Mikä on SKEW-indeksi?
SKEW-indeksi on mittaus mahdollisesta riskistä rahoitusmarkkinoilla. Aivan kuten VIX-indeksi, SKEW-indeksi voi olla sijoittajien tuntemuksen ja volatiliteetin välityspalvelin. Kaltevuusindeksi mittaa havaitun pyrstöriskin S&P 500: ssa. Häntäriski on muutos S&P 500: n tai osakekurssin hinnassa, joka sijoittaisi sen jommalle kummalle päätylle tai normaalin jakelukäyrän reunoille. Näillä hintamuutoksilla on tyypillisesti pieni todennäköisyys.
SKEW-indeksin ymmärtäminen
SKEW-indeksi on laskettu käyttämällä S&P 500 -vaihtoehtoja, jotka mittaavat häntäriskin - tuottavat vähintään kaksi standardipoikkeamaa keskiarvosta - S&P 500 -tuottoihin seuraavien 30 päivän aikana. Ensisijainen ero VIX: n ja SKEW: n välillä on se, että VIX perustuu implisiittiseen volatiliteettiin rahan tuottohinnan (ATM) hintahintaan, kun taas SKEW harkitsee rahan ulkopuolisten lakkojen implisiittistä volatiliteettia.
SKEW-arvot ovat yleensä välillä 100 - 150, missä korkeampi luokitus, sitä suurempi havaittu häntäriski ja todennäköisyys mustan joutsenen tapahtumasta. SKEW-luokitus 100 tarkoittaa, että S&P 500 -tuottojen havaittu jakautuminen on normaalia, ja siksi ulkopuolisen tuoton todennäköisyys on pieni.
Erityisesti indeksi mittaa implisiittisen volatiliteetin kaltevuuden, joka voidaan sitten ilmaista todennäköisyytenä siitä, että S&P 500 siirtyy kahden tai jopa kolmen standardipoikkeaman seuraavan 30 päivän aikana. Kaltevuutta voidaan siten käyttää riskien määrittämiseen.
Ymmärtääksesi kuinka SKEW-indeksi muuttuu riskiin, ota huomioon, että jokainen SKEW-indeksin viiden pisteen siirto lisää tai vähentää noin 1, 3 tai 1, 4 prosenttiyksikköä kahden standardipoikkeaman siirtymisriskille. Samoin viiden pisteen siirto indeksissä lisää tai vähentää noin 0, 3 prosenttiyksikköä kolmen standardipoikkeaman liikkeelle.
Indeksi lisää sijoittajien yleistä markkinatietoisuutta. Kun implisiittisen volatiliteetin kaltevuus siirtyy korkeammalle, se nostaa SKEW-indeksiä, joka osoittaa, että Black Swan -tapahtuma on tulossa todennäköisemmäksi, mutta ei sitä, että sitä todella tapahtuu.
SKEW-indeksi on käytännössä ollut huono indikaattori osakemarkkinoiden volatiliteetista. Talouskirjailija Charlie Bilello havaitsi tietoja suurimmista yhden päivän laskuista S&P 500: ssa ja näitä laskuja edeltävässä SKEW-indeksissä. "Vuodesta 1990 lähtien missään pahimmassa laskussa ei ollut SKEW-indeksiä edellisen kuukauden aikana, joka oli 5 prosentin yläpuolella historiallisista arvoista. Joten kun todellinen häntäriski oli olemassa, SKEW ei ennustanut sitä", Bilello sanoi.
