hypoteesia. He uskovat, että osakemarkkinoista on mahdollista saada hyötyä monilla strategioilla, joiden tarkoituksena on tunnistaa väärin hinnoiteltuja arvopapereita. Sijoitusyhtiöt ja rahaston sponsorit uskovat, että on mahdollista ylittää markkinat ja palkata ammattimaisia sijoituspäälliköitä yhden tai useamman yhtiön sijoitusrahaston hoitamiseen. Greenlight Capitalin perustaja ja presidentti David Einhorn on esimerkki tunnetusta aktiivisesta rahastonhoitajasta.
Aktiivisen hallinnan tavoite
Aktiivinen johto pyrkii tuottamaan parempia tuottoja kuin passiivisesti hoidetut indeksirahastot. Esimerkiksi suuri osakerahastoyhtiö yrittää voittaa Standard & Poor's 500 -indeksin suorituskyvyn. Valitettavasti suurelle osalle aktiivisista johtajista tämä on ollut vaikea saavuttaa. Tämä ilmiö on yksinkertaisesti heijastus siitä, kuinka vaikeaa on riippumatta siitä kuinka lahjakas johtaja on voittaa markkinoita. Aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla on tyypillisesti korkeammat palkkiot kuin passiivisesti hoidetuilla rahastoilla.
Aktiivisen hallinnan edut
Rahastonhoitajan asiantuntemusta, kokemusta, taitoa ja arviointia hyödynnetään sijoitettaessa aktiivisesti hoidettuun rahastoon. Esimerkiksi rahastonhoitajalla voi olla laaja kokemus autoteollisuudesta, joten seurauksena rahasto voi pystyä ylittämään vertailuindeksin tuoton sijoittamalla tiettyyn autoihin liittyvien osakkeiden ryhmään, jonka hallinnoija uskoo aliarvostuvan. Aktiivisilla rahastonhoitajilla on joustavuus. Osakevalintaprosessissa on tyypillisesti vapaus, koska suorituskykyä ei seurata indeksiin. Aktiivisesti hoidetut rahastot mahdollistavat verohallinnon edut. Mahdollisuus ostaa ja myydä tarvittaessa mahdollistaa sijoitusten menettämisen tasapainottamisen viiniinvestoinneilla.
Aktiivinen johtaminen ja riskit
Koska aktiivisia rahastonhoitajia ei pakoteta noudattamaan tiettyjä vertailuarvoja, ne voivat hallita riskiä paremmin. Esimerkiksi globaalia pankkipörssirahastoa (ETF) voidaan joutua hallussaan tietyn määrän brittiläisiä pankkeja; rahaston arvo on todennäköisesti vähentynyt merkittävästi vuoden 2016 Brexit-kokonaistuloksen seurauksena. Vaihtoehtoisesti aktiivisesti hoidetulla globaalilla pankkirahastolla on mahdollisuus vähentää tai lopettaa Britannian pankkien vastuut kohonneiden riskitasojen vuoksi. Aktiiviset johtajat voivat myös vähentää riskiä käyttämällä erilaisia suojausstrategioita, kuten lyhyeksi myyntiä ja johdannaisia suojaamalla salkkuja.
Aktiivinen hallinta ja suorituskyky
Kiista ympäröi aktiivisten johtajien suoritusta. Sijoittajien nauttivat paremmista tuloksista aktiivisesti hallinnoidun rahaston kautta kuin mekaanisesti käydyn ETF: n, riippuu rahastoa hallinnoivasta henkilöstä ja ajanjaksosta. Vuonna 2017 päättyneen 10 vuoden aikana aktiiviset johtajat, jotka sijoittavat suuryrityksiin, todennäköisimmin ylittivät indeksin, ylittäen keskimäärin 1, 13% vuodessa. Tutkimus osoitti, että 84% aktiivisista johtajista tässä kategoriassa ylitti vertailuindeksin bruttobruttotason. Lyhyellä aikavälillä - kolme vuotta - aktiiviset johtajat alittivat indeksin keskimäärin 0, 36%, ja viiden vuoden aikana he pitivät indeksiä 0, 22%.
Toinen tutkimus osoitti, että vuonna 2016 päättyneiden 30 vuoden aikana aktiivisesti hoidetut rahastot tuottivat keskimäärin 3, 7% vuodessa, kun taas passiivisesti hoidettujen rahastojen tuotot olivat 10%. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen kohdasta "Passiivinen vs. aktiivinen salkunhallinta: mikä ero on?")
